保本基金历年回报远超“保本”

　　2011年将迎来发行潮，锁定期一般为3年

　　记者|高 明|报道

　　新报讯 广发基金旗下首只保本基金广发聚祥保本混合型基金于昨天正式开放申购，这也是2011年基金市场迎来的第三只保本基金。业内认为，继指数基金、分级基金后，2011年有望迎来“保本基金年”。

　　大量保本基金今年发行

　　长期以来，由于缺少担保机制和对冲工具等原因，国内的保本基金一直发展缓慢。截至2010年12月底，市场上仅有5只保本基金在运作，规模还不到250亿元。

　　去年，证监会《关于保本基金的指导意见》的发布，让保本基金终于“破茧而出”。到昨天为止，除目前正在发行的3只保本基金外，在证监会新基金募集申请情况表上还有10只保本基金，并且有超过一半的基金公司今年有发行保本基金计划。

　　业内专家分析，从完善基金产品线角度来看，大中型基金公司大多已拥有1只货币基金和2只以上的债券基金，所以它们在2011年更希望优先发行保本基金，完善其产品线。

　　市场波动催生避险需求

　　除了基金公司本身的产品线需求之外，剧烈波动的市场也让投资者更青睐稳健型的投资产品，保本型基金恰好迎合了这一需求。据银河证券基金研究中心统计显示，1月份在237只主动股票型基金中，仅有8只取得了正收益，有超过100只股票基金1月份净值跌幅超过6%。在此情况下，投资者对本金的安全性要求极大增强。

　　据市场数据，1月发行的汇添富保本基金和建信保本基金分别募集了25亿和31亿份额，好于一般的普通股票型基金。而昨天开放申购的广发聚祥保本混合型基金，申购业绩也相当不错。

　　对此，华宝证券分析师高平指出，前期市场在通胀预期和政府调控通胀双重作用力下动荡剧烈，低风险产品易受投资者青睐。此外，保本基金通常对于认购期结束后申购或提前赎回均不享受保本条款保护的规定也是认购积极的重要原因。

　　回报率通常不止“保本”

　　从产品设计来看，保本基金就是在一个保本周期内（基金一般设定了一定期限的锁定期，在我国一般是3年，在国外达到了7年至12年），对所投资的本金提供一定比例保证的基金。一般来说，保本基金以小比例的资产从事高风险投资，而将大部分的资产投入固定收益投资，因此使基金投资的市场不论如何下跌，都绝不会低于其所担保的价格，而达到所谓的“保本”。以广发聚祥为例，该基金投资策略为攻守平衡，先保本金，再图胜出。由朱纪刚和谢军两位基金经理共同操作，其中前者负责股票类资产投资，后者负责债券组合。

　　从最近几年的表现来看，国内的保本基金回报其实远不止“保本”。据银河证券基金研究中心统计，保本基金2010年的平均收益率为6.57%，明显高于同期货币基金的收益率，也高于当前一年期的定期存款利率。在2007年和2009年的牛市中，保本型基金的整体收益分别为64.53%和10.12%，都超过了同期的偏债型基金。

　　【实战指导】

　　中途赎回不享受保本承诺

　　业内专家提醒，保本基金的产品设计具有独特的机制，投资者在认购时，以下三点要特别注意：

　　首先，保本基金只对在募集期内认购，并持有至保本周期到期的基金资产提供保本承诺。如果投资者中途因急需资金而赎回基金，投资本金是享受不到保本的，所以对流动性要求较高的投资者并不适合投资保本基金。并且，对于不能持有到期的投资者，保本基金还会收取较高的赎回费。

　　其次，目前市场上的保本基金其实保本范围并不一致，有些是对认购净金额实行保本，有些则除了认购净金额外，还对认购费用实行保本。一般来说，后者更值得关注。

　　另外，对基金公司的品牌和基金经理管理能力的考察也很重要。保本基金的超额收益主要取决于风险投资部分的比例及运作收益，所以应选择综合投研实力强、选股能力强的基金公司旗下产品。