市场不乏结构性机会 灵活投基

　　1. 2月PMI为52.2% 连续4个月下降 2011年2月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数为52.2%，环比回落0.7个百分点。虽然环比回落，但比去年同期仍回升0.2个百分点。显示当前经济增长仍处在平稳适度增长区间。

　　点评：基金买卖网分析认为，虽然PMI指数接连下降，但仍然处在50%的分界点上。这显示当前经济增长仍处在平稳适度增长区间，出现经济走低的可能性不大。但是，PMI作为经济的先行指标，它的连续下滑也反映出在连续多种手段调控物价后，经济下行压力也逐渐显示。保增长与稳物价之间如何权衡？近日“十二五”经济增速定为7%，已经体现了决策层的倾向。

　　2.“十二五”规划或提出显著提高直接融资比重 有关专家表示，作为今后五年资本市场的发展规划目标之一，“显著提高直接融资比重”有望写入国民经济和社会发展“十二五”规划纲要草案之中。相比“十一五”规划“提高直接融资比重”的提法，“显著”二字的增加意义深远。

　　点评：“十二五”规划中对资本市场地位、功能认识的深化，对市场发展目标的规划，体现了今后5年“积极的股市政策”将会扑面而来，对A股长期构成利好。

　　3.四大行全年预增贷款规模2.85万亿 据财新网报道，2011年四大行贷款预增规模分别为：工行8800亿元(对下安排暂为8200亿元)，建行7500亿元(对下安排暂为6800亿元)，农行6200亿元，中行6000亿元以上(根据资本充足率和贷存比的情况动态调整)。在确定四大行新增贷款约2.85万亿元的情况下，照此比例反推，2011年，新增贷款规模在7.1万亿至8.1万亿元之间。

　　点评：1月信贷“克制”增长之后，四大行2011年计划新增贷款规模已基本确定。总体来看，四大行预计新增贷款与去年实际新增贷款规模相差不大。

　　4.国际市场：美股2月阳线收官 道指、标普500连续三个月上涨 受1月个人收入增长等利好经济数据以及购并消息推动，美股周一收高，因亚马逊评级遭调降，科技股涨幅较为有限。道指上涨了95.89点，收报12226.34点，涨幅为0.79%，该指数本月上涨2.8%，已连续3个月上涨；标普500上涨了7.34点，收报1327.22点，涨幅为0.56%，该指数本月上涨3.2%，也是连续第3个月上涨；纳指上涨了1.22点，收报2782.27点，涨幅为0.04%，该指数本月上涨3%，在12月与1月均以上涨收场。

　　点评：美股止跌反弹，连续上涨，有利于A股进一步反弹。

　　二、基金重点动向

　　1. 国泰上证180以、国泰上证180联接今日发行 该基金管理人坚持指数化投资理念，以低成本投资于标的指数所表征的市场组合，以期获得标的指数所表征的市场平均水平的投资收益。 新发基金 ；； ；；

　　2.兔年首月基金排名变脸 前十名全部“退位” 2月1日至2月25日，上证指数上涨了3.15%，据统计，其间，普通股票型基金平均获得了4.4%的净值增长率，其中，四分之三的普通股票型基金收益超过了大盘涨幅。然而，与1月相比，偏股基金2月业绩排名上演“乾坤大挪移”。

　　三、众禄基金研究中心投资策略

　　【开盘消息】两市股指小幅开涨 3月1日，沪深两市股指小幅高开。上证指数开盘报2906.28点，涨0.04%，集合竞价成交7.7亿元；深证成指开盘报12911.07点，涨0.07%，集合竞价成交4.7亿元。盘面来看，多数板块开盘均实现上涨，受新股金隅股份（601992）带动，非金属品板块涨幅居前；另外环保行业亦表现领先；开发区板块跌幅靠前，在连续大涨后，今日或出现调整。整体来看，两市800只个股开盘飘红。

　　温家宝总理与网友在线交流时指出“十二五”规划确定经济发展速度为7%，这是将经济发展速度的目标值首次降低至8%以下。经济增长速度降低至7%，打破了我国长期以来对于经济增长“保八”的硬性要求，说明了当前政府将降低经济增速、结构调整、培育新的经济增长点作为今后中国发展经济的指导性方针，而不是仅仅追求GDP增速，更多的是考虑到经济增长的质量，这是中国经济建设的一大进步。技术上，沪指成功收复5日均线和10日均线，加上市场成交量有所放大，成功收复2900点后市场人气大为恢复，股指近期有围绕2900点震荡整固的可能。策略上，继续维持稳健操作策略，关注规模中等、选股能力强的偏股型基金。