独家策略：股指震荡 短期谨慎看好

    导读：今日两市双双小幅高开，上证指数开盘报2929.25点，涨0.18%，深成指开盘报12907.69点，跌0.18%，股指全天呈震荡走势。受国务院出台稀土新政利好刺激，稀土永磁板块开盘表现强势，在包钢股份涨停引领下，钢铁板块延续昨天的较好走势，带动股指上升，同时题材类板块也较为活跃，智能电网、通信、三网融合、云计算等板块有不俗表现。

    市场信息

    一、今日中国外汇交易中心公布的数据显示，人民币中间价今日再次刷新最高纪录，1美元对人民币最新报价6.5800元。较上交易日上升55个基点，再次刷新2005年汇改以来新高。

    二、中国证券报：权威人士16日向中国证券报记者透露，最新的《企业年金基金监督管理办法》有望于近期正式出台。《办法》将对企业年金基金固定收益类投资比例、流动性投资比例、股票投资比例等进行调整。投资股票比例将不高于投资组合的30%。资本市场有望迎来数千亿元资金，其中约千亿元将直接流向股市。人力资源和社会保障部于去年12月23日就《企业年金基金监督管理办法（修订草案）》公开征求意见，其中，取消对股票投资比例上限为20%的限制。

    三、《深圳证券交易所交易规则（2011年修订）》将于2011年2月28日正式施行。为帮助投资者更全面地把握其主要内容，深交所分四期逐一解读该规则。在监管机制方面，《交易规则》（2011年修订）的变化主要有以下五个方面：一、修订了ST类股票异常波动的认定标准；二、扩大了信息披露范围，增加了对证券涨跌幅偏离值计算参数选取的说明；三、明确了股票上市首日等无价格涨跌幅限制股票的风险控制措施；四、针对性地补充和完善了证券交易监督事项；五、新增了交易异常情况处理措施。

    四、中国人民银行2月16日发布公开市场预告称，将于明日发行100亿元3月期央票，较上一期10亿元的发行规模大幅增加。

    五、2月16日，北京出台楼市调控15条细则，主要包括：外地人购房须提供五年纳税证明，暂不公布北京调控目标等。

    六、上海证券报：从2月7日起，在1000点上方徘徊的波罗的海干散货BDI指数连续7个交易日出现回升，2月15日报收于1236点。据上海航交所分析，亚洲主要国家农历新年假期步入尾声，市场需求和人气温和提升，FFA（远期运费协议）交易活跃，市场行情终于迎来一丝触底转暖迹象。

    七、国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，研究部署促进稀土行业持续健康发展的政策措施。会议要求，力争用5年左右时间，形成稀土行业持续健康发展格局。

    八、近日，国家发改委东北振兴司组织召开了《东北地区“十二五”振兴规划（讨论稿）》专家座谈会。东北振兴司巡视员武士国在会上表示，将加快推进编制工作进程，确保《规划》在3月底前基本定稿。

    大盘综述与分析

    今日两市双双小幅高开，上证指数开盘报2929.25点，涨0.18%，深成指开盘报12907.69点，跌0.18%，股指全天呈震荡走势。受国务院出台稀土新政利好刺激，稀土永磁板块开盘表现强势，在包钢股份涨停引领下，钢铁板块延续昨天的较好走势，带动股指上升，同时题材类板块也较为活跃，智能电网、通信、三网融合、云计算等板块有不俗表现。市场上方压力明显，前期表现强势的水泥板块、券商等板块走势较弱，同时受到地产调控新政打压的房地产板块走势不佳一度拖累股指。强势市场下大幅调整的概率不大，随后，新能源中的锂电、太阳能板块盘中拉升，航天军工也有一定的表现，机械板块中的飞机制造、船舶制造、高铁等演绎强势，权重类板块跌幅缩窄，股指震荡回升。截至收盘，上证指数报收2926.96点，小幅上涨0.10%，成交金额为1706.25亿元；深成指报收12788.33点，小幅下跌0.75%，成交1288.56亿元；两市合计成交额为2994.81亿元，成交量基本与昨日持平。中小盘和创业板今日表现强于沪深两市，中小板指数上涨0.61%，创业板指数上涨0.73%。今日两市个股一定的分化，上涨家数和下跌家数各半。两市共有17只股票（非ST）涨停，没有个股（非ST）跌停，共计1006家股票出现上涨，949家个股出现下跌，今日涨幅超过2%的个股有354只，市场赚钱效应依然存在。从行业板块来看，今日表现较好的行业板块主要有飞机制造、船舶制造、纺织机械、发电设备、电器行业等，表现不佳的行业板块主要有酿酒行业、房地产、公路桥梁、水泥行业、煤炭行业等。

    外围市场评述：周三，美联储公布了其公开市场委员会前次货币政策会议的纪要，该纪要显示，美联储官员看好美国经济前景并上调了2011年经济增长目标，此外，通货膨胀将维持在低水平，失业率将居高不下。这份会议纪要为美国的量化宽松政策提供了依据。此外，美国还有3项经济数据公布：美国1月工业产出月率下降了0.1%，出现了2009年6月以来的首次回落；经过季调的1月新屋开工数上升了14.6%，高于市场的预期；美国1月PPI指数同比上涨了3.6%，高于市场的预期，扣除食品和能源之后的PPI增幅为2008年10月以来的最大值。在数据、财报利好以及并购消息的共同推动下，美股再度上扬，截至收盘，标准普尔500指数上涨了8.31点，收报1336.32点，涨幅为0.63%；道琼斯工业平均指数上涨了61.53点，收报12288.17点，涨幅为0.50%；纳斯达克综合指数上涨了21.21点，收报2825.56点，涨幅为0.76%。美元指数隔夜下跌了0.42%，伦敦金属交易所交易的基本金属价格则涨跌互现，其中铝、锌的收盘价格出现上涨，铜、铅的跌幅相对较大。法国CAC指数上涨0.33%，英国富时指数上涨0. 80%，德国DAX指数上涨0.31%。

