银河收益债券半年收益排名领先

　　受资金面宽松以及股市持续震荡等多种因素的推动下，近期债市气氛逐步升温，交易所债券三大指数相继创新高。银河证券数据显示，截至3月18日，银河基金旗下银河收益债券最近六个月收益率为5.59%，在全场55只二级债基中名列第一，其与排名最后的债券基金收益率相差高达8.89个百分点。如涵盖一级债基，银河收益债券在全部119只产品中名列第三，且与第一名仅相差0.25个百分点。

　　据了解，银河收益基金主要投资于债券，同时有不超过30%的基金资产可投资于股票。该基金近期取得如此成绩，一方面得益于去年缩短了债券组合久期，减持中长债，有效回避了四季度以来的债市大幅调整。另一方面，股票投资部份也超过市场平均收益。

　　银河收益债券基金经理索峰表示，虽然政府促进经济稳定增长是要务，但面对宽松的流动性、劳动力成本上升、大宗商品趋势上涨所带来的通胀压力时，一些紧缩的步调还是会按部就班地逐一体现。与此同时，国内“十二五”的开局年还是值得市场更多的期待，在日本地震危机、北非政局动荡以及大宗商品大幅上涨的情况下，稳定国内经济增长、保障民生就成了政策取向的焦点。

　　受此综合影响，今年市场环境较去年更为复杂。预计在经济增长和流动性紧缩正反两方面作用下，国内股票市场将维持震荡行情。而伴随股市回报预期降低，债券市场或将吸引更多投资目光。此外，索峰指出，就目前的债市而言，相较去年同期，市场平均收益率已大幅提高。以AAA级三年期企业债为例，与去年同期相比收益率已上升了近100BP，投资价值有所体现。

　　索峰认为，对下半年通胀形势的预期仍将是左右债券市场收益率水平中枢的最重要砝码。目前来看，今年CPI上半年高位运行，下半年逐步回落是大概率事件，债市或有中级行情的机会。为此，索峰建议密切关注债券市场中各期限品种绝对收益率水平，适时增加对中长期品种的配置，提高债券整体组合久期。股票投资策略方面，还是在控制适当仓位的基础上，采取主动的波段操作较为合适。