基金周评:偏股型基金持续减仓 蓝筹股价值逐步回归

　　新华网北京4月2日电（记者陶俊洁、赵晓辉）本周A股在以银行为首的金融板块带动下维持股指，但一年多来持续强势的农林牧渔、医药等中小板、创业板集中的行业板块明显下跌，在年报、季报披露密集期，资金持续流向低估值板块，尤其是流入蓝筹股的迹象明显。目前，偏股型基金调仓行为已经反应到持股比例的大幅波动上，预计后市持仓反复波动的情形仍将持续。

　　根据国信金融工程部基金仓位测算模型，本周偏股型基金减仓动作略有下降，周平均持股比例下降1.24个百分点，其中股票型基金持股比例降低1.23%至周四的81.6%，混合型基金同期持股比例降低1.26个百分点至周四的65.9%，混合型基金持股比例回到历史平均水平之下。

　　截至周末，有6家公司公告9只基金的基金经理变更，较上周明显增加。有2只基金属于基金经理个人原因离职，其他均为内部调整或增聘基金经理，虽然大多不属于基金经理实质变动，但基金经理持续长期任职情形仍然较少。

　　从基金发行与上市情况看，本周共5基金公告成立（含1只ETF联接基金），合计募集规模89.2亿份，平均募集份额17.8亿元，分别为指数ETF型、股票型、分级债券型及QDII。值得关注的是，汇添富社会责任首发规模达到56.2亿份，创下2011年以来股票型基金的新高，在A股市场持续盘整情形下难能可贵。

　　新基金发行仍然火爆，本周公告发行或即将发行的共9只（含1只ETF联接基金），含6只股票型基金，其余分别为债券型、保本型和QDII。与前期类似的是，目前共计23只新基金处于发行档期，而且类型丰富，表明分类审批制下新基金多样化发行的情形。

　　目前，股票市场从春节之后的2650点上方逐波反弹后，在多空交织下震荡上行，当前在2800至3000点之间震荡整理，蓄势挑战3000点整数关口。

　　从估值上看，目前沪深300估值在2011年、2012年的动态市盈率分别为13倍和11倍，对应的利润增长率分别为21%和20%，依然处于历史的估值底部。A股市场当前的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。

　　南方基金策略报告指出，受日本地震和中东局势的影响，海外局势并不明朗，大宗商品价格的大幅波动也对国内通胀预期造成影响。在当前不确定性因素较多的情况下，市场的反弹将一波三折，投资者宜重点配置低估值蓝筹股，降低投资组合风险。整体来看，二季度市场将延续震荡反弹的走势，行业轮动加快，行业配置的重要性显著提高。

　　在具体行业配置上，南方基金继续看好蓝筹股的价值回归，重点配置的行业包括：逐步加仓低估值的金融、地产等板块；继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业；发掘具有定价权、能抗通胀特征的酒类、原料药等；关注主题投资关注替代核电的风电、太阳能等新能源板块。