波段操作成为基金调仓主流

　　本周市场震荡显著，蓝筹股前半周表现较好，后半周对紧缩政策的进一步预期使得市场观望气氛浓厚。本周基金仓位操作力度不明显，总体仓位略为下跌，仓位水平分化略为加大；波段操作成为近期基金的主流，涨多减仓、跌多加仓，在此过程中持续进行小幅的结构调整。

　　增仓减仓各占半壁江山

　　德圣基金研究中心2011年3月10日仓位测算数据显示，以股票为主要投资方向的主动型基金仓位均有所回升。

　　可比的380只股票方向主动型基金中，198只基金主动性增仓，其中59只基金增仓幅度超过2%；10只基金增仓幅度超过5%；182只基金主动性减仓，其中116只基金减仓幅度超过2%，28只基金减仓幅度超过5%。

　　可比主动股票基金加权平均仓位为86.22%，相比前周基本不变；偏股混合型基金加权平均仓位为80.54%，相比前周下降0.65%；配置混合型基金加权平均仓位72.64%，相比前周微升0.13%。测算期间沪深300指数上涨1.82%，存在一定的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金均有小幅主动减持。

　　非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位28.16%，相比前周下降2%；偏债混合型基金加权平均仓位25.81%，相比前周微增0.15%；债券型基金加权平均股票仓位10.5%，较前周微增0.29%。

　　从不同规模划分来看，本周各种规模的偏股基金仓位均略有下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位84.7%，相比前周微降0.02%。中型基金加权平均仓位82.13%，相比前周下降0.48%。小型基金加权平均仓位81.96%，相比前周微降0.11%。

　　新年领跑者选择加仓

　　本周市场震荡，前半周蓝筹股表现突出，市场情绪有所升温；但在后半周央票利率提升引发紧缩预期，前半周领涨的蓝筹股则应声下跌。从基金的操作来看，目前小幅波段操作是主流，基金并未因上涨而加大加仓力度，相反减持基金数量增多；而在下跌较多后仓位又普遍有所回补。总体而言基金仍在进行小幅度的持仓结构调整，持仓逐渐向均衡配置回归。在此过程中，基金策略和风格的分化也日益凸显。部分基金保持着一贯的高仓位风格，如大成、汇添富、广发等；也有基金在震荡市中持续控制较轻仓位，如兴业全球、招商、国投瑞银等。而此外多数基金公司则是风格有所分化，仓位变动频繁。从本周操作来看，中银、泰达等旗下基金主动增持较为明显；减持基金较为分散，信达旗下基金主动减持较为显著。同时在债券型基金中，也出现了少量股票仓位增减迥异的策略分化。这说明从基金策略角度看，震荡市的预期仍然占据主导。

　　细化到各只基金产品，嘉实回报一周净加仓9.99%，加仓幅度排名第一；中银价值和中银收益分别以9.97%和9.41%的净加仓幅度紧随其后。值得一提的是，中银价值已经是连续三周加仓幅度排名前列。减仓基金方面，招商领先、工银成长和万家精选三只基金净减仓幅度分别为13.05%、9.94%和9.34%，是减仓幅度最大的三支基金。

　　再关注一下几只明星基金的仓位变化。今年的领跑者南方隆元一周净加仓1.47%，去年冠军华商盛世一周净加仓3.65%，而王亚伟的华夏策略一周净减仓4.38%，华夏精选一周净减仓3.75%，几位明星经理的意见，似乎并不统一。