独家策略：利空犹在 股指或将反复

     导读：受地产政策调控影响，今日股指早盘双双低开，上证指数开盘报2690.82点，跌0.67%，深成指开盘报11481.78点，跌1.02%，两市今日总体呈低开高走走势，个股呈普涨格局。受楼市调控“国八条”出台刺激地产股纷纷大幅低开，首开股份、金地集团、万科等目前跌幅居前，在地产板块的承压下，股指大幅低开，而今天新股上市首日再现破发，博威合金跌4.63%。但是市场中热点继续演绎，机械行业中的高铁板块、重机板块、船舶制造三个子行业依然表现强势，而其他子行业如机床制造等也有一定的表现。

    市场信息

    一、国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好房地产市场调控工作。会议指出，自去年4月份《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》印发后，房地产市场出现积极变化，房价过快上涨势头得到初步遏制。为巩固和扩大调控成果，会议提出强化差别化住房信贷政策。对贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不低于60％，贷款利率不低于基准利率的1.1倍。

    二、从多家银行获悉，银监会创新业务部近期向银行间市场交易商协会各主承销商业银行下发了《加强商业银行信用债承销业务风险管理的通知》，拟将以往未明确规定的信用债发行规模正式纳入银行客户的综合授信额度当中，并相应计提资本。同时，为规范部分银行为了确保发行成功而过度投资自身主承销的债券，《征求意见稿》还将各家银行对所承销债券的最高投资比例由50%降至30%。

    三、河南省发展和改革委员会对外通报称，备受海内外关注的“中原经济区”日前被正式纳入《全国主体功能区规划》，上升到国家战略层面。26日下午，河南省发展和改革委员会召开新闻通气会宣布此消息。《全国主体功能区规划》明确提出，中原经济区作为国家层面重点开发区域，位于中国 “两横三纵”城市化战略格局中陆桥通道横轴和京哈京广通道纵轴的交汇处，包括河南省以郑州为中心的中原城市群部分地区。

    四、1月25日，货币市场指标利率——7天质押式回购加权平均利率报收7.6941%，较前一日大涨244个基点。涨幅和收盘值分别创2007年10月23日和2007年10月26日新高。26日，这一指标继续攀升至7.8165。

    五、来自中国外汇交易中心的最新数据显示，1月27日人民币对美元汇率中间价报6.5876，再度改写汇改以来新高纪录。周四凌晨美联储宣布维持利率及第二轮量化宽松计划不变，符合市场预期。在这一背景下，国际汇市美元维持弱势调整，人民币对美元汇率中间价则连续第三个交易日创出新高。

    六、由中国农药工业协会起草的农药行业“十二五”规划已经基本完成并上报主管部门。规划稿提出到2015年，农药原药生产企业缩减到300个。 其中，销售额在50亿元以上的农药生产企业5个，销售额在20亿元以上的农药生产企业有20个；前20位农药生产企业的原药产量将占总产量的50%以上，建成3-5个生产企业集中的农药生产专业园区；培育2-3个销售额超过100亿元、具有国际竞争力的大型企业集团。

    七、美联储周三表示，公开市场委员会已通过投票决定维持利率在0至0.25%不变，并将继续实施6000亿美元的国债购买计划，美联储在声明中表示，虽然大宗商品价格上涨，但通货膨胀仍呈下降趋势。虽然美国经济正在复苏，但增长速度不足以显著改善就业市场状况。

    大盘综述与分析

    受地产政策调控影响，今日股指早盘双双低开，上证指数开盘报2690.82点，跌0.67%，深成指开盘报11481.78点，跌1.02%，两市今日总体呈低开高走走势，个股呈普涨格局。受楼市调控“国八条”出台刺激地产股纷纷大幅低开，首开股份、金地集团、万科等目前跌幅居前，在地产板块的承压下，股指大幅低开，而今天新股上市首日再现破发，博威合金跌4.63%。但是市场中热点继续演绎，机械行业中的高铁板块、重机板块、船舶制造三个子行业依然表现强势，而其他子行业如机床制造等也有一定的表现。随后地产板块跌幅有所收窄，有色金属板块也出现反弹走势，汽车板块出现拉升，股指探底回升，值得注意的是，今天“中”字头次新低价权重股也有不俗表现，中国西电封于涨停，如中国一重、中国化学等也出现大涨，煤炭板块也在盘中走高，板块个股几乎全线飘红。午后股指维持震荡格局，以广发证券为首券商板块盘中崛起，带动金融板块持续走强。截止收盘，上证指数报收2749.15点，涨1.49%，成交金额为1166.55亿元；深成指报收11795.33点，涨1.69%，成交687.86亿元，两市合计成交额为1854.4亿元，较前一日有所放大。中小板和创业板表现也较为强劲，两指数分别涨1.83%和1.74%。两市共有13只股票（非ST）涨停，没有个股（非ST）跌停，由于两市呈普涨格局，只有200多家个股下跌，而上涨个股达1700多家，涨幅超过3%的个股有近300家。从行业板块来看，今日只有房地产板块翻绿，其他板块均飘红。表现较好的行业板块主要有摩托车、发电设备、有色金属、船舶制造、机械行业等，表现相对不佳的行业板块主要有房地产、开发区、自行车、塑料制品、酒店旅游等。

