独家策略：二八分化严重 3000点仍将反复

    导读：据悉，保险资金已经开始逐渐入场，并部分建仓了一些低估值的蓝筹股，这极大的提振了市场的信心，沪深两市双双高开。沪指开盘在2985.36点；深成指开盘13020.21点。由于3000点附近聚集了大量的套牢盘，因此开盘后的1个小时内出现了巨大的成交量。盘中钢铁、有色、煤炭、地产等权重股在明显的拉抬指数，但随着中石油的突然上升，再次惊吓出了卖盘，股指开始震荡下跌。早盘，西藏板块表现尤为强劲，领涨两市。

市场信息

    一、国家统计局27日发布的数据显示，今年1至2月份，全国规模以上工业企业实现利润6455亿元，同比增长34.3%；规模以上工业企业实现主营业务收入106975亿元，同比增长31%。数据显示，2月末，规模以上工业企业应收账款57418亿元，同比增长23.1%。

    二、目前，山西省22个城市以及银川、贵阳、昆明、佛山、岳阳、沈阳、丹东、海口、合肥、兰州、西安、济南等共计40个城市公布了自己的房价调控目标。从已公布的房价控制目标来看，没有一个城市提及“居民住房支付能力”这个参考标准，绝大多数只提及当地GDP增速和人均可支配收入增速。这导致了市场对房价回调的预期下降。

    三、截至28日，21家基金公司旗下288只基金率先披露2010年年报。基于对通胀“前高后低”的预判，基金更加看好下半年行情。具体到投资策略上，周期性行情再度获得基金青睐，而对于消费等新兴行业，基金认为投资机会正在来临。

    四、工业和信息化部副部长苏波26日透露，今后5年工信部将围绕编制专项规划、实施重大科技专项、完善产业链条、完善技术标准和行业准入、推动市场化应用、引导地方规划等六大方面，培育和发展战略性新兴产业。苏波透露，工信部牵头制订的节能与新能源汽车产业发展规划，已会同国家发展改革委、财政部等多部门联合上报国务院，不日将批复公布。

    五、中国证券业协会基金估值小组日前对此表示，在已有指数收益法、可比公司法、市盈率法和现金流折现法等停牌股票估值模型的基础上，基金公司可自主决定是否调整双汇发展估值，以及调整幅度、调整时间，并根据事件进展动态评估和调整估值。

    六、工信部日前发布的《磷铵生产准入条件（征求意见稿）》提出，三年内，原则上不再新建或改扩建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置。按照区域规划需搬迁的企业再新建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置时，必须有磷、硫资源保障。各磷肥主要生产省要制定磷复肥行业发展规划，引导本地区磷复肥行业有序发展，抑制盲目扩张。

大盘综述与分析

    据悉，保险资金已经开始逐渐入场，并部分建仓了一些低估值的蓝筹股，这极大的提振了市场的信心，沪深两市双双高开。沪指开盘在2985.36点；深成指开盘13020.21点。由于3000点附近聚集了大量的套牢盘，因此开盘后的1个小时内出现了巨大的成交量。盘中钢铁、有色、煤炭、地产等权重股在明显的拉抬指数，但随着中石油的突然上升，再次惊吓出了卖盘，股指开始震荡下跌。早盘，西藏板块表现尤为强劲，领涨两市。午后，股指依旧疲软，受到中小板和创业板的拖累，深成指跌幅扩大。开发区、供水供气等少数几个板块下午表现较好。截至今日收盘，沪指报2984点，上涨6.19点，涨幅0.21%，成交量1982.3亿；深成指报12875.52点，下跌66.55点，跌幅0.51%，成交量1462.9亿。两市合计成交额为3445.2亿元，成交量明显放大2成。中小板指报6653.06点，跌幅1.34%；创业板指报1052.11点，跌幅1.89%。今日两市个股下跌家数较多，共计825家股票出现上涨，1135家个股出现下跌，共有17只股票（非ST）涨停，2只个股（非ST）跌停。板块方面，今天板块分化明显，涨幅居前的有西藏、开发区、稀缺资源、钢铁、有色、稀土、煤炭等等；而下跌的是触摸屏、石油、环保、物联网等等。

