独家策略：股指高开低走 维持区间震荡

    导语：受到欧美股指大幅反弹的带动，今天沪深指数双双高开，上证指数以2920.81点开盘，向上跳空高开23.51点，深成指以12796.41点开盘，高开幅度超过1%。资源股出现了大幅飙升的走势，尤其是煤炭股更是涨幅居前。但昨天印度央行的再次加息，使得市场对国内加息预期的增强，加上周末效应，大量的抛售盘涌出，股指呈现高开低走的局面。

市场信息

    一、财政部昨日公布的数据显示，今年1~2月，国有企业累计实现利润总额3316.5亿元，同比增长29.4%，净利润2531.8亿元。分行业看，1~2月，利润大幅提高的行业是建材、化工，增长超过1倍。利润继续稳定增长的行业是施工房地产、机械、石化、石油。利润下降的行业是交通、电力，五大发电企业再次出现亏损。

    二、G7集团表示，美国、英国、加拿大、欧洲央行将联合进行干预日元汇率，并表示时刻监视外汇市场动向，共同合作与汇率超调做斗争，提供日本需要的任何帮助，对日本的复苏充满信心。同时日央行表示，将继续维持"极度宽松的"货币政策。

    三、印度中央银行——印度储备银行17日宣布，为控制通胀压力，将回购和反向回购利率分别提高25个基点，回购利率调高至6.75%，反向回购利率提升至5.75%。这是印度央行自2008年3月份以来第八次加息。我们认为印度的通胀形势反应了全球诸多经济体大多都面临较大通胀压力的现在，因此很多国家都存在回收流动性的压力，包括我国在内。

    四、与1月份相比，2月份环比价格下降的城市个数增加了5个，价格上涨的城市个数减少了4个。2月份环比涨幅超过1.0%的城市有7个，比1月份减少了12个；环比价格涨幅比1月份缩小的城市有44个。2月份环比价格下降、涨幅缩小的城市个数明显增多。

    五、根据上证报资讯统计，在3月21日—3月25日这周，两市共有17只限售股将解禁上市，合计数量为18.48亿股，按照昨天的收盘价计算解禁市值为391.26亿元，较本周的358.34亿元小幅增长。其中，深市解禁市值达到326.04亿元，占总量的83.33%，而沪市解禁市值仅有65.22亿元。

    六、3月16日公布的国家“十二五”规划纲要中提到：适应大规模跨区输电和新能源发电并网的要求，加快现代电网体系建设，进一步扩大西电东送规模，完善区域主干电网，发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术，依托信息、控制和储能等先进技术，推进智能电网建设，切实加强城乡电网建设与改造，增强电网优化配置电力能力和供电可靠性。

    七、中国证监会昨日发布《关于同意上海期货交易所上市铅期货合约的批复》，同意上期所上市铅期货合约。随后，上期所也发布通知，明确铅期货自3月24日（下周四）起开始交易。

 大盘综述与分析

    受到欧美股指大幅反弹的带动，今天沪深指数双双高开，上证指数以2920.81点开盘，向上跳空高开23.51点，深成指以12796.41点开盘，高开幅度超过1%。资源股出现了大幅飙升的走势，尤其是煤炭股更是涨幅居前。但昨天印度央行的再次加息，使得市场对国内加息预期的增强，加上周末效应，大量的抛售盘涌出，股指呈现高开低走的局面。昨天被疯狂炒作的产“盐”个股今天跌幅居前。午后，多晶硅、房地产等板块逐渐走强，股指在地产股的拉动下反攻。开发区、物联网、化纤等多个板块成为热点，但跟风买盘不足，股指尾盘小幅下跌。截至收盘，沪指报2906.89点，涨0.33%，成交1284.9亿；深成指报12771.99点，涨0.56%，成交951.4亿。两市合计成交额为2236.3亿元，成交量大幅萎缩。中小板指报6734.26点，涨幅0.55%；创业板指报1083.60点，涨幅0.48%。今日两市个股上涨家数较多，共计1427家股票出现上涨，514家个股出现下跌，共有7只股票（非ST）涨停，1只个股（非ST）跌停。板块方面，今天板块多数上涨，涨幅居前的有多晶硅、开发区、纺织机械、物联网、化纤、房地产等等；而跌幅较大的是食品、内蒙、云南等等。

