抓反弹快准狠 私募基金二月表现强捍

　　私募延续了两极分化的特色，尽管近1个月平均收益与公募不相上下，但排名靠前的私募表现远好过同级排名的公募，抓反弹比公募基金更"快、准、狠"。

　　一月份股市下跌使得阳光私募一月业绩不佳，但源自1月底的股市反弹、特别是中小盘的强势反弹使得阳光私募强势崛起。据展恒理财统计显示，2月份已公布净值的非结构性私募，凡时间跨越1月26日后反弹的私募，大部分表现出色，平均收益不输于牛市反弹高手--公募基金。

　　一月受累中小板 私募跌幅超大盘

　　阳光私募在1月的大盘下跌中平均收益为-4.6%，同期沪深300指数只下跌1.7%。本轮大盘下跌过程中，阳光私募跑输大盘，主要是由于私募大多配置的为中小盘或成长型股票，这些股票在1月跌幅较大，其中中小板指数、创业板指数分别下跌9.49%和9.54%。

　　有10.4%的私募在1月取得正收益，大部分私募收益主要分布于-10%～0之间，另有5只私募产品获得5%以上的正收益。

　　二月手法快、准、狠 私募比公募更强悍

　　源于1月26日的股市反弹，让私募扬眉吐气了一把。

　　展恒理财统计了2月15日到2月23日公布净值的非结构化阳光私募，近1个月的收益平均达到4.26%，前十名的平均收益达到9.58%。由于净值公布时间不一，统计时间跨度涵盖了至少10天的下跌行情，所以私募平均收益不敌近1个月的公募平均收益5.85%。

　　但值得注意的是，近1个月，前百名私募平均收益比前百名股票型公募高出1.78%，前十名私募平均收益比前十名股票型公募高出6.94%，前者前三甲平均收益比后者高出一倍有余。阳光私募第一名--华富励勤1期近1个月收益39.18%（统计区间2011年1月21日-2月18日），第一名股票型公募基金宝盈资源近1个月收益（统计区间2011年1月21日-2月23日）仅13.87%，前者是后者收益的近3倍。

　　可见，私募延续了两极分化的特色，尽管平均收益与公募不相上下，但排名靠前的私募表现远好过同级排名的公募，抓反弹比公募基金更"快、准、狠"。

　　反弹中为私募带来超额收益的，恰恰是一月份导致私募猛跌的中小板、创业板。由于市场期待的大小盘风格转换始终没有到来，中小板、创业板仍然领涨小阳春这波反弹。从1月26日到2月23日，小板指数、创业板指数分别上涨12.56%和13.79%，远高于沪深300指数的涨幅8.03%。

　　表1：近1个月收益前十名私募

　　数据来源：展恒理财基金数据中心

　　注:仅取2011年2月15日-23日公布净值的非结构化私募进行排名。

　　去年前十私募重回榜首 奥斯卡魔咒一朝被破

　　由于去年排名靠前的私募，特别是前十私募今年1月份纷纷落马，于是业内戏谑它们中了"奥斯卡魔咒"。但二月份它们的表现足以向投资者证明：落后是暂时的，反弹的时候它们会不落人后。

　　去年前十名私募，在2月15日后公布净值的有5个，其中4个进入前100名，只有聚发(3)·浦江之星28号排名225(2月15日后公布净值的阳光私募共有488支)。

　　其中，德源安1期月收益13.84%（统计区间：2011年1月21日-2月18日），排名第8。泽熙瑞金1号月收益11.89%（统计区间：2011年1月21日-2月18日），排名第23。世通1期月收益11.89%（统计区间：2011年1月5日-2月1日），排名第36。从容医疗1期在医药板块下跌的情况下，仍获得了7.54%的正收益，排名92。表现都可圈可点。

　　私募基金普遍看好后市

　　经历了上周3个交易日和本周一的调整，私募基金仍然对后市抱有很高的期望。

　　混沌投资认为，整个市场的估值水平仍维持在历史的低位，认为这个位置的投资机遇将大于风险。

　　广东斯达克认为，目前入市赚钱的概率为95%，不要浪费了难得的春季攻势行情。认为目前的大盘正在迎来一波超跌的中级反弹上升行情，建议大家在2、3月份积极备战，大胆建仓，加大对A股市场的投资力度。

　　鑫鹏投资认为，本周大盘震荡可能会加剧，但这并不意味着春季行情的结束。

　　创赢投资更激进地认为，2011年的第一季度中，第三主升浪必将去年下半年高点3186点踩在脚下，而2011年A股将是气势磅礴指数型牛市的大年。

　　关于投资方向，混沌投资会持续关注的行业包括低估值的金融行业、以及具备长期前景的医药和消费行业，同时具备估值优势的新兴产业个股也在考量体系范围内。广东斯达克认为，在板块上多关注目前已经领先市场走好并已走出底部形态的个股，如铁路建设、造船、核电设备、钢铁、汽车、港口、航运等板块，可加以关注。而新价值罗伟广认为医药消费新兴等行业短期涨幅太大有阶段性大风险，银行、地产、钢铁有硬伤大涨时机未到，但化工、铁路等二线蓝筹有个股机会，近期应重点布局今年有望成为新兴行业范畴和新热点的补涨股为主。（展恒理财基金研究中心供稿）