独家策略：股指技术反弹 假期多关注政策面

    导语：今天沪深两市开盘不一，沪指开盘在2932.48点，深成指开盘在12559.78点。3月份PMI数据，在连续三个月回落之后再度上行，这意味着三月份以来经济活跃程度有所回升。两市股指早盘小幅攀升，不过之后再次回落，虽然银行股整体涨幅居前，但无法带动市场转暖。不过由于国际油价再创近期新高，资源类品种大幅反弹。午后，煤炭、地产等权重股一起上涨，同时中小盘股表现也不逊色，分时图上黄线反超白线，市场做多信心得到增强，尾盘股指收在高位。

市场信息

    一、2011年3月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为53.4%，环比上升1.2个百分点。本月PMI指数回升，具有一定的季节性特征。与往年同期比较，回升幅度较为平缓。显示出当前我国经济在向宏观调控的预期方向发展，但目前这种经济平稳增长的趋势仍需要进一步巩固。

    二、国家住建部3月29日深夜突然发布通知，要求各地在确定年度新建住房价格控制目标时，要在本地区内听取社会意见，使各地调控目标的制定科学合理，并取得社会的认同和支持。已经公布本地区年度新建住房价格控制目标的城市，也要以适当的方式听取社会的意见，并根据听取意见的情况，酌情调整已发布的调控目标。意味着此前已经公布房价调控目标的城市有可能出现更改。

    三、中国国务院副总理王岐山今天在出席“国际货币体系研讨会”致辞时说：当前，世界经济正在缓慢复苏，但充满变数。王岐山说，当前，全球流动性过剩，国际金融市场和大宗商品市场波动加剧，欧洲主权债务危机依然严峻，中东北非局势动荡，日本特大地震及其引发的海啸和核泄漏，加大了世界经济复苏的不确定性。二十国集团是全球经济治理的重要平台，各成员国应加强合作，共同应对挑战，促进世界经济健康稳定复苏。

    四、纽约商品交易所5月主力原油合约周四涨2.44美元，收于每桶106.72美元，涨幅是2.4%，为2008年9月26日以来的最高收盘价。市场交投最活跃的6月合约每盎司大涨15美元，收于每盎司1439.9美元的收盘价历史新高，涨幅为1.1%。

    五、本周央行在公开市场回笼资金合计2850亿元，而本周到期资金为1320亿元，一周内净回笼资金1530亿元，不仅连续第四周实现净回笼，并且净回笼量较上周再增加500亿元。根据统计，央行3月份在公开市场净回笼资金2970亿元，终结了自2010年9月份以来连续6个月的净投放状态。若加上一次上调存款准备金率冻结的3600亿资金，3月央行实际净回笼流动性高达6600亿。

    六、国土资源部近日发出《关于下达2011年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知》，确定2011年全国稀土矿开采总量控制指标为9.38万吨，其中轻稀土8.04万吨，中重稀土1.34万吨；钨精矿开采总量控制指标为8.7万吨，锑矿开采总量控制指标为10.5万吨。

    七、从水利部获悉，水利部部长陈雷在日前召开的国农村水利工作会议上明确：要确保5年内新增节水灌溉工程面积1.5亿亩，其中新增高效节水灌溉面积1亿亩，5年内力争使高效节水灌溉面积达到2.7亿亩，到2020年，达到7.6亿亩。与此同时，水利部还设定了灌溉用水有效利用率目标，即达到0.53以上，水土资源利用效益明显提高。

大盘综述与分析

    今天沪深两市开盘不一，沪指开盘在2932.48点，深成指开盘在12559.78点。3月份PMI数据，在连续三个月回落之后再度上行，这意味着三月份以来经济活跃程度有所回升。两市股指早盘小幅攀升，不过之后再次回落，虽然银行股整体涨幅居前，但无法带动市场转暖。不过由于国际油价再创近期新高，资源类品种大幅反弹。午后，煤炭、地产等权重股一起上涨，同时中小盘股表现也不逊色，分时图上黄线反超白线，市场做多信心得到增强，尾盘股指收在高位。截至今日收盘，沪指报2967.41点，上涨39.30点，涨幅1.34%，成交1272.7亿；深成指报12699.42点，上涨136.52点，涨幅1.09%，成交773.7亿。两市合计成交额为2046.4亿元，成交量小幅萎缩。中小板指报6456.60点，涨幅0.92%；创业板指报1015.08点，涨幅0.67%。今日两市个股下跌家数较多，共计1679家股票出现上涨，321家个股出现下跌，其中跌幅超过3%的有377家，比昨天多，共有13只股票（非ST）涨停，1只个股（非ST）跌停。板块方面，今天板块大多数上涨，涨幅居前的是煤炭、纺织机械、迪士尼、金融、房地产等等；而下跌的是稀土永磁、飞机制造等等。