    外围市场评述：美国股市17日收盘走高，为本周以来首次上涨，因原油价格上涨提振了能源类股，另外，控制日本受损核电站的努力也缓解了市场对核危机的担忧情绪。美国17日的经济数据喜忧参半。费城联邦储备银行辖区制造业调查显示，3月份制造业活动指数创1984年1月以来最佳水平，远远好于预期。这令投资者感到鼓舞。美国政府上周首次申请失业救济人数降幅也高于预期。另外，美国2月份消费者价格指数(CPI)创下2009年中以来的最大升幅，主要受能源和食品价格继续上涨推动。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨161.29点，至11,774.59点，涨幅1.39%，为两周以来的最大点数和百分比涨幅。该指数本周前三个交易日累计下跌3.6%。纳斯达克综合指数收盘涨19.23点，至2,636.05点，涨幅0.73%。标准普尔500指数涨16.84点，至1,273.72点，涨幅1.34%，能源类股领涨。英国富时100指数上涨了1.8%，收报5696.11点。德国DAX 30指数上涨了2.2%，收报6656.88点。法国CAC 40指数上涨了2.4%，收报3786.21点。

基金市场分析

   富国基金投资副总监朱少醒昨日表示，日本地震将对核电产业产生深远影响。"反映到相关概念股上，对每股净收益短期内影响不大，但是在估值上，市场预期首先会降低之前的估值。" 实际上，市场已经预期核电的发展将会更加谨慎。值得一提的是，昨日召开的国务院常务会决定，全面检查在建核电站，并暂停审批核电项目。另一方面，对于目前的市场，朱少醒认为，从一年的时间考虑，依然具有良好的投资价值。他同时表示，在未来5年内由于个股分化显著，α收益将会更加明显。"这些收益主要来自泛消费行业，比如医药、连锁商业等。" 所谓α收益是指来自投资经理技能的积极收益，β收益则是暴露于市场风险而产生的市场收益。朱少醒说，过去几年，A股市场处于一个快速资本化的过程中。依靠较低利率、快速投资，资本市场获得了迅速增长，A股市场在这一过程中的确显示出了更多β收益的特征，齐涨齐跌的现象比较普遍。"低利率时代不可能无休止地延长，中国经济正面临转型。伴随着城镇化的推进，内需的发展，会有比较高的概率在中国市场诞生一批优秀的上市公司。而个股之间的差异亦将会加大，依靠选择上市公司盈利增长获取超额收益的概率将会增加，α的机会可能更加出彩。"朱少醒说。

    今天A股在昨夜欧美股指大涨的刺激下高开，但由于周末效应抛售盘较多，股指呈现高开低走的局面。盘面上热点不多，近期一直强势的多晶硅板块继续良好表现，它也是日本地震后直接受益的板块。今天的权重股一度表现不错，上午煤炭较为抢眼，下午则是房地产比较强势。但市场做多意愿不强，两市成交量大幅萎缩。消息面上看，日本地震引起的福岛核危机有可能出现事态发展恶化的趋势，这将会在短期内继续影响全球市场的走势。印度储备银行17日宣布，为控制通胀压力，将回购和反向回购利率分别提高25个基点，回购利率调高至6.75%，反向回购利率提升至5.75%。这是印度央行自2008年3月份以来第八次加息。我们认为印度的通胀形势反应了全球诸多经济体大多都面临较大通胀压力的现在，因此很多国家都存在回收流动性的压力，包括我国在内。印度的加息使得市场对于央行周末加息的恐慌增加，也是造成今日股市高开低走的直接原因。从技术面上看，沪指今日收盘依旧站在30日线上方，但却是一根小阴线，MACD指标继续绿柱放出，KDJ指标低位钝化，布林指标依旧受到中轨压制，不过5日线开始走平。周K线上，沪指在5周线附近，MACD还有红柱，KDJ高位向下，但均线系统依然保持向上的趋势。我们预计下周股指会出现一定幅度的反弹。在基金操作上， 今天股指小幅反弹，目前依然在2900点-2950点的区间内震荡，下周股指可能选择方向，我们认为向上概率较大，如果出现回调建议投资者可逢低分批加仓手中的基金。

(易天富基金研究中心)

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