厚积薄发 广发聚祥保本基金首选业绩稳定企业

　　如今，保本基金已在我国市场运行七年有余。从运行情况看，保本基金总体呈现出低风险的特征，遇熊市可安心保本、遇牛市可有机会分享股市收益。

　　正在发行的广发聚祥保本基金的拟任基金经理朱纪刚表示，目前，保本基金投资者最大的心理预期是：如果在三年的封闭期内，能否牛市胜出熊市保本？保本基金能否在在市场下跌时控制下行风险？又能否在行情上涨时资金安全垫能够及时放大，把握上涨利益？这就要考量一只基金，尤其是保本基金的风险控制能力。

　　在CPPI投资策略中，基于广发聚祥三年的保本封闭期，投资者应及时调整心态，注重结果淡化过程，对于保本基金的考察需要从完整的周期出发。

　　投资者要根据保本基金的投资周期及时调整心态，也要熟悉保本基金从投资周期考虑的投资策略，拟任广发聚祥保本基金基金经理的朱纪刚表示，在广发聚祥的投资周期初期不会考虑一些投机性的交易机会，他说“首先，对于保本基金，前半年太多的做股票类交易未必是一件好事， 很难说前期一定投多少，或者一定不投多少，从谨慎性的角度考虑，应该不会投太多。”谈到广发聚祥的风险控制策略时，朱纪刚说，“以目前大盘的分析，相对于现在的位置，半年后的指数为主应该不会有太大的涨幅。指数在一年之内的涨落50%以上的情况比较少见，比较正常的情况是一年内指数在10%-20%左右波动，甚至像去年那样是-10%的浮动。上证指数有点类似美国的乘数指数，在美国，除了08、09年大的金融危机的特殊情况外，在正常情况下，指数在每年波动百分之十几就算是很大幅度了。”

　　朱纪刚表示，根据这样的市场判断，指数的上涨空间已经封住，大的行情基本不会出现，但并不是说板块、个股没有机会。以朱纪刚理解的保本基金的策略来看，保本基金没有必要关注所有的股票，比如说有色金属等某些周期性股票。金属价格的波动导致这个行业的企业本身都没有办法预测其业绩成长。保本基金最需要关注的是那些对自己的盈利，对自己的生产经营活动有比较强的控制能力的企业，这样的企业受宏观经济环境、货币政策影响较小，能凭借自己的自身竞争力是能够实现它的经营目标的。只要不出现天灾人祸，这样的企业业绩就能够稳定。

　　那么，在稳定企业中又该如何选择呢？朱纪刚认为，广发聚祥保本基金要在这类业绩稳定的公司里面会选择拥有足够成长空间的公司，跟踪这类股票的估值状况，如果其估值跌到历史平均水平以下，那就是买入的好时机；如果它的估值在历史平均水平之上，那就可以等待，保本基金不会冒险介入估值非常“贵”的股票。如果这样的股票的估值特别的便宜，可以不管安全垫先行进去，如果它的估值在历史平均水平，就完全有时间有耐心等到安全垫建立起来再买进去，再等它的收益率兑现。