量化基金渐入佳境

　　继华富量子生命力基金发行后，兔年第2只量化基金大摩华鑫多因子精选策略基金于日前获批，并将于近期公开募集，国内主动型量化基金的阵营也随之扩充至11只。经过几年的发展，国内量化基金是否已经找到其生存之道？与已有量化基金相比，大摩华鑫多因子精选策略基金又有何不同之处？

　　量化基金渐入佳境自2004年首只量化基金光大保德信量化核心(360001)基金推出以来，国内量化基金已经历了近7年的发展历程。不过，尽管“鼻祖”詹姆斯·西蒙斯所管理的大奖章基金曾创下17年间年化38.5%的惊人收益，但国内量化基金却始终表现平平。

　　好在今年以来，量化基金异军突起，整体表现突出。截至4月6日，9只具有完整业绩的主动型量化基金平均收益率为0.64%，超越同期股票型基金和混合型基金-1.39%、-3.08%的净值增长率。其中，“元老”光大保德信量化核心(360001)基金收益率达5.19%，此外，南方策略、中海量化策略、长盛量化红利、长信量化先锋、上投摩根阿尔法(377010)、华泰柏瑞量化先行基金也均取得正收益，分别达到4.12%、3.28%、2.60%、2.13%、0.77%和0.16%；仅嘉实量化阿尔法(070017)和华商动态阿尔法收益为负，