独家策略：日股暴跌无碍 A股继续调整

    导读：受到日本股市大跌的影响，早盘沪深两市双双跳空低开，其中上证指数低开于2923.98点，大幅低开10.22点，深成指开盘在12814.10点，低开34点。开盘后随着短期抄底资金的介入，市场出现快速回升，其中因日本地震而受益的钢铁、水泥、建材、电子信息、医药等板块中的品种走势活跃，但随着日本股指跌幅扩大，两市出现一波急跌。不过经过一个小时的低位震荡之后，市场人气有所恢复，个股逐渐带动大盘反弹。

市场信息

    一、2月末，本外币贷款余额51.97万亿元，同比增长17.4%；当月本外币贷款增加5618亿元，同比少增2329亿元。人民币贷款余额48.89万亿元，同比增长17.7%，比上月末和上年同期分别低0.8和9.5个百分点。当月人民币贷款增加5356亿元，同比少增1929亿元。

    二、国家统计局局长马建堂3月13日接受证券时报记者采访时表示，把居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右确实有压力存在，但如果工作做到位，完成这一目标还是有信心的。马建堂表示，从今年一二月份的物价水平看，今年保持物价稳定的有利条件是非常扎实的，第一是工业品的供给能力总体上供大于求，工业制成品的价格相对于食品比较稳定；第二是粮食已经连续7年丰收，国有企业和全社会的粮食库存仍处比较高的水平。

    三、国家环保部副部长张力军12日在十一届全国人大四次会议新闻中心举行的“加强环境保护”记者会上表示，环保部将于近期颁布实施修订后的火电厂大气污染排放标准，新标准较此前要严格得多，达到世界上最严格的排放标准。

    四、住建部和财政部两部委日前下发《关于进一步推进可再生能源建筑应用的通知》明确提出，到2020年，实现可再生能源在建筑领域消费比例占建筑能耗的15％以上。鼓励地方出台强制性推广政策，力争“十二五”期间资源条件较好的地区都要制定出台太阳能等强制推广政策。

    五、全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖13日接受中国证券报记者独家专访时表示，新股发行制度肯定要不断调整，但要分步推出、逐步完善。新股发行体制改革一直在证监会视野之中，但今年具体有哪些动作还没有定论。有些问题目前研究得已经很清楚了，但是何时推出还要选择合适时机。

    六、据全国政协委员、深交所理事长陈东征日前接受证券时报记者采访时表示，新三板扩容将分步进行；未来有关部门还将就创业板退市规则广泛征求意见，需各方达成共识后再加以推进。

    七、商务部部长陈德铭13日接受中国证券报记者采访时表示，2011年内将公布第二批稀土出口配额。今年全年的出口贸易增幅将有所下降。此外，国内贸易“十二五”规划有望于今年年中完成。

 大盘综述与分析

    受到日本股市大跌的影响，早盘沪深两市双双跳空低开，其中上证指数低开于2923.98点，大幅低开10.22点，深成指开盘在12814.10点，低开34点。开盘后随着短期抄底资金的介入，市场出现快速回升，其中因日本地震而受益的钢铁、水泥、建材、电子信息、医药等板块中的品种走势活跃，但随着日本股指跌幅扩大，两市出现一波急跌。不过经过一个小时的低位震荡之后，市场人气有所恢复，个股逐渐带动大盘反弹。午后，日本股指跌幅扩大对沪指造成一定困扰，但医药股的集体走强带动两市做多热情，盘面个股涨幅逐渐扩大。截至收盘，沪指报2937.63点，涨0.13%，成交1538亿；深成指报12958.29点，涨0.86%，成交1180亿。两市合计成交额为2718亿元，成交量略有减小。中小板指报6770.31点，涨幅0.86%；创业板指报1107.54点，涨幅0.52%。今日两市个股上涨家数较多，共计1344家股票出现上涨，615家个股出现下跌，共有16只股票（非ST）涨停，没有个股（非ST）跌停。板块方面，今天多数板块翻红，涨幅居前的有生物制药、飞机制造、多晶硅、造纸、水泥、触摸屏；而跌幅较大的是稀土永磁、船舶制造、核电核能、供水供气、水利建设、铁路基建等等。

