保本基金 该怎样投资？

　　问：市民李小燕女士，近期有几家公司在推“保本基金”。请问“保本基金”如何保本？与存款相比，保本基金的收益如何？投资保本基金，应注意些什么问题？

　　孙永霞：保本基金是一种半封闭式的基金品种，在一定的投资期(如3年)内为投资者提供一定固定比例(如100%、102%或更高)的本金回报保证，除此之外还通过其他的一些高收益金融工具(股票、衍生证券等)的投资保持了为投资者提供额外回报的潜力。投资者只要持有基金到期，就可以获得本金回报的保证。

　　国内的保本基金大都采取恒定比例投资组合保险(CPPI)策略，该策略基本原理就是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。比如一个保本基金的初始资产为10亿，如果用9.5亿元购买债券，可以获得0.5亿元的到期收益，那么就可能用剩余的0.5亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。由于实际中，股票资产不可能亏损100%，因此保本基金可以对债券收益进行一定比例放大后再投资于股票市场，在市场不发生短期内突然巨幅下跌且流动性极度匮乏等极端情况下，严格执行恒定比较投资组合保险(CPPI)策略基本可以实现“本金安全”保证。

　　保本基金适合于风险承受能力较低，同时又渴望参与中国资本市场成长获利，期望获取高于银行存款利息回报的中长期投资者。因此，在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本基金无疑为这类投资者提供了一种低风险同时又保有升值潜力的投资工具。

　　投资保本基金应注意：一是通常保本基金在成立后，保本周期内，不接受申购申请，因此如需投资保本基金的客户，通常应在发行期间认购；二是保本基金只对持有到期的基金份额保本，对于在存续期内赎回则不承担保本责任。