独家策略：市场转弱 防御为主

    导语：虽然欧美股市昨夜表现较好，但早盘沪深两市涨跌不一。上证指数开盘2954.65点；深成指开盘12665.86点。由于中小板和创业板的强势表现，大盘一度上攻，但前期上涨幅度较大的钢铁、水泥等板块均出现下跌，银行、地产也是萎靡不振。仅酿酒、有色金属、物联网等板块早盘有所上涨。11点过后，沪指震荡下探，跌幅扩大，盘面呈现普跌格局。

市场信息

    一、外汇局再次出重拳打击热钱。30日，《国家外汇管理局关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》(以下简称《通知》)发布，内容涉及进一步加强银行结售汇综合头寸管理、调低2011年度境内金融机构短期外债指标总规模等。《通知》主要内容包括：一是进一步加强银行结售汇综合头寸管理，区分不同情况，压缩银行结售汇收付实现制负头寸下限；二是加强转口贸易外汇管理，将转口贸易收入纳入待核查账户管理；三是适当下调企业货物贸易项下预收货款和90天以上延期付款项下可收(付)汇额度的基础比例；四是进一步调低2011年度境内金融机构短期外债指标总规模，并适度调减存放同业、拆放同业规模较大银行的短期外债余额指标。

    二、国务院要求各城市公布本地区年度房价调控目标的期限今日截止。据统计，在已出台调控目标的城市中，北京是目前惟一提出房价要“稳中有降”的，而其他城市则要求新建住房价格涨幅低于GDP和人均收入增长，这也引发了社会的广泛讨论，对此，针对各地公布的新建住房调控目标，住建部近日发出通知，要求各地在确定年度新建住房价格控制目标时，要在本地区内听取社会的意见，使各地调控目标的制定科学合理，并取得社会的认同和支持。

    三、3月30日，商务部、发改委、供销总社印发《商贸物流发展专项规划》提出，到2015年，我国的果蔬、肉类、水产品冷链运输率分别提高到20%、30%、36%。届时，我国将初步建立现代商贸物流服务体系。商贸物流是指与批发、零售、住宿、餐饮、居民服务等商贸服务业及进出口贸易相关的物流服务活动。作为物流业六大专项规划之一的《商贸物流发展专项规划》崭露头角。根据《规划》，到2015年，我国将初步建立一套与商贸服务业发展相适应的高效通畅、协调配套、绿色环保的现代商贸物流服务体系。

    四、从中国外汇交易中心获悉，3月31日，人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.5564元，较上一交易日（6.5586）上升22个基点，再创汇改以来新高。

    五、央行今天发行了260亿元3月期央行票据，较上期发行量大幅减少210亿元，为连续第二周减少。同时在公开市场上正回购600亿元，期限为3个月。两者的中标利率与上周持平。

    六、《国内贸易发展规划（2011-2015）》最快4月底出台。规划旨在扩大消费需求，到2015年，社会消费品零售总额力争比2010年翻一番，超过30万亿。这意味着，消费品零售总额将以每年超过3万亿的增幅递增，消费市场空间将大幅扩张。

    七、在昨日温家宝总理主持召开的国务院常务会议上，讨论通过了《青藏高原区域生态建设与环境保护规划(2011~2030年)》。根据这一规划，国家将根据不同地区的地理特征、自然条件和资源环境承载力，将青藏高原划分为生态安全保育区、城镇环境安全维护区、农牧业环境安全保障区、资源区和预留区等其他地区，并制定实施相应的管理措施。

 大盘综述与分析

    虽然欧美股市昨夜表现较好，但早盘沪深两市涨跌不一。上证指数开盘2954.65点；深成指开盘12665.86点。由于中小板和创业板的强势表现，大盘一度上攻，但前期上涨幅度较大的钢铁、水泥等板块均出现下跌，银行、地产也是萎靡不振。仅酿酒、有色金属、物联网等板块早盘有所上涨。11点过后，沪指震荡下探，跌幅扩大，盘面呈现普跌格局。午后大盘加速下跌，支撑点位全部失守，最低下探至2914点。一些前期的强势股纷纷位列跌幅榜前列，市场人气低落，恐慌抛盘依然较多。截至今日收盘，沪指报2928.11点，下跌27.66点，跌幅0.94%，成交1356.6亿；深成指报12562.90点，下跌98.32点，跌幅0.78%，成交882.6亿。两市合计成交额为2239.2亿元，成交量继续萎缩。中小板指报6397.67点，跌幅0.73%；创业板指报1008.30点，涨幅0.19%。今日两市个股下跌家数较多，共计665家股票出现上涨，1310家个股出现下跌，其中跌幅超过3%的有377家，比昨天多，共有6只股票（非ST）涨停，3只个股（非ST）跌停。板块方面，今天板块大多数下跌，涨幅居前的是酿酒、有色、物联网、环保等等；而下跌的是稀土永磁、水利建设、多晶硅、西藏、新疆等等。

    外围市场评述：ADP机构报告称，美国3月份私营行业就业人数增加20.1万人。2月份的这项数字从上次公布的21.7万下调至20.8万人。投资机构Davidson Cos首席投资策略师Fred Dickson称，ADP就业数据的细节描绘出"一幅小型企业就业人数稳步增长的画卷"。投资机构Miller Tabak首席经济策略师Dan Greenhaus称，"尽管就业状况远不及预期，但ADP就业数据仍然明确表明创造的就业机会正在增加。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨71.60点，收于12,350.61点，涨幅0.58%；纳斯达克综合指数上涨19.90点，收于2,776.79点，涨幅0.72%；标准普尔500指数上涨8.82点，收于1,328.26点，涨0.67%。欧洲方面，标准普尔评级服务昨日调降了希腊与葡萄牙信用评级。葡萄牙PSI 20指数上涨了0.5%，至7858.97点。希腊ASE综合指数下跌了1.3%，至1558.57点。英国金融时报100指数上涨了0.3%，收报5948.30点。法国CAC 40指数上涨了0.9%，收报4024.44点。德国DAX 30指数上涨了1.8%，至7057.15点。

基金市场分析

    今天沪深两市维持弱势下跌的格局，盘中权重股未作任何抵抗，股指一路下行最低探至2914点。盘面热点较少，仅仅只有酿酒、有色、物联网几个板块翻红。前期表现强势的板块如水泥、钢铁也是比较低迷。一些题材股纷纷在跌停板的前列出现。随着银行股的年报披露结束，这波银行股拉动的股指上涨行情也告一段落，今天的银行股几乎和股指一样呈现持续下跌的走势。近期没有特别的利空出现，因此股指的下跌不能从消息面上去解释。而从技术面上看，沪指今日收出小阴线，收盘时跌破了30日线，5日均线开始拐头，技术指标KDJ向下发散，MACD绿柱伸长，布林指标跌破中轨，短期趋势比较弱。从60分钟分时图看，沪指盘中击穿了120周期线的支撑，反弹的时候受到2940点支撑位的反压，尾盘收在该均线附近。今天的成交量又再次减少，显示卖方的动能有所减弱。综合以上来看，我们认为股指短期趋势较差，有继续回调的风险，明日可以关注2900点和半年线的支撑力度。预计明天股指单边上涨概率30%，震荡概率40%，单边下跌概率为30%。在基金操作上，今天股指盘中跌破了下方多个重要支撑位和均线，盘面上热点较少，成交量又大幅萎缩，短期趋势不容乐观，目前可降低仓位将偏股基金适当转换为债基或者是货币基金。

 (易天富基金研究中心)

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