今日午评: 36股获基金猛增持

　　早盘，两市承接昨日尾盘颓势双双低开，但银行股以一波快速拉升迅速将沪指拉至红盘。随后银行股再度出现冲高回落的迹象，指数一路下探，直至10点05分才在沪指5日线附近止跌，中小板指和创业板指数跌幅较大。带动大盘反弹的又是银行股，看来银行股年报未公布完之前市场有望保持一定平衡。水利股也出现一波反弹，安徽水利(600502,股吧)一度冲上涨停板，葛洲坝(600068,股吧)、三峡水利(600116,股吧)等也表现活跃。截至早间10：50分，沪指收于2970.38点，跌13.68点，跌幅0.44%；深市收于12778.64点，跌98.35点，跌幅0.75%；中小板收报6573.88点，跌79.18点，创业板收报1032.02点，跌20.10点。两市共成交1407.52亿，其中沪市840.70亿，深市566.82亿，两市量能相对昨日稍有萎缩。

　　从盘面上看，早盘两市活跃的板块不多，银行股的表现直接影响整个市场的人气。早盘涨幅较大的板块主要有钢铁、稀土永磁、港口、证券、银行。值得注意的是，除银行股外，早盘表现突出的板块都是近期涨幅较小的品种，其中的钢铁、港口、证券更是长期滞涨的板块。钢铁股的活跃主要受包钢股份(600010,股吧)的带动，包钢股份拟非公开发行购入高品质铁矿，虽然该消息对其形成长期利好，但短线来看，包钢股份涨幅已高，不宜追涨。无独有偶，港口股的活跃与营口港(600317,股吧)因资产重组而涨停不无关系，政策面来说我国未来对港口整合力度有望加大，但港口股历来股性不活跃，参与性差。证券方面，中信证券(600030,股吧)香港圈钱归来展开补涨行情，众多券商跟风，但整体涨幅不大，目前整个市场还是以银行股马首是瞻。而银行股方面表现最突出的则是今日公布年报，每股收益高达3.28元的兴业银行(601166,股吧)。今日早盘表现较弱的品种主要是黄金、水泥和创业板，黄金股方面主要受累于国际金价下挫，但整体而言北非和中东局势距离平稳还远，市场随时有可能被忽然传来的消息影响，短期而言不应对黄金股过度漠视。水泥股则属于整体涨幅较大，目前出现短期调整也属正常。至于创业板的集体下跌或许源于基金一哥王亚伟提到的注意创业板估值风险问题而致，短线而言，创业板指数走势较颓势，或许调整会持续一段时间。

　　从技术面上看，日线层次沪指连续上涨后与5日线距离过远，今日早间指数缩量回踩5日线后再度企稳，表现出市场短线仍有上升动力，这两日的调整可能更多是技术性调整。沪指MACD金叉中，但KDJ钝化后短线出现回落，短线有一定不确定性。从沪指30分钟和60分钟图来看，隐约有双头的迹象，令人不安。整体来看，日线层次技术指标显示良好，但短线或许仍会出现小幅震荡整固。

　　有关部门"早已受够了" 紧缩倾向必上升 股指大涨可能性小

　　周一A股涨势迟滞，收盘沪综指涨0.21%报2984点，深综指跌0.66%报1299.49点。两市银行、煤炭等个股上涨，但绝大多数个股下跌，次新高价发行的新股跌幅最大。民生银行(600016,股吧)公布的报表不错，该股一度大涨，为银行股整体上涨提供标杆。

　　在沪综指走势不错情况下，中小市值次新股走势始终萎靡，周一深圳创业板股指大跌1.89%报1052.11点，中小板综指则跌1.07%报7377.30点。创业板股指低迷已有时日，这有诸多方面因素：首先是传说中的退市制度可能日益临近，其次是市场对新三板的预期正在转强，最后是部分创业板公司在IPO中存在的问题被越来越多地披露。可能还有个因素影响创业板公司，这就是经济增速有放缓之嫌，这种情况下往往大型的国有企业抗波动能力会强些，而小企业就差一些。

　　据中国债券信息网于周一刊出的公告内容，央行定于本周二发行990亿元人民币一年期票据。该发行量较上周同期的500亿元一年期央票发行量多得多，亦为一年多来最高。很显然，央行仍在执行上周以来的回收货币动作，没丝毫松懈之意。另外，周一央行于其网站上发布公告称，当前中国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展。该公告还表示，央行将继续有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。从这些言论中，看不出任何"松"的字眼。