   基金市场分析

    近期，“上海国资整体上市”题材成为市场关注焦点。由于重组停牌，投资者无法参与相关个股，这也使得各路资金对相关重仓基金“浮想联翩”。受“上海力推产业集团上市，今年160亿资产或证券化”消息的带动，上海机场（600009）等部分存在重组预期的本地股纷纷上涨。而实际上，上海一些龙头国有产业集团已开始落实整体上市事宜。2月12日，上汽集团控股的上海汽车（600104）、华域汽车（600741）同时发布公告称，2月11日下午接到控股股东上海汽车工业（集团）总公司的函，称其正筹划与公司相关的重大事项，将从2月14日起停牌。在此之前，隧道股份（600820）、上海建工（600170）、上海家化（600315）已分别于2011年1月31日、2011年1月20日、2010年12月6日起实施停牌。停牌原因均为控股股东酝酿对公司资产重组。通常，上市公司重组或意味“优质”资产注入，或意味着解决上市公司之间“同业竞争”。因此，重组也往往被视为利好，并能带动股价大涨。以去年实施重组的上海医药（601607）、广电信息（600637）来说，复牌后股价均出现数个连续涨停板。因此，无论停牌重组还是存在重组预期，相关个股的重仓基金往往会受到投资者的关注。

    统计显示，截至2010年12月31日，持有上海汽车的基金有13只，以基金持股占该基金净值权重的排序，博时主题行业持有上海汽车6400万股，占到基金净值的8.06%；银华核心价值优选持有8800万股，占净值7.7%；华安策略优选持有5306.81万股，占净值6.05%。持股占净值比例较高的还有汇丰晋信2026、银华领先策略、银华和谐主题，比例均超4%。 截至2010年12月31日，持有华域汽车占基金净值权重较大的几只基金分别是，景顺长城能源基建、景顺长城鼎益、景顺长城优选、长城景气行业龙头，持股数分别为478.33万股（占基金净值的4.26%）、2550万股（占基金净值的4.08%）、68.92万股（占基金净值的3.8%）和134.82万股（占基金净值的3.68%）。 基金偏爱重组股的倾向在上海家化身上也有所表现。统计显示，截至去年12月31日，该股成了13只基金的重仓股，而嘉实基金、上投摩根又是该股的持有大户。其中，嘉实研究精选持有652.95万股，（占净值的8.36%）；嘉实服务增值行业持有847.14万股（占净值3.19%）；嘉实价值优势持258.67万股（占净值的2.53%）。上投摩根成长先锋持565.36万股（占净值5.07%）；上投摩根内需动力持1231.92万股（占净值4.24%）；上投摩根行业轮动持有275.65万股（占净值4.06%）；上投摩根阿尔法持420万股（占净值3.44%）。其他持股权重较高的还有中银增长（占净值4.56%）、银河银泰（占净值3.56%）。 借道相关个股重仓基金，间接参与及分享这些股票重组利好，已成为一些市场参与者的惯用手法。同时命中上海汽车和华域汽车的景顺长城鼎益（合计持股占到基金净值的6.87%），重仓上海汽车的博时主题行业和银华核心价值，重仓上海家化的嘉实研究精选，这些基金未来一段时间都有可能受到资金的关注。

    今日两市股指主要呈震荡整固局面，成交量能依然维持在较好水平。从消息面上看，受北京地产调控新政的出台，虽然北京单个市场在全国房地产市场中所占的比例并不大，但是更多的是对全国出台严厉调控政策心理影响较大，房地产板块受到承压较重，拖累股指。人力资源和社会保障部于去年12月23日就《企业年金基金监督管理办法（修订草案）》公开征求意见，其中，取消对股票投资比例上限为20%的限制。投资股票比例将不高于投资组合的30%，资本市场有望迎来数千亿元资金，其中约千亿元将直接流向股市。这对股市将形成一个利好。从盘面上看，今日黄线两线走势较为微妙，当上午白线急拉超过黄线时，股指出现了一定的跳水，但是在午后黄线重新回到白线上方时市场又出现了一定的企稳，也就是说明黄线在上才被市场认可，赚钱效应才会存在。今日热点较为凌乱，并且轮动速度较快，前期的热点板块有调整的需要，但是在市场表现疲软的时候又有新的热点出来表现，如今日的新能源、航天军工等。因此，大盘从盘面上看运行还是较为健康，但是上方压力也有一定的显现。从K线上看，今日收出了一根带上下引线的阴十字星，MACD指标继续张口向上，但是红柱有缩小的趋势， KDJ指标依然维持在高位，但是J值已经出现9天连续钝化，BOLL指标继续位于上轨，综合指标来看，我们认为市场继续处于强势格局中，但是指数上继续上行存在了一定的压力。对于后市，我们认为市场出现大跌的概率不大，但是调整的需求依然存在，继续震荡的概率较大。因此，在基金操作上，我们认为应该继续维持持基观望观点，虽然目前个股有所分化，但赚钱效应依然存在，同时我们建议投资者手中基金可以作适当转换，将一些重仓配置大盘股的基金换成配置较为灵活的基金，这样可能更适应当前的行情。

  (易天富基金研究中心)

 　　郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源："易天富基金研究中心"。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利