    外围市场评述：企业财报与美国GDP数据均表明2010年底美国经济状况好转，令投资者情绪振奋。今日美股高开高走，震荡收高。截止收盘：道琼斯工业平均指数上涨50.03点，涨幅为0.41%，报12220.59点；纳斯达克综合指数上涨6.64点，涨幅为0.24%，报2743.06点；标准普尔500指数上涨4.14点，涨幅为0.32%，报1313.80点。数据及消息面：美国商务部宣布，2010年第四季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为3.1%(最终值)。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为2.9%。四季度GDP增长率的修正值为2.8%。依据美国的统计规则，GDP增长率将公布三版，依次为初值、修正值和最终值。德国DAX 30指数上涨了0.2%，收报6946.36点。SAP上涨了1.9%。法国CAC 40指数上涨了0.1%，收报3972.38点。英国金融时报100指数上涨了0.3%，收报5900.76点。

基金市场分析

    王亚伟认为，2011年，通胀水平高企和流动性收紧将成为制约行情发展的两大主要因素。国内劳动力成本上升、资源品价格改革、货币投放绝对规模较大以及美国等主要经济体实施量化宽松政策带来输入型通胀等因素，决定了国内通胀压力短期内难以缓解，也决定了货币政策收紧的趋势将在相当长一段时间内持续下去。下半年，随着紧缩政策叠加效应逐步显现，通货膨胀的势头有望得到遏制，股市将在调整后迎来转机。王亚伟表示，今年结构性行情的特点仍将延续，不过更有可能表现为结构性风险的释放。以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，扩容节奏的加快、尤其是新三板的推出将加速创业板泡沫的破灭。大盘蓝筹股风险释放充分，将对稳定市场发挥一定的作用。房地产股由于调整充分，在政策风险释放后有较大的估值修复空间。债券市场在通胀压力缓解的情况下存在阶段性机会。在具体操作方面，王亚伟表示将继续采取防御性的投资策略，针对市场由于过分关注政策而导致的错误定价现象，运用反向投资原则，回避中小盘以及医药、食品等热门行业的高估值品种，发掘被忽略的行业里的优质公司。债券方面，将继续关注转债的投资机会，并择机参与收益率较高的中短期信用产品。

    今天沪深两市延续上周的良好势头出现了高开的局面，但二八分化现象过于明显，钢铁、煤炭、有色、地产在猛烈的拉抬指数，但大多数的个股在下跌。尤其是中小板和创业板两个小板块，跌幅都超过1%。今天消息面比较平静，近期国内保险资金开始逐渐入场建仓的消息在一定程度上刺激了今天股指冲击3000点。此外，国家统计局27日发布的数据显示，今年1至2月份，全国规模以上工业企业实现利润6455亿元，同比增长34.3%；规模以上工业企业实现主营业务收入106975亿元，同比增长31%。数据表明了今年1季度各个行业在加息的环境下仍旧实现了较快速度的增长，国民经济没有出现“硬着陆”现象。从技术面上看，沪指今日收出上影线更长的十字星，说明上方3000点附近的压力较大，技术指标KDJ开始拐头，MACD有出现红柱的趋势，布林指标继续往上轨移动。今天的成交量比较大，如果能够继续放量的话，套牢盘被解套后股指有望继续上扬。从60分钟分时图看，沪指回踩了10周期线，KDJ有向下的趋势。两者结合来看，我们认为明天股指会走出先抑后扬的态势。股指小幅上涨概率40%，震荡概率40%，下跌概率为20%。在基金操作上，今天股指虽然短暂突破3000点，但盘面上缺乏热点，市场赚钱效应不明显，不过成交量的放大有助于市场消化前期的套牢盘，对后市上涨有利，短期内或将有回调的走势，建议投资者可以逢高适当减持前期表现不好的基金。近期中小盘类基金将出现一定幅度的调整，手中没有此类基金的投资者可以逢低适当建仓。

 (易天富基金研究中心)

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