权重股受压制主动型基金表现较好 港股下跌拖累QDII

　　受国内外诸多消息影响市场震荡下跌，中小盘个股表现领先。上周消息面的影响较多，A股市场震荡调整。上证指数收于2878.57点，全周下跌0.73%，深证成指收于12633.88点，全周上涨0.16%。板块表现方面，上周石墨烯概念、辉钼概念等相关个股表现抢眼，受行业景气度上升。化工板块上周也有不错表现。受央行提高存款准备金率的影响，银行业承受较大的抛压，本周表现不佳。前期走强的水泥机械等板块都有一定程度的回调。

　　中小盘个股表现较好，主动型基金表现超越指基。从该时间段的市场表现来看，中小盘个股延续了之前较好的市场走势，银行等权重股的表现与中小盘个股相比表现略差一些。指数基金仓位较高，并且多数指数基金在权重板块的配置较重，另外，由于跟踪中小盘指数的基金数量较少，所以中小盘较好的走势对整体指数型基金业绩表现的促进作用并不显著。整体上，指数基金表现与主动股票型开放式基金相比显得弱一些。不同指数上周表现的差异较大，跟踪中小板和中小盘个股比重大的指数，上周表现较好。

　　国际局势动荡，带动港股下跌，QDII表现不佳。上周美股大幅下跌收低。港股方面，上周继续震荡下跌，同样受利比亚局势动荡的影响，市场跌声一片，周五市场虽有所反弹，但截至周五恒指最终报收于23012，全周仍然下跌2.47%，表现明显落后于A股市场。目前QDII基金在香港的投资额占比较大，因而QDII基金受港股影响较大，QDII基金截至2月24日净值下跌3.46%。

　　债市表现稳健，股市表现不佳对债基有一定的拖累。上周公开市场到期资金980亿，对冲完之后本周公开市场净投放资金760亿，市场资金面紧张的局面有所缓解。上证国债指数小幅上涨，企债指数高位盘整，整体表现较为稳健。上周股市表现不佳，股票的仓位以及持股结构的不同使得偏债基金业绩表现出现一定的分化。

　　基金认为提高存款准备金率显示央行抗通胀的决心，但对后市的发展存分歧。多家基金认为在通胀压力仍然较大的背景下，再次上调存款准备金彰显了央行控制通胀的决心。同时认为紧缩政策仍将继续，宏观调控不会松，市场仍有较多流动性需要对冲，不能贸然认为利空出尽。认为，存款准备金的上调对市场的影响偏负面，短期市场难言乐观。但对中长期A股市场的走势各家基金似乎存在着一定的分歧。乐观的基金认为经过市场多番调整，大盘股估值水平已经达到合理水平。大盘股大幅下跌的可能性不大也封杀了市场的下行区间。在未来通胀回落政策放松的时候，或将出现恢复性上涨。而相对谨慎的基金则认为，政府的紧缩政策仍在有条不紊的进行，投资者情绪的波动会带来市场的继续震荡，目前市场未出现持续上涨动力。

　　1.市场表现回顾

　　上周消息面的影响较多，A股市场震荡调整。上证指数收于2878.57点，全周下跌0.73%，深证成指收于12633.88点，全周上涨0.16%。

　　周一，受央行提高存款准备金率和发改委提高油价的影响，市场早盘低开，但随即展开反弹，指数震荡上行，交易量较前日有所放大。周二，外围政治局势动荡，A股市场也难以独善其身，当天A股市场遭遇到了较大的回吐压力，早盘高开之后出现一波强势杀跌，随后股指基本维持低位震荡格局。周三，在前日大幅杀跌之后，抛压有所减轻，当天整体维持窄幅震荡格局，成交量迅速萎缩。周四，市场早盘低开之后，出现一波快速拉升，随后股指展开震荡，但市场观望氛围仍然较浓，成交量依旧萎靡。周五，两市早盘表现不佳，午盘在银行等权重股的带领下出现快速上涨，但由于权重股未能持续上扬，尾盘时指数有所回落。

　　板块表现方面，上周石墨烯概念、辉钼概念等相关个股表现抢眼，受行业景气度上升。化工板块上周也有不错表现。受央行提高存款准备金率的影响，银行业承受较大的抛压，本周表现不佳。前期走强的水泥机械等板块都有一定程度的回调。