　　关于后市，笔者仍认为近期股指大幅上涨的可能性很小。因种种内外部原因，最近通胀忧虑急剧上升是显而易见的事实，所以我们在未来必然能看到央行或其他部门施出更多手段加以紧缩，而这一般就会压制股指。

　　估计所有大机构均有能力看到这点，虽然他们嘴上不一定承认，甚至还可能反过来说。最近有些大机构说"紧缩正临近尾声"之类的话，笔者认为这可能并非是真心的言论。许多事情实在是明摆着的，如CPI仍可能升高，油价高涨等。

　　看好A股其实是可另找理由，也更令人信服些，比如业绩增速目前仍不错，许多权重股估值极低之类。笔者认为，除非情况大幅恶化，通常情况下A股虽然缺少太多的上升空间，但下档受业绩的支撑也是明显的，所以单就沪综指来说，并不会跌太多，但中小板、创业板等就不好说了，投资者若持股不当，仍可能蒙受较大损失。

　　在我们市场上，判断A股中短期走势时，有时只需估计有关方面对流动性的"纵容胆量"即可。考虑到包括通胀在内的种种因素，笔者认为近期他们在这方面是"绝无胆量"的，即一定会倾向于紧缩。

　　36股获基金大手笔增持

　　截至今日，已公布2010年年报的基金增至297家。年报显示，基金的行业配置在年末出现调整，相比去年三季度，采掘、有色等资源板块成为最受基金青睐的行业，而医药、金融、食品饮料板块的持仓占基金净值的比例则出现不同程度削减。

　　上半年看好周期性行业

　　年报显示，多数基金经理对后市的市场机会有一个共识，那就是上半年周期性品种将有较多的投资机会。在对今年宏观经济层面的分析中，基金几乎都把目光放在了未来的通胀控制上，而基于通胀"前高后低"的预判，基金更加看好下半年行情。如去年排名靠前的华商盛世成长(630002)基金就表示，随着经济增长的确定性增大，管理层控通胀的力度会加大，因此，在2011年上半年的经济短期触底和回升期，反映经济周期启动的周期性品种将有较多的投资机会。而当经济回升步入正轨后，非周期性品种而言有较多的投资机会。

　　医药消费持仓比例下降

　　据本报数据中心统计，在297家基金的持仓比例中，采掘业投资市值占净值比从4.39%增至5.39%，增持比例最高，此外，有色、电子、信息技术、机械、地产、农业等板块也获得基金增持。而对于医药、食品饮料等消费行业，尽管部分基金认为投资机会正在来临，但总体来看，297家基金持仓市值占净值的比例却出现不同程度削减。其中，医药板块从去年三季度的8.1%下降至6.84%，食品饮料板块也从7.78%下降至6.80%，此外，金融保险板块也被减持，占基金净值比例从11.02%降至9.98%。

　　潞安环能(601699,股吧)成基金最爱

　　本报数据中心统计显示，由于基金年底的大幅调仓，不少被看好的个股获得了基金的大手笔买盘支持，297家基金增仓买入市值超过10亿元的个股多达36只。其中，还未公布年报的潞安环能成为基金的最爱，基金去年第四季度买入市值达49亿元，仅广发聚丰(270005)基金、易方达价值成长(110010)基金两家就分别买入了2559.6万股、1290.48万股，市值达24.69亿元，占到基金买入总额的一半。此外，海螺水泥(600585,股吧)、江西铜业(600362,股吧)、中国平安(601318,股吧)的基金在四季度的买盘也超过了30亿元。（重庆商报）

　　高速公路板块：平淡中蕴含投资机会

　　宏观经济景气度恢复，为公路行业运行提供经济面支撑

　　我国经济增速逐步恢复，经济景气度在相对高位运行，随着产业结构调整，及经济增长模式转变，预计我国未来几年将改变以往高速增长局面，进入持续稳定增长状态，持续稳定的宏观经济局面为公路行业的良好运营提供经济面支持。

　　公路为我国客、货运输主力，经历高速建设期之后，公路运营逐步进入资金回流阶段

　　我国公路里程快速增长，以满足日益增长的客、货运需求；10年以来公路运输景气度及货运价格相对平稳，公路新建投资增速放缓，相对高速公路板块企业来说，前期新建路段逐步投入运营，将为上市公司逐步带来持续的现金流。

