独家策略：股指平淡收官 关注外围市场表现
2011-02-01 16:08:51 易天富基金研究中心
导读：股指承接昨日强势表现，双双小幅高开，上证指数开盘报2795.07点，涨0.16%，深成指开盘报12044.41点，涨0.41%，由于今日是两市的最后一个交易日，市场交投并不活跃，全天维持震荡格局。股指开盘后在小幅回落下走高，受国际原油价格创新高影响，资源类板块表现强势，煤炭类板块内大多数个股飘红，有色板块以稀有金属为主的个股继续演绎行情，稀土永磁概念强势再起。
市场信息
一、中国外汇交易中心
二、2011年1月，中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，比上月回落1.0个百分点。
三、1月新增贷款在数日前已突破1.2万亿元，明显超过当月目标。预计2月新增贷款投放规模约在7000亿元至8000亿元之间，3月新增贷款规模约1万亿元。考虑到当前货币市场资金紧张及银行调整业务结构需要一定时间，预计央行不会立即实施差别化存款准备金率政策。
四、保监会
五、 根据深圳证券信息有限公司数据中心提供的数据，2011年1月份，A股市场共有14家公司的股东进行了增持，累计达到0.63亿股，增持股数较去年12月份下降八成；34家公司的股东抛售股票，累计达到3.71亿股，减持数量较去年12月份下降三成半。
六、工信部等18个部委日前联合制定了《淘汰落后产能工作考核实施方案》，并通知各地执行。根据《方案》，对未完成淘汰落后产能目标任务的省（区、市），在其整改措施落实到位前，发改委、工信部、环保部及能源局等部门将严格控制该地区的国家投资项目，暂停对该地区项目的核准和审批。对未按期淘汰落后产能的企业除给予吊销排污许可证、撤回生产许可证、安全生产许可证等措施外，必要时，由当地政府或其授权部门对有关企业做出停电决定，电力监管机构监督供电企业依法停止对有关企业供电。
七、 上市公司2010年度业绩预告今日收官。据上证报资讯统计，沪深两市共有1257家公司预告了业绩，其中“报喜”的多达921家（剔除81家续盈），占比为73.3%。
股指承接昨日强势表现，双双小幅高开，上证指数开盘报2795.07点，涨0.16%，深成指开盘报12044.41点，涨0.41%，由于今日是两市的最后一个交易日，市场交投并不活跃，全天维持震荡格局。股指开盘后在小幅回落下走高，受国际原油价格创新高影响，资源类板块表现强势，煤炭类板块内大多数个股飘红，有色板块以稀有金属为主的个股继续演绎行情，稀土永磁概念强势再起。最近火爆的机械、水泥等板块在盘中出现调整，机械行业中的飞机制造、重机、高铁等子板块表现疲弱，股指在2800点整数关口出现震荡，“石化双雄”在盘中一度出现拉升，房地产、金融等权重板块表现也较好，试图带动指数冲破2800点整数关口，一些题材类板块如农业、电子信息等都有所表现，但是目前市场节假日效应较强，市场做多动能没有形成合力，因此股指上行压力明显，同时经过连续阳线的拉高，市场获利盘较多，继续冲高动能有所减缩。截至收盘，上证指数报收2798.96点，涨0.30%，成交金额为907.82亿；深成指报收11991.51点，跌0.03%，成交576.08亿；两市合计成交额为1483.9亿元，较前一日继续萎缩。中小盘和创业板指数均以红盘报收，两指数分别上涨0.26%和0.34%。两市共有10只股票（非ST）涨停，没有个股（非ST）跌停。。今日两市个股涨跌各半，974家股票出现上涨，956家个股出现下跌，但是赚钱效应一般，涨幅超过3%的个股仅113家，从行业板块来看，表现较好的行业板块主要有有色金属、煤炭板块、环保行业、房地产、电子器件等，表现不佳的行业板块主要有飞机制造、供水供气、水泥行业、交通运输、钢铁行业等。
