题材炒作消退

　　随着3月底的临近，近期不少机构搬出了最新的二季度策略报告。出于国内外的复杂形势，市场对于二季度A股的走势争议颇多，不过，唱多仍成了市场的主流声音。大部分机构判断二季度市场将走出震荡上行的行情，核心波动区间或在2800点-3200点。不过与去年流行炒作小盘股有所不同，无论是券商还是基金配置方向都有回归传统之态，地产和金融股颇受青睐。

　　二季度或震荡向上

　　从已发布的券商研报来看，对二季度市场表示乐观的有国信、申万、国金、中金等证券公司。基于对宏观政策向好的判断，上述机构普遍认为股市将迎来转机，估值与业绩有望双轮驱动市场走出震荡上行的行情。

　　国信证券看多二季度市场出于两方面因素。一方面，通胀预期回落，政策从紧力度放松下看好股市。另一方面，流动性和基本面背离的情形，“如果在年报公布期间上市公司基本面较好，会走出年报行情，依然维持春节后的走势、类似于2010年7-8月份行情的判断。 ”

　　国金证券判断保障房建设将推动经济转型和二季度股票市场上扬，预计二季度股指将在2800点-3300点区间。对于经济增长放缓的担忧可能在二季度末或三季度出现。

　　此外，国泰君安和申银万国近期论调也有了明显的转向。

　　国泰君安表示，“由于经济在政策调控等因素影响下已经下行，未来政策紧缩力度将逐步减弱。 ”申银万国认为，中国经济目前处于新一轮上升周期的起点。同时，流动性导致的通胀压力已得到控制，今年全年CPI将维持前高后低的格局，预计二季度市场核心波动区间为2700点-3200点。

　　中信证券则在最新研报中仍维持谨慎态度，不过，中信指出，“上周地产、金融引领权重板块走强的走势反映了市场的预期可能正在发生微妙的变化，即投资者对短期内宏观调控政策进一步收紧的预期可能在下降。 ”

　　基于对通胀“前高后低”的判断，券商等机构对二季度的行情较有信心，如果通胀在下半年如期回落，二季度启动的行情很有可能提前发力。