    外围市场评述：美国劳工部(Labor Department)公布，经季节性因素调整后，截至3月26日当周首次申请失业救济人数减少6,000人，至388,000人。之前一周的数据被向上修正至394,000人，初值为382,000人。经济学家之前预计，3月26日当周首次申请失业救济人数仅减少2,000人。美股31日收盘走低，道指跌0.3%，纳指涨0.2%，标普500跌0.2%，但大盘仍实现10多年来表现最好的第一季度。数据显示，欧元区3月份消费者价格指数按年计增长2.6%，增幅高于2月份的2.4%。法国CAC 40指数下跌了0.9%，收报3989.2点，银行股跌幅较大。法国农业信贷银行下跌了3.6%。德国DAX 30指数下跌了0.2%，收报7041.31点，英国富时100指数下跌了0.7%，收报5908.8点。

基金市场分析

    2011年3月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为53.4%，环比上升1.2个百分点。本月PMI指数回升，具有一定的季节性特征。与往年同期比较，回升幅度较为平缓。显示出当前我国经济在向宏观调控的预期方向发展，但目前这种经济平稳增长的趋势仍需要进一步巩固。

　从11个分项指数来看，整体呈小幅回升趋势。同上月相比，采购量指数、进口指数、购进价格指数回落，其中后两个指数回落接近2个百分点；其余各指数有所上升，其中积压订单指数、产成品库存指数上升幅度较大，超过4个百分点。

　本月PMI体系结构变化，反映市场呈现如下特点：

　一是国内需求有所回升。本月新订单指数为55.2%，比上月回升0.9个百分点，国内市场整体需求温和回升。从结构上看，有升有降：机电设备制造业需求上升。设备制造业、电气机械及器材制造业、计算机及通讯器材制造业新订单指数一直保持高位，本月又现强力回升；能源及基础性原材料制造业需求不升反降。总的来看，由于目前我国正处在加快结构调整过程中，传统市场需求热点受到一定程度抑制，新兴需求热点正在孕育形成过程之中。

　二是生产增速加快。本月生产指数为55.7%，比上月上升1.9个百分点。受需求拉动，机电设备制造业、有色金属制造业生产增势强劲，其生产指数保持在60%以上；前期受棉花(28690,235.00,0.83%)价格强劲上涨所困扰的纺织业出现明显回升势头；西部地区由于承接产业转移过程不断加快，生产出现明显提速。目前生产指数与新订单指数较为接近，反映出当前产需衔接较好。这种态势如能发展下去，有利于国内市场较为平稳运行、避免价格剧烈波动。

　三是市场价格上涨势头呈减缓迹象。本月购进价格指数为68.3%，比上月回落1.8个百分点。购进价格指数回落，主要受生活消费品价格指数回落带动，目前生活消费品价格指数回落到略高于60%，虽然仍然维持高位，但与其他产品购进价格指数多保持在70%以上相比，回落趋势比较明显。

　从目前来看，控制物价上涨的压力依然较大。一些企业反映：当前油品和煤炭等能源类产品以及以玉米(2395,7.00,0.29%)为主的粮食价格上涨势头明显；受日本地震和核电站泄露事件影响，一些电子元器件，诸如集成电路、晶元、半导体进口困难，货紧价扬，由此可能带来国内机电产品价格上涨。对这些可能出现的新涨价因素，要引起密切关注。

　四是就业有所上升。本月从业人员指数为51.8%，比上月上升2.9个百分点。这是该指数经历4个月持续下降后明显回升，反映"用工荒"现象有所缓解。但从企业反馈的情况来看，一些行业"招工难"的现象仍然较为突出。

    今天沪深两市双双反弹，煤炭、金融、地产对股指的拉动作用最强，三个板块也是涨幅靠前。今天的反弹主要是技术性的，由于前几日个股普便跌幅较深，因此今天的个股全面反弹，共计1679家股票出现上涨，321家个股出现下跌，上涨家数和下跌家数比例为5：1。今天的消息面是喜忧参半的，喜的是3月份PMI数据在连续三个月回落之后再度上行，这意味着三月份以来经济活跃程度有所回升。忧的是央行3月份在公开市场净回笼资金2970亿元，终结了自2010年9月份以来连续6个月的净投放状态。若加上一次上调存款准备金率冻结的3600亿资金，3月央行实际净回笼流动性高达6600亿。而从技术面上看，沪指今日收出光头中阳线，收盘时站上了5日均线，技术指标KDJ处于下跌中继之后的钝化，布林指标回到中轨，但是今天的成交量过小，不足以改变短期趋势。从周K线看，沪指在今天的反弹之后还是收在了5周线的上方，MACD继续红柱，中期趋势较好。综合以上来看，我们认为今天股指是技术性的反弹，由于清明小假期存在较多的不确定性因素，因此投资者可以多关注政策面和外围市场的走势。由于中期趋势依然向上，因此我们对4月份的行情谨慎中偏乐观。在基金操作上，今天股指在权重股带领下实现了技术性的反弹，清明节后的走势将更多受到假期之间宏观政策面以及外围股市表现的影响，也许会出现类似去年国庆之后的连续上升行情，而那波行情最受益的是蓝筹股，因此如果下周三出现大涨且权重股较强的走势，投资者可以加仓大盘类基金。

 (易天富基金研究中心)

　郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源："易天富基金研究中心"。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。