2011年2月证券投资类阳光私募基金评级报告

　　摘要

　　好买私募基金评级介绍

　　好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价，不包含定性考察及主观判断，旨在为私募投资人揭示各产品过去一段时间的风险收益特征。投资人选择私募基金时，可将该评级结果作为对基金进一步了解的起点，而不是选择依据，最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念与风格、风控流程等方面的综合考量。

　　好买2月份私募基金一年期评级结果

　　2月份共有357只私募基金参与好买一年期评级，其中获得"5星"评级的私募产品共36只，包括：世通、泽熙瑞金1号、展博1期、德源安战略成长1号、华宝1号、瑞天价值成长、混沌2号、精熙1期、鼎辉1号、理成风景2号等。

　　好买2月份私募基金两年期评级结果

　　2月份，运行满两年且满足评级条件的私募产品共171只，其中获得好买两年期"5星"评级的产品共17只，包括：精熙1期、世通、新价值2、翼虎成长、乐晟股票精选、瑞天价值成长、云程泰1期、新价值1、新价值3、云程泰2期等。

　　好买2月份热点私募点评

　　好买基金研究中心始终将实地调研作为研究私募的重要组成部分，2月份，好买又对上海、北京、深圳等地的20多家私募管理公司进行了走访，并且结合历次调研成果，精选5家热点私募，分析投资业绩背后的原因，供投资者参考。

　　好买2月份私募基金一年期评级结果

　　截至2011年2月28号，纳入好买基金研究中心统计的私募基金总数为707只，其中运行满一年且符合条件可参与2月份好买私募基金评级的有357只，占到统计总数的50.50%。

　　2月份私募业绩统计数据分布

　　从收益上看，纳入统计的357只产品过去12个月净值平均上涨6.84%，有70.31%的产品取得正收益，获得"5星"评级的35只产品的近12月平均收益为33.49%，其余星级从高到低依次为：15.28%、5.53%、-2.94%、-12.25%。排名第一的世通近一年净值增长达到148.24%，排名第二的泽熙瑞金1号为79.15%。业绩最好与最差基金的收益极差为180.06%，较上期略有扩大。

　　从风险指标来看，357只产品的平均年化下行波动率为15.07%，其中获得"5星"评级的基金平均下行波动率为13.24%。而获得"4星"、"3星"、"2星"和"1星"评价的基金的平均下行波动率分别为12.38%、16.00%、15.84%和17.97%。整体来看，评级较高的基金下行风险相对较小，但4星级基金整体下行风险控制好于5星级基金。本月检测结果显示近12月下行风险控制最优的基金为京福1号和京福2号，世通排名第3，下行波动率最大的产品与上月相同，仍为国淼1期。

　　好买2月份热点私募点评

　　好买基金研究中心始终将实地调研作为研究私募的重要组成部分。2月份，好买对上海、北京、深圳等地的20多家私募管理公司进行了走访，并且结合历次调研成果，精选5家热点私募，分析投资业绩背后的原因，供投资者参考。

　　1、 展博

　　展博投资在操作中仍然维持灵活且谨慎的操作，在去年11月市场开始调整后，尽管与自身前期判断相背离，但仍然采用顺应市场趋势的做法，及时做了减仓的操作，在市场的调整中较好的保护了前期的收益，在年后市场反弹中，也保持了较为谨慎的操作，在市场反弹形成一定的趋势后，自身的操作也开始做一定相应的调整。

　　2、 粤财合赢

　　粤财合赢在近期的操作中仍然延续了前期仓位相对较高，偏重于选股的投资风格，希望用良好的选股来打败市场。而对今年市场的整体判断上面，认为通过选股以及组合的优化将非常有利于组合的业绩表现，而公司对于选到优质个股还是充满信心的。

　　3、 德源安

　　德源安在今年2月以来的市场反弹中表现优异。许良胜认为目前风险已经基本释放，投资者对于股市的偏好在上升，因此目前处于投资股市较好的时点。许良胜看好国防相关的板块以及部分资源类股票，德源安今年对市场要比去年乐观很多，表示未来一段时间可能会以持股为主要策略。

　　4、 云程泰

　　云程泰在今年1月下跌有限，在2月的上涨中也能跟住指数。该私募目前主要布局在汽车零配件、新型建材、铁路建设等板块。魏上云认为目前市场的风险在上升，但整体投资方向还是两个，一是在十二五新经济范围内寻找好的投资标的，二是在传统产业中，业绩有明显改善的也可以适当介入。

　　5、 兆信

　　2月份兆信的重仓行业集中于白酒、医药等大消费概念，同时也参与了煤炭、新兴行业的阶段性投资。未来观点上兆信认为伴随着日本地震，海啸以及愈演愈烈的核辐射危机，全球市场受到重创。由于日本在世界经济的地位，短期对股市影响是偏负面的。但随着灾后重建工作展开，后期大宗商品需求可能出现反弹。地震中受影响比较严重的电子、汽车行业对于国内自主牌品来说或是利好，有利于市场份额的扩张。对于国内则更加关注于通货膨胀，短期大众商品价格下跌或许会缓解这一压力，消费类，新兴产业，电力设备以及高端机械设备仍是未来首选。（好买基金研究中心供稿）