国海富兰克林基金张晓东：大消费行业有作为

　　 3月3日下午消息，2011年1月CPI同比上涨4.9%，数据低于多数人的预期。然而，居民真实的感受到仍是物价持续上涨，政府近日又持续出台紧缩的货币政策。今年市场整体走势如何，哪些板块有较多的机会，带着这些问题，财经与富兰克林国海弹性市值基金基金经理张晓东进行了对话。

　　张晓东表示，在通胀压力大、流动性从紧的趋势下，今年经济基本面和市场比较复杂。在此环境下，可以通过“自上而下”选行业，3G标准找个股的投资策略，寻找估值较低具有良好投资前景的行业进行投资，而这当中大消费行业将“有作为”。

　　房价还得涨？通胀能否抑制？

　　近期，国家出台的限购政策和存量二套房利率的调整大大减少了住房交易。张晓东表示，房价的实际运行走势会比较复杂，在通胀高企、经济增速较高时易涨难跌，买房是投资者比较放心的主要渠道。

　　对于大家普遍关心的通胀问题，张晓东认为各种资源产品价格都需要上调，劳动力成本也在上升，通胀压力可能将在未来数年中长期存在。

　　投资策略：自上而下选行业，3G标准找个股

　　“由于去年下半年以来的紧缩政策，今年的经济基本面和股票市场很复杂。”张晓东表示。

　　那么，2011年将采取何种投资策略应对今年复杂的市场环境？张晓东表示，他将采取“自上而下”选行业、3G标准找个股的投资策略。即根据宏观经济实际运行环境，灵活判断各行业的投资机会；选股的“3G”标准是Good Business良好的公司基本面、Good People优秀的管理层和Good Price合理的股价。

　　大消费类行业估值较低，会有好的投资机会

　　面对今年比较复杂的环境，张晓东表示，主要还是从基本面和估值出发来判断行业的机会。目前估值相对比较低的大消费类行业。“比如受益于保障性住房和农村消费升级的家电，和调整比较充分的医药、零售板块，我们相信会存在比较好的投资机会。”张晓东强调。

　　关于地产和银行板块，张晓东认为，从估值来看，确实比较便宜，这两个板块也对相关的政策和经济运行情况进行了比较充分的反映，但在经济调整阶段，机会不明显。

　　对于汽车股，张晓东说：“长期看好我国的汽车消费，但由于过去两年需求释放比较充分，今年的增长趋势趋于平稳，我们相对比较谨慎。”（王雨）