　　高速铁路投放短期内对公路客、货运输影响力度有限

　　在我们铁路运输研究报告中曾仔细分析了高速铁路投放带来的客运能力增加，以及客货分流效应使得货运能力的提升；在客运方面，我国公路运输主要承担者中短途客运的主力，高速铁路投放对其影响较小；货物运输方面，铁路货物运输当前运力满足率不足40%，市场需求较大，同时客货分流效应需要时间积累方可显现，短期内难以对公路运输形成显著负面影响。

　　公路存在业绩支撑、区域规划政策刺激及资产注入和多元发展等多重投资选择

　　高速公路板块中不乏业绩持续稳定增长个股，日益上升的车流量成为这些公司业绩的直接体现；另外，国家提出多个经济区域发展规划，并上升至国家战略，国家经济政策的支持使得区域经济增长进入快车道成为必然，这将成为刺激高速公路运营公司业绩增长的重要因素；同时，在高速公路行业中，山东高速(600350,股吧)已经举起资产整合和资产注入的大旗，而中原高速(600020,股吧)及其他公司将成为后续资产注入概念的生力军，我们认为资产注入将成为各区域高速公路运营的一个趋势；而进行多元化发展，试水其他产业也成为发展思路之一，值得我们关注。

　　投资建议

　　基于对高速公路行业具有宏观经济面支撑，公司业绩增长可持续且有超预期可能的基本判断，综合考虑高速公路行业面临区域规划政策、资产注入和多元发展概念以及板块去年一年整体表现远远弱于大市等因素，我们认为高速公路板块整体虽然表现平淡，却蕴藏着投资机会，首次给予行业"增持"评级。基本面良好，未来资本支出压力较小，业绩增长相对稳定且明确的公司请关注深高速(600548,股吧)、皖通高速(600012,股吧)及楚天高速(600035,股吧)；具有区域经济政策背景或所处区域经济发展稳定为公司业绩增长提供支撑的标的关注四川成渝(601107,股吧)、深高速和宁沪高速(600377,股吧)；具有资产注入预期，未来车流增长空间较大的山东高速、中原高速。

　　风险提示未来经济增长低于预期；为抑制通货膨胀、降低物流成本或扶植某些产业而采取的相关免费通行政策；高速公路降低费率、延长收费年限政策出台。

　　零售行业：保持强劲增长态势

　　目前宏观经济持续好转，居民收入大幅增长，随着一系列促进消费政策的不断落实，消费品市场将强劲增长。从GFRI(广发零售行业指数)可以看出，2011年1-2月份零售行业指数增速达39.03%。

　　奢侈品投资主题潜力大中国奢侈品市场有望在2015年达260亿美元，成为世界第一，全球占比27.5%，年均增速在20%以上。富裕阶层、中产阶级、年轻消费群体成为拉动中国奢侈品消费的三驾马车。同时，伴随着奢侈品关税可能逐步降低，奢侈品消费有望逐步内移。从国际经验来看，人均收入达到2500美元之后奢侈品消费进入快速增长期，奢侈品零售企业利润迎来快速增长，相关上市公司股价在盈利和估值双重驱动下将大幅跑赢指数。我国城镇人均收入在2010年已经超过3000美元，预计之后将快速增长，年均增速达20%左右，为奢侈品消费提供经济支撑，因此奢侈品零售企业股价将继续跑赢指数。

　　投资策略和个股我们认为零售行业基本面较为乐观，在政策上个税改革和内贸"十二五"规划有望成为行业上涨催化剂。从行业来看，我们仍然最看好百货行业，建议投资者重点关注一、二线城市中主要门店偏中高端定位，奢侈品销售占比比重相对较大的公司，上市公司主要包括友阿股份(002277,股吧)、王府井(600859,股吧)、广州友谊(000987,股吧)、中兴商业(000715,股吧)、西单商场(600723,股吧)，同时看好以珠宝销售为主的潮宏基(002345,股吧)、老凤祥(600612,股吧)。

　　行业龙头方面，我们仍然坚持推荐王府井、小商品城(600415,股吧)、苏宁电器(002024,股吧)。超市行业的核心配置仍然是武汉中百(000759,股吧)，同时建议投资者关注步步高、人人乐(002336,股吧)基本面的改善情况。（广发证券(000776,股吧)）