密集分红会造成市场波动 基金分红政策需要完善
2011-01-19 15:34:55 易天富基金网
近日，偏股基金分红的动作不断，红包大派送越演越烈。据相关数据显示，截至本月17日，登记分红的基金已达125只，资金已超过168亿，而且出现同一家基金公司旗下基金集体分红的趋势。有业内人士认为，基金密集分红期的到来可能成为股市上行的阻力。而记者了解到，基金密集分红的主要原因是相关政策不完善。
"政策性"分红迹象明显
对于基金近期的密集分红，一些业内人士认为主要是受到营销需要，吸引投资者而为，同时也有分析人士表示，分红可能源于对今年市场走势的不确定，提前锁定收益的目的。
然而，基金业内的一位人士却告诉记者，"政策性"的分红或是主要原因。这位业内人士认为，基金招募说明书中的收益分配条款中明确规定了分红的期限次数，而往往很多基金仅以"符合有关基金分红条件"的注释来规定。根据《证券投资基金管理暂行办法》有关条文的规定，基金收益分配应当采用现金形式，每年至少一次。因此，很多基金公司不约而同地把收益分配的次数定为一年一次，把分配的时间定在年初。那么，为什么基金公司不愿多次分红呢？业内人士介绍，很多基金公司对分红常常不太情愿，主要是为了规避风险和避税的需要。"一些基金公司如果分红，就要抛售手上的股票，肯定会拉低个股股价，使得自己的重仓股受牵连，甚至会造成股价动荡。与此同时，基金分红都要缴纳税款，"为了给机构投资者合理的避税，从而尽量减少分红。"业内人士表示。
中国银河证券研究所高级分析师、基金研究总监王群航告诉记者，去年这种情况就已经出现，基金公司为了自身利益的最大化，都会尽量推迟分红。同时，依照目前偏股型基金的市场规模，在700多只基金中，股票方向投资基金大概一半左右，如果按照现在这些基金的市值1.7万亿左右来计算的话，加上招募说明上的分红比例要求，至少有千亿以上的资金等待分红。"从目前的情况来看，刚性的抛盘在短期内爆发的可能性非常大，对市场的冲击不可避免。"王群航认为。
分红应当更加灵活
值得关注的是，王群航还向记者表示，基金现在进行分红，是在相关政策底限之前的行为，否则就有可能违规。这种情况，应该还会年年有，除非有政策方面的调整。至于有关基金分红的政策规定，王群航认为"《证券投资基金管理暂行办法》有关条文的规定，基金收益分配应当采用现金形式，每年至少一次"的政策需要变得更加灵活，才能避免对市场造成冲击。他认为，如果政策可以把每年一次变为多次，甚至是一个月一次的话，基金短期密集分红出现的可能性就变小，进而对股市的影响就不会太大。
另外，《证券投资基金管理暂行办法》第38条明确要求，"基金收益分配比例不得低于基金净收益的90％。"《开放式证券投资基金试点办法》中则没有这方面的具体规定。王群航告诉记者，目前很多开放式基金把分红的比例定得很低，甚至有的只有5%，大部分都定在50%以下。因此，集中分红时所出现的市场风险就较小，因此基金不会选择多次分红。同时，值得一提的是，业内人士指出，《证券投资基金管理暂行办法》作为规范证券投资基金的最高行政法规，将基金净收益的90％进行分配的要求不仅适用于封闭式基金，也完全适用于开放式基金，因此在政策的执行监管上，还存在不完善的地方。□ .陈.诚 .现.代.快.报
"政策性"分红迹象明显
对于基金近期的密集分红，一些业内人士认为主要是受到营销需要，吸引投资者而为，同时也有分析人士表示，分红可能源于对今年市场走势的不确定，提前锁定收益的目的。
然而，基金业内的一位人士却告诉记者，"政策性"的分红或是主要原因。这位业内人士认为，基金招募说明书中的收益分配条款中明确规定了分红的期限次数，而往往很多基金仅以"符合有关基金分红条件"的注释来规定。根据《证券投资基金管理暂行办法》有关条文的规定，基金收益分配应当采用现金形式，每年至少一次。因此，很多基金公司不约而同地把收益分配的次数定为一年一次，把分配的时间定在年初。那么，为什么基金公司不愿多次分红呢？业内人士介绍，很多基金公司对分红常常不太情愿，主要是为了规避风险和避税的需要。"一些基金公司如果分红，就要抛售手上的股票，肯定会拉低个股股价，使得自己的重仓股受牵连，甚至会造成股价动荡。与此同时，基金分红都要缴纳税款，"为了给机构投资者合理的避税，从而尽量减少分红。"业内人士表示。
中国银河证券研究所高级分析师、基金研究总监王群航告诉记者，去年这种情况就已经出现，基金公司为了自身利益的最大化，都会尽量推迟分红。同时，依照目前偏股型基金的市场规模，在700多只基金中，股票方向投资基金大概一半左右，如果按照现在这些基金的市值1.7万亿左右来计算的话，加上招募说明上的分红比例要求，至少有千亿以上的资金等待分红。"从目前的情况来看，刚性的抛盘在短期内爆发的可能性非常大，对市场的冲击不可避免。"王群航认为。
分红应当更加灵活
值得关注的是，王群航还向记者表示，基金现在进行分红，是在相关政策底限之前的行为，否则就有可能违规。这种情况，应该还会年年有，除非有政策方面的调整。至于有关基金分红的政策规定，王群航认为"《证券投资基金管理暂行办法》有关条文的规定，基金收益分配应当采用现金形式，每年至少一次"的政策需要变得更加灵活，才能避免对市场造成冲击。他认为，如果政策可以把每年一次变为多次，甚至是一个月一次的话，基金短期密集分红出现的可能性就变小，进而对股市的影响就不会太大。
另外，《证券投资基金管理暂行办法》第38条明确要求，"基金收益分配比例不得低于基金净收益的90％。"《开放式证券投资基金试点办法》中则没有这方面的具体规定。王群航告诉记者，目前很多开放式基金把分红的比例定得很低，甚至有的只有5%，大部分都定在50%以下。因此，集中分红时所出现的市场风险就较小，因此基金不会选择多次分红。同时，值得一提的是，业内人士指出，《证券投资基金管理暂行办法》作为规范证券投资基金的最高行政法规，将基金净收益的90％进行分配的要求不仅适用于封闭式基金，也完全适用于开放式基金，因此在政策的执行监管上，还存在不完善的地方。□ .陈.诚 .现.代.快.报