重配食品饮料、石油化工行业的基金表现相对较好

　　主要观点：

　　最近五个交易日A股震荡下跌，沪深300指数下跌2.54%，其中小盘股走势继续强于大盘股，中证500指数下跌0.76%，低于代表大盘股走势的中证100。在证监会行业中，纺织服装、食品饮料、石油化工、医药生物制品小幅上涨，而金融服务、房地产、交运仓储下跌幅度较大。

　　受A股下跌影响，股票型、混合型基金小幅下跌，下跌幅度分别为1.61%、1.35%，两类基金跑赢业绩基准的基金约占本基金五成左右。大部分股票型基金净值均有不同程度下跌，其中净值下跌幅度在[1.37%，2.64%]之间的基金占了股票型基金的五成多，而取得正收益率的基金占比仅为2.58%。近五成混合型基金下跌幅度在[1.06%、1.93%]之间，净值上涨的基金占比仅为3.59%。其中东吴新创业、宝盈资源优选、上投摩根中国优势(375010)、华商动态阿尔法等表现较好，其中吴新创业和融通领先或受益于较高的石油化工行业配置比例，其中东吴新创业在2010年三、四季度持续超配石油化工行业，而融通领先成长在石油化工行业配置也在逐渐提高。这两基金净值增长率和石油化工行业指数展现出较高的相关性。

　　A股下跌使得ETF基金全线下跌，其中跟踪中小盘股指的ETF跌幅相对较小。LOF基金价格下跌幅度为1.60%，其中融通领先成长、招商优质成长、长城久富(162006)表现相对较好。其中长城久富或由于食品饮料、医药生物行业的超配比例较高；从长期来看，长城久富具有较强的选证能力和择时能力，截止2 月末长城久富的证能力为上证四星评级、择时能力为上证五星评级。

　　分级基金高风险份额价格全线下跌，平均跌幅2.62%，其中同庆B、银华锐进、瑞福进取跌幅相对较低，分别为1.48%、1.90%、2.35%。同庆B 下跌幅度较小，主要受益于母基金较小的跌幅和同庆B相对较低的杠杆，另外同庆B折价率的小幅走低也减小了同庆B的下跌幅度。银华锐进价格跌幅小于母基金净值跌幅，这是由于银华锐进的溢价率大幅攀升，该基金的溢价率由3月10日的4.82%上升到6.87%。截止3月17日申万进取的溢价率已经达到18.09%，远高于最近两月的平均值15.68%，积累了较多的风险。

　　低风险份额价格下跌1.13%。估值优先、同庆A 表现相对较好，其中估值进取的折价率有所扩大，若投资者买入并持有到期，预期年化收益率为5.82%，高于银华稳进、申万进取和同期企业债的收益率，且估值优先还具有获取超额收益的可能(即:母基金净值高于1.6元以上的部分，估值优先获取其中15%的增强收益)。估值优先的风险点在于该基金封闭期满转换为LOF基金，且在一定期限之后（最长不超过30 天）才办理赎回业务，具有一定的风险。另外双禧A、申万收益的折价率在持续攀升，其中双禧A的折价率为最近两个月的新低，安全边际相对较高。