    外围市场评述：美国股市11日收盘走高，未受日本遭遇强地震影响，因市场预期该国灾后重建将扩大市场需求，进而对一些公司构成提振，同时沙特阿拉伯的示威活动相对有序也令投资者的担忧情绪缓解。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨59.79点，至12,044.40点，涨幅0.50%。工业巨头3M公司(3M)和卡特彼勒(Caterpillar)领涨，其中3M涨1.8%，卡特彼勒涨1.7%，因投资者预期这两家公司可能受益于日本地震后的重建。埃克森美孚(Exxon Mobil)亦走强，涨0.9%，美国铝业(Alcoa)涨1.5%，雪佛龙(Chevron)涨0.9%。纳斯达克综合指数涨14.59点，至2,715.61点，涨幅0.54%。标准普尔500指数涨9.17点，至1,304.28点，涨幅0.71%，能源、材料和工业类股领涨。英国富时100指数.FTSE下滑0.28%,报5,828.67点;德国股市DAX指数.GDAXI收跌1.16%,报6,981.49点;法国CAC-40指数.FCHI下跌0.89%,报3,928.68点.国际现货金周五(11日)开于1412.50美元，最高触及1424.30美元，最低触及1404.25美元，收于1420.70美元，上涨7.70美元，涨幅0.54%。

基金市场分析

    2月末，广义货币(M2)余额73.61万亿元，同比增长15.7%，比上月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点；狭义货币(M1)余额25.91万亿元，同比增长14.5%，比上月末高0.9个百分点，比上年同期低20.5个百分点；流通中货币(M0)余额4.73万亿元，同比增长10.3%。由于春节因素，当月现金净回笼1.08万亿元。分析：流通货币同比增长10.3%显示市场中实际存在的资金较多，不存在资金面紧张的问题。

　2月末，本外币贷款余额51.97万亿元，同比增长17.4%；当月本外币贷款增加5618亿元，同比少增2329亿元。人民币贷款余额48.89万亿元，同比增长17.7%，比上月末和上年同期分别低0.8和9.5个百分点。当月人民币贷款增加5356亿元，同比少增1929亿元。分部门看，住户贷款增加1058亿元，其中，短期贷款增加6亿元，中长期贷款增加1052亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4306亿元，其中，短期贷款增加2334亿元，中长期贷款增加2634亿元，票据融资减少712亿元。外币贷款余额4685亿美元，同比增长17.8%，当月外币贷款增加50亿美元。分析：2月信贷规模和增速的减小显示央行控制放贷节奏和调控通胀的决心，该数据也基本符合市场预期。

　2月末，本外币存款余额74.10万亿元，同比增长17.2%；当月本外币存款增加1.33万亿元，同比多增3214亿元。人民币存款余额72.59万亿元，同比增长17.6%，比上月末高0.2个百分点，比上年同期低7.4个百分点。当月人民币存款增加1.31万亿元，同比多增3334亿元。其中，住户存款增加2401亿元，非金融企业存款增加4416亿元，财政性存款增加3381亿元。外币存款余额2286亿美元，同比增长4.5%，当月外币存款增加35亿美元。分析：本外币存款的增加既有加息和存款准备金率上调的因素又有热钱流入的因素。今年以来，热钱流入有加速的趋势。

　 今天沪深两市在日本股市大幅跌开的影响下也是开盘下跌，不过在探底之后逐渐回升，个股表现强于权重股，股指红盘报收。盘面上日本大地震灾后重建可能受益的板块如水泥、医药、钢铁等表现较好，而机械、新材料、新三板等前期热点也是涨幅居前。消息面上，温家宝总理说，我们目前出现的通货膨胀其实是国际性的，由于某些国家实行量化宽松的货币政策，而造成汇率和大宗物资价格的大幅度波动。我们必须重视解决这些问题。因此，我们今年在政府宏观调控的各项工作中，把抑制通货膨胀摆在了第一位。结合此前周小川行长的表态，我们认为国家对通胀的调控仍将采用提高利率的货币政策，而这项利空始终不出现就会导致股指维持震荡的局面。从这个方面来说，股指在近期都会是震荡的走势。从日K线上看，沪指今日收出了一根小阳线，目前仍站在20日均线上，MACD指标红柱缩短，KDJ指标高位向下，预计仍将保持死叉状态2个交易日，股指或将在后半周重新向上。布林指标股指回到中轨线上，该处有较强的支撑。在基金操作上，今天股指继续调整，但个股表现较好，中小板和创业板均线系统呈多头排列趋势，市场人气较旺，赚钱效应明显，建议投资者可择机加仓手中的中小盘基金，具体个基也可以参考我们周报。大盘类的基金业绩优良的也可以逢低补仓。

(易天富基金研究中心)

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