南方基金杨德龙：CPI持平表明货币政策尚不能放松

　　统计局3月11日发布2011年2月宏观经济运行数据。2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%，PPI同比上涨7.2%。2月份CPI与1月持平，略超之前市场预期，预计3月份CPI将反弹到5%以上，紧缩政策短期内很难放松。春节之后，蔬菜、猪肉价格有所回落，干旱天气也得到缓解，市场乐观预期2月CPI将出现回落，但最终公布的数据与1月份持平，主要原因是管理层怕公布的数据下降引起市场对政策放松的猜想，增加控制通胀的难度。1-2月份，规模以上工业增加值同比增长14.1 %，比去年12月份加快0.6 个百分点；城镇固定资产投资同比增长24.9%。工业和投资增速均超预期，PPI继续上行，表明经济仍处于高位运行，但PMI连续三个月回落预示着未来几个月增速趋于下降。

　　海关总署公布了1至2月份我国外贸情况。据海关统计，今年1至2月份，我国进出口总值4958.3亿美元，比去年同期(下同)增长28.3%。其中出口2474.7亿美元，增长21.3%；进口2483.6亿美元，增长36%；累计贸易逆差为8.9亿美元。数据显示1-2月份，我国外贸保持平稳增长，2月出现73亿美元逆差。进出口数据低于预期，主要是由于春节集中报关对进出口分流效应超预期，而外需好转对出口的带动作用还没有体现。进口相对更快的增长，和大宗商品价格上涨有一定关联，也表明国内需求仍然较旺盛，尤其体现在装备制造业进口方面。2月份逆差属于季节性因素，不是趋势性下降，全年仍然将保持顺差。