QFII参与期指交易将开闸

　　本报讯 记者徐可奇 QFII将要试水股指期货交易，证监会昨日发布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》征求意见稿。根据初步规定，QFII只能从事套期保值交易，最多可在3家期货公司开户交易，不得利用股指期货在境外发行衍生产品。

　　QFII只能从事期指套期保值

　　QFII参与股指期货交易的征求意见稿指出，QFII只能从事套期保值交易，并按照中金所的有关规定执行。在任何交易日日终，QFII持有的股指期货合约价值不得超过其投资额度；在任何交易日日内，QFII的股指期货成交金额(不包括平仓)不得超过其投资额度。

　　其中，QFII持有的股指期货合约价值指多头合约与空头合约的价值之和，多头合约与空头合约不进行轧差；股指期货成交金额指买入合约和卖出合约的成交金额之和，不包括平仓交易。由于证券期货市场价格波动等原因导致持有的期货合约价值不符合上述规定的，合格投资者应当在10个交易日内调整完毕。

　　最多可在3家期货公司开户

　　征求意见稿规定，参与股指期货交易的QFII应当按照中金所的有关规定，办理开户、申请套期保值额度等事宜；投资额度发生变化应当在3个工作日内报告中金所；需要调整套期保值额度应当按照中金所的有关规定办理。

　　每个QFII可以分别委托不超过3家境内期货公司进行股指期货交易。QFII参与股指期货交易，应当根据国家外汇管理局核准开立的不同资金账户分别向中金所申请交易编码，交易编码应当与批准的人民币特殊账户一一对应。各个交易编码应当独立运作。

　　QFII不在境外发衍生品

　　相关监管人士明确表示，考虑到股指期货是我国近年来上市的首个金融期货产品，推出初期市场规模较小，国内投资者普遍缺乏交易经验，为了保证股指期货市场平稳运行，在设计QFII参与股指期货交易制度时遵循了“逐步开放、有限参与、风险可控”的原则。

　　即允许QFII参与股指期货交易，但对其交易类型、交易行为等进行一定限制，同时建立完善的监控制度，切实防范风险。QFII参与股指期货交易应当以满足其资产风险管理需求为目的，不鼓励进行套利和投机交易。而且，QFII不得利用股指期货在境外发行衍生产品。

　　湘财证券策略研究员徐广福表示，QFII仅从事股指期货套保交易，可以发挥国外成熟机构对市场的定价作用，市场波动在国内基金等机构尚未进入股指期货前或许会进一步收敛，将促使市场进一步回归合理估值，变得更加成熟。