独家策略：股指区间震荡 等待选择方向

    导语：今天沪深指数双双高开，上证指数以2913.91点开盘，向上跳空高开7点，深成指以12745.38点开盘，开盘后两市指数回探上周五收盘价，企稳之后随即拉升。权重股表现极为出色，石油、煤炭、地产涨幅居前，对股指起到了拉动作用。但是中小盘股表现不佳，上周最具人气的多晶硅板块跌幅最大，个股普遍走势疲软。沪指在挑战2930点阻力位不成功后连续跳水，并且跌破2900点，随后在指标股的带动下反弹。
    
    市场信息
    一、3月18日晚间消息，中国人民银行决定，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已经是今年央行第三次上调存款准备金率。至此，大型金融机构存款准备金率达20%高位。继续上调准备金率，重申了当前货币政策偏紧取向的有效性；在公开市场回笼能力恢复之后，央行再次上调准备金率强化了短期回收流动性的效果。考虑到缴款日临近季度末，短期资金面存在一定的上行压力。
    二、3月20日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强出席第十二届中国发展高层论坛开幕式并致辞。他指出，中国将按照加快转变经济发展方式的要求，推动经济转型，创新发展模式，把各方面发展的积极性引导到保障和改善民生、调整经济结构、加强节能环保、深化改革开放上来，促进经济社会又好又快发展。
    三、北京房地产交易管理网数据显示，截至3月15日，北京商品房期房住宅成交量为4000套，现房住宅成交量为588套，二手房住宅成交量为8675套，较上月总成交量26606套环比下跌了50.2%。在成交量大跌之下，开发商策略性降价者增多。。
    四、中国外汇交易中心公布，3月21日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.5632，创汇改后新高；与上一交易日中间价相比，进一步上升36个基点。
    五、截至19日，剔除金融类上市公司后，沪深两市638家披露2010年年报的公司实现归属母公司股东净利润3114.25亿元，同比增长52.9%。638家公司2010年经营活动产生的现金流量净额为4422.53亿元，同比增幅为1.1%，远低于同期净利润增速，业绩“含金量”下降。据统计，638家公司中有322家的经营性现金流净额同比下滑。业内人士指出，现金流量净额下降主要受现金支出增速明显加快和应收账款同比增加影响。
    六、国家发展和改革委员会主任张平20日表示，中国将把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，在建立扩大消费需求长效机制上下更大的功夫，充分挖掘和释放国内需求的潜力。
    七、为加快推进国内高效电机规模化应用，财政部、国家发改委19日联合召开会议决定，将通过加大财政补贴等方式推广高效电机。
    
    大盘综述与分析
    今天沪深指数双双高开，上证指数以2913.91点开盘，向上跳空高开7点，深成指以12745.38点开盘，开盘后两市指数回探上周五收盘价，企稳之后随即拉升。权重股表现极为出色，石油、煤炭、地产涨幅居前，对股指起到了拉动作用。但是中小盘股表现不佳，上周最具人气的多晶硅板块跌幅最大，个股普遍走势疲软。沪指在挑战2930点阻力位不成功后连续跳水，并且跌破2900点，随后在指标股的带动下反弹。午后A股市场出现了震荡企稳的格局，一些次新股表现较好，活跃了市场人气，但是2点刚过股指期货大幅跳水，恐慌盘再度涌出。尾盘个股做空动能减弱，沪指勉强收红，深成指则是绿盘报收。截至收盘，沪指报2909.14点，微涨2.25点，涨幅0.08%，成交量1236.2亿；深成指报12643.73点，下跌78.26点，跌幅0.62%，成交量950.6亿。两市合计成交额为2186.8亿元，成交量继续小幅减少。中小板指报6673.24点，跌幅0.91%；创业板指报1070.60点，跌幅1.20%。今日两市个股上涨家数较多，共计773家股票出现上涨，1181家个股出现下跌，共有4只股票（非ST）涨停，1只个股（非ST）跌停。板块方面，今天板块多数下跌，涨幅居前的有黄金、石油、飞机制造、开发区、纺织机械、酒店旅游、煤炭、房地产等等；而跌幅较大的是多晶硅、玻璃、新能源、水利建设、生物制药等等。
    外围市场评述：北京时间3月19日，利比亚宣布立即停火，G7集团以及美联储干预汇市使日元汇率走低，减轻了日本经济承受的压力，增强了全球经济复苏的希望。美股高开震荡，午后涨幅有所收窄，主要股指小幅收高。截止收盘：道琼斯工业平均指数上涨78.78点，涨幅为0.67%，报11853.37点；纳斯达克综合指数上涨5.56点，涨幅为0.21%，报2641.61点；标准普尔500指数上涨4.72点，涨幅为0.37%，报1278.44点。欧洲市场上，德国股指DAX 30指数收盘上涨0.1%，报6664.40点;英国富时100指数上涨0.4%，报收于5718.13点。法国CAC 40指数上涨0.6%，报收于3810.22点。
    
    基金市场分析
    在上周市场大幅波动的背后，是机构投资者的活跃操作。统计显示，截至3月17日的一周内，股票、混合型开放式基金股票仓位的平均仓位减少4.92个百分点，降至今年以来最低位76.10%。而且，这轮减仓是各家基金公司的一致行为，近9成的基金主动减仓，大约一半基金的主动减仓幅度不超过5%。前十大基金公司不仅一致减仓，而且动作幅度更大。尤其是易方达与南方基金“跑”得最快，主动减仓幅度分别为9.86%和8.18%。这意味着某些基金一刀“砍”掉了10%的股票仓位。分析：可以看出上周二股市放量下跌是与机构出逃有关，由于有了去年11月12日的经验教训，这次机构减仓速度较快，并且是一致性的动作，显示出机构投资者普遍对近期股指不太乐观，而目前股指的震荡反复也验证了这一观点。
    今天A股全天都是震荡反复的走势，由于受到上周五央行再次上调存款准备金率以及日本的核污染危机困扰，市场做多意愿不足，盘面上热点不多，黄金、石油成为危机事件的受益板块。今天的权重股表现不错，煤炭、地产始终支撑股指，沪指盘中几度跌破2900点后就被迅速收复。可见这个平台支撑力度较强。今天的消息面也比较平静，值得一提的是人民币又升值了，中国外汇交易中心公布，3月21日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.5632，创汇改后新高；与上一交易日中间价相比，进一步上升36个基点。人民币升值使得造纸航空和一些依赖进口的行业受益，同时能在一定程度上缓解输入性通胀的压力。虽然今天A股表现不佳，但亚太股市普遍收高，虽然外围市场对A股的影响有限，但若接下来几日外围市场持续上涨，也一定会对A股起到刺激作用。从技术面上看，沪指今日基本收出十字星，尾盘依旧站在30日线上方，5日线有拐头的迹象，10日线继续向下，其他均线则是呈现多头排列的趋势。技术指标MACD继续绿柱放出并向下延伸，KDJ指标低位钝化，布林指标依旧受到中轨压制。从60分钟分时图看，沪指主要在120周期线支撑下运行，明日可能会选择方向。总体来看，我们预计明日股指向上概率40%，震荡概率40%，下跌概率为20%。在基金操作上，近期股指主要在2900点-2940点的区间内震荡，由于均线系统靠拢，股指在近期会选择方向，目前以持基观望为主，控制好仓位等待行情明朗。
 

(易天富基金研究中心)

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