外围市场评述：周一，美国商务部发布12月个人收入和消费者开支报告，其显示12月消费开支的增幅为0.7%，较11月的0.3%高出了一倍多，这高于市场普遍预期。由于消费开支在美国经济总量中占有约70%的比重，因此，这是美国经济复苏的一个有利信号。美国供应管理协会(ISM)芝加哥分会公布的1月的芝加哥PMI为68.8，该数据不但超过了市场的平均预期，而且显示芝加哥地区企业的增长速度创下1988年7月以来新高。受到经济数据利好的影响，隔夜道琼斯工业平均指数上涨68.23点，收于11,891.93点，涨幅0.58%；纳斯达克综合指数上涨13.19点，收于2,700.08点，涨幅0.49%；标准普尔500指数上涨9.78点，收于1,286.12点，涨幅0.77%。其中，受埃克森美孚财报利好推动，能源板块普遍上扬。法国CAC指数上涨0.29%，英国富时指数下跌0.31%，德国DAX指数下跌0.24%
基金市场分析
看到基金仓位达到高点，别以为是好行情到了。恰恰相反，它是个反向指标，而且，屡屡被验证。按照正常的逻辑，仓位变高，说明基金对后市比较乐观，反之则比较悲观。然而，事实并非如此，刚刚公布的2010年四季报显示，公募基金仓位达到牛市水平，然而，从去年12月31日开始，市场从2808点下跌到2677点。高仓位似乎再次成为市场的反向指标。追涨杀跌从来都是相随的，这次也不例外。随着四季度仓位高企以及中小盘股回调导致指数下跌，公募基金又开始减仓。2010年排名前10的基金7成在减仓，王亚伟掌舵的两只基金也在减仓之列，其中华夏大盘精选仓位下降7个百分点。2010年四季度，数据统计显示，运作超过半年的206只股票型基金平均仓位为88%，362只偏股型基金平均仓位为83%，156只标准混合型基金平均仓位为77%，达到牛市水平。股票型基金中，有92只仓位超过90%。偏股型基金中，仓位最高的五只分别是富国天惠精选、交银稳健配置混合、泰信先行策略、大成蓝筹稳健、易方达价值成长，仓位均在93%以上。
富国基金研究部总经理、富国天惠精选基金经理朱少醒在四季报中谈道：“四季度本基金在中小盘股的配置比例较前期有较大幅度的降低，在周期性成长股上的配置显著增加，我们认为，这类个股所隐含的周期性折价已经远远超过其实体经营将面临的风险。”抛中小盘股，增加周期性行业的股票，这是很多基金在去年底今年初的做法。据数据统计，四季度公募基金减持最多的行业分别是批发零售、医药生物和食品饮料，与此同时，增仓煤炭、机械、金属等。
今日是春节前的最后一个交易日，两市双双小幅高开，受到外围期货市场表现强劲影响，资源类板块表现较好，但是前期热门的高铁、水利、水泥等板块有疲弱的态势，全天股指维持震荡，虽然盘中多次试图攻破2800点整数关口，但是量能明显不足，同时股指上方压力明显，因此均无功而返，从收盘K线上看，今天股指收出一根缩量小阳线，全天运行在30均线和年线之间，处于上有压力下有支撑的境地。从MACD指标来看，张口向上同时红柱继续放大，市场强势格局明显，KDJ指标也继续发散向上，BOLL指标离开中轨，有向上轨运行的趋势，因此，综合指标来看，目前市场多头占据优势，但是量能的持续萎缩对于后市上攻存在一定的隐忧。在春节休日的同时，外围市场继续开盘，外围市场表现对于我们国内A股春节休日后开盘将产生引导作用，对于国内政策面，依然需要谨慎，通胀1月份可能有加剧的可能，这样使得央行加息预期更加强化。因此，在基金操作上，我们认为控制仓位依然需要强调，前期逢低建仓的投资者可以继续持基观望，对于大多数投资者利用市场目前反弹也是调基的好时机，稳健型投资者可以继续观望等待行情进一步明朗再进场操作。
（易天富基金研究中心）
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