灵活配置型次新基金占先机

　　晨报记者 陈重博

　　去年7月以来成立的次新基金中，能跑赢大盘取得正收益的品种，不超过半数。在扣除指数型次新基金后，新华行业周期轮换、信达澳银红利回报两只次新基金分别以11.2%和4.95%的收益，排名前两位。从这些次新基金的佼佼者中，我们不难发现，现阶段采用灵活配置策略的次新基金，往往能脱颖而出。

　　根据新华行业周期轮换基金的季报描述，该基金曾判断，去年三季度A股市场在2500点－2700点之间区间振荡，因此，建仓较为谨慎，主要选择了软件、消费、机械等涨幅不大并具备估值优势的个股做了长线战略配置。在去年三季度末，指数调到2600点时增加仓位到70%。10月8日行情迅速启动时，该基金虽没预测到，但也快速配置了有色、银行、地产等周期行业，仓位增加到90%。同时，在有色、银行、地产冲高获利的情况下，做了减仓，同时增加了消费和中小盘股的配置，使仓位基本维持在85%左右。这一系列操作，使得该基金的业绩排名始终靠前。

　　同样，作为次新基金的信达澳银红利回报，也是依靠阶段性配置的策略，取得了相对不俗的业绩。该基金经理曾国富之前判断市场在去年二季度末见底，去年三季度在仓位上保持了80%以上的高仓位，并且坚持继续向消费类倾斜的配置策略，这一策略在三季度获得了较大成功，基金净值也不断走高。

　　信达澳银基金认为，今年市场有可能维持箱型震荡的格局。基于盈利增长20%左右的预期，箱体的高度估计也就20%到30%的范围。在这种情况下，信达澳银基金建议采取积极防御的策略。从仓位上讲，市场如果上升了（20%左右），可以考虑减仓至基准之下；如果市场下跌（20%左右），可以考虑增仓到基准之上。从结构上讲，仍然是精选个股，但应相对均衡；风格上，不仅仅是选择成长性，而是选择低估值加成长性来进行防御，摒弃所有估值明显偏高的股票。

　　有鉴于此，业内人士建议关注投资中小盘股、策略相对灵活的次新基金，如新华基金旗下的新华中小市值、银河基金旗下的银河创新。