大摩华鑫基金：紧缩预期3 月未必成为现实

　　中证网讯 国家统计局上周公布了2 月份宏观经济数据，其中2 月份CPI同比上涨4.9%，高于市场预期，再次引发市场对货币政策将紧缩的担忧。大摩华鑫基金认为，这种担忧在3月份未必就会成为现实。

　　大摩华鑫基金指出，CPI 的上涨部分原因是由于春节和元宵节的季节性因素，PPI 的上涨则主要是国际原油和大宗商品价格大幅上涨带来的输入性通胀压力，为了防范较高的PPI 未来向CPI 的传导，加息以及提高准备金率等紧缩措施将有可能会再次被运用，经济走强的势头也增强了央行使用紧缩政策的底气。然而目前中东北非地区局势动荡，上周五日本突发大地震可能拖累亚洲地区的经济，这些外围经济形势方面的不明朗因素将促使决策部门谨慎从事。而且，1-2 月份的宏观经济数据受春节因素影响参考意义不大，目前尚处于前期货币紧缩政策实施效果的观察期，所以，紧缩的预期未必在3 月就成为现实。