私募清盘原因多种多样 或走入常态化

　　和讯基金消息 资本市场的多元化发展也催生了阳光私募的日益壮大，无论从数量还是规模，阳光私募都已经成为不容被忽视的市场力量。然而阳光私募在发展壮大的同时，“清盘”现象也随之产生，并且这一非常态状况有可能常态化。

　　2008年私募教父赵丹阳赤子之心的清盘引起了市场一片哗然，2009年底深圳三羊资产管理有限公司的4只产品清盘也为业界关注。而据不完全统计，2010年就有83只信托证券产品清盘，其中结构化产品55只，非结构化产品28只。这其中既有私募管理公司，也有证券公司，甚至公募基金公司。

　　一般来说，私募清盘无外乎三种原因：一是存续期满宣布清盘，结构化产品大多有1至3年的存续期，在存续期满后宣布终止运作，属于正常现象；二是产品单位净值跌破止损线；三是规模过低触发清盘条款。而市场上也存在着少数“潜规则”导致私募清盘。据朝阳永续统计，截至2月28日，共计有7只阳光私募产品清盘，当中有两只产品为非结构化的产品非正常死亡，上海沃园投资咨询有限公司的“新东风成长”和上海信托发行的TOT产品：红宝石系列（上信-H-0601）。

　　和讯基金致电新东风网站客服询问“新东风成长”为什么会清盘是，客服人员告诉我们是因为基金经理毛羽已经不再管理此产品，而转向“专户理财”，客服人员解释说“专户理财”是将投资者的帐户交给他们来操作。这也就意味着毛羽从阳光私募转为地下私募。上海信托TOT相关部门电话处于无人接听状态。其网站公布的信息看，截止2011年1月31日，红宝石系列（上信-H-0601）尚未触及警戒线0.90元，且单位净值为0.9984元。

　　好买基金研究中心研究总监乐嘉庆对和讯基金表示，今后阳光私募基金清盘或许会成为一个常态。他解释到，第一，阳光私募均有清盘条款，当业绩跌到一定程度时，信托公司会要求管理人召开持有人大会来决定是否清盘；第二，从私募管理公司盈利模式上来看，有时候对于亏损比较严重的产品，私募管理公司会希望清盘，因为亏损产品对于私募管理公司来说没有价值。他进一步表示说，从目前的私募构成上，由于公转私以及证券公司转入私募，甚至民间高手的进入，在壮大了私募行业的同时，也带了参差不齐的水平，市场的优胜劣汰也会造成一些私募的清盘。

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