嘉实多利开放式分级设计更具“钱”力

　　对于投资者关注的兔年投资布局问题，德圣基金研究中心认为，震荡仍是市场主要特征，增强型债券基金仍是值得关注的品种，作为良好的低风险资产配置，目前正在发行的嘉实多利分级债券基金为一只二级债基，有不超过20%的仓位进行权益类投资，其创新式的开放式分级设计，也有利于充分释放债市投资能力。

　　上海证券分析指出，嘉实多利分级债券基金是国内首只开放式分级债券基金，约定将80%以上的募集资产投资于固定收益类产品。与拟任基金经理王茜目前管理的嘉实多元相比，增加了创新的分级设置。嘉实多利将基金份额按2:8的比例分为风险较高的多利进取部分和风险较低的多利优先部分，以满足不同风险偏好的投资人需求。该基金份额既可申购赎回又可分拆合并，具有相当大的灵活性。

　　据了解，与现有分级债基横向比较，嘉实多利分级债基具备最高的优先份额约定年收益率及进取份额初始杠杆率，各份额风险收益鲜明等特征。首先该基金的约定年收益率为5%，每日净值在折算周期内按日简单收益率单利累计计算，嘉实多利进取份额则根据“8份多利优先净值+2份多利进取净值=10份嘉实多利基础份额净值”的等式套算得出其净值。该净值计算规则使得进取份额具备一定的投资杠杆，据测算初始投资杠杆为5倍。

　　对此，天相投顾建议稳健型投资者可投资于中低风险的嘉实多利基础份额，获取债券型基金的投资收益；希望获取高于定期存款收益的保守投资者可投资于嘉实多利优先份额；而风险承受能力强的投资者可投资于嘉实多利进取份额，以期在债券市场的反弹行情中获取丰厚的超额收益。预期嘉实多利进取份额的价格波动较大，也为二级市场投资人提供了波段操作机会。

　　债券型基金特别是二级债基近几年的业绩表现看，获取正收益是大概率事件。在2010年上证综指跌幅逾14%的背景下，债券型基金平均收益率为7.13%，而嘉实基金管理公司旗下的嘉实多元收益A在2010年上涨10.30%，表现强于平均水平。业内人士表示，嘉实基金公司在债券收益和配置方面的研究水