    外围市场评述：美联储周三表示,公开市场委员会已通过投票决定维持利率在0至0.25%不变,并将继续实施6000亿美元的国债购买计划，美联储在声明中表示,虽然大宗商品价格上涨,但通货膨胀仍呈下降趋势。虽然美国经济正在复苏,但增长速度不足以显著改善就业市场状况。受联储声明提振，美国股市26日收盘小幅走高，道指在触12,000点后回落，涨幅0.07%，至11985.44点；纳斯达克综合指数涨20.25点，至2739.50点，涨幅0.74%；标准普尔500指数涨5.45点，至1296.63点，涨幅0.42%。欧洲股指方面，英国FTSE 100指数收高0.87%，报5969.21点；德国DAX 30指数收涨0.97%，报7127.35点；法国CAC 40指数上扬0.73%，报4049.07点。

    基金市场分析

    一年一度的世界经济论坛昨天在瑞士小城达沃斯拉开帷幕。随着中国经济的崛起和国际影响力的提升，“中国话题”已经成为达沃斯论坛一个不可回避的关键词。中国的学界精英开始“用西方人的语言，把中国的道理讲出来”，在达沃斯论坛上掌握话语权。全球四大会计师事务所之一的普华永道昨天在达沃斯发布的一份报告指出， 在接受该事务所调查的全球1201名企业的首席执行官中，近40%的人将中国列为未来增长最重要的国家，中国是得票数最多的国家。这项市场调研的结果显示，在选择“未来经济增长点”这一选项时，有39%的受访者选择中国，21%的受访者选择美国，19%的受访者选择巴西，18%的受访者选择印度。中国、美国和印度还被受访者视为未来产品和原材料最重要的来源地。有90%的受访者相信，亚洲在未来12个月内必然实现经济增长。

    今日两市受地产政策调控影响，双双大幅低开。全天股指走出了低开高走走势，个股呈普涨格局。从盘面上来看，今日大盘黄线依然强于白线，题材类个股表现较好，昨日表现抢眼的机械行业中的高铁概念、船舶制造、重机板块等表现依然较好，今日一些专用设备制造业、机床等也有一定表现，热点有扩散的趋势，而前期调整比较充分的有色金属板块、汽车板块等也出现了一定的表现，地产板块在大幅低开后跌幅有所减小，我们认为反弹行情中板块有轮动的迹象，主要以机械制造业为主。目前市场的人气还有待恢复，新股上市首日再现破发，博威合金跌4.63%。从K线上来看，今日股指收出一根量能有所放大的长阳线，一举站上5日、10日均线，从MACD指标看，绿柱出现不断缩短，后市形成金叉的概率较大，从更为敏感的KDJ指标看，该指标已经出现了金叉向上，BOLL指标已经回到中轨，综上，我们从技术指标来看趋于乐观，但是我们从另外几个方面进行分析，首先，今日的量能带有一定的欺骗性，虽然有所放大，但是很大一部分是地产板块在大幅低开后成交的，就此来推断全天真实性有待观察，其次，从今日的量能考虑突破上方的平台，我们认为上方平台压力较大，股指的连续上涨存在很大的难度。从消息面上，楼市调控“国八条”出台对市场肯定会产生一定的负面影响，需要在近期盘面继续观察，而春节过后有大批新股还将上市，稳定物价，控制通胀也是目前央行的主要调控目标。因此从基金操作上看，我们不认为 今天的“放量长阳”是一个大举加仓的时机，但却提供给我们调整手中基金的机会。由于加息预期依然强烈，所以我们继续强调控制好总仓位，同时2700点左右可以逢低适当吸纳部分基金，预计后市短期或将维持震荡格局。稳健型投资者可以等量能放大，均线系统走好再加仓。

（易天富基金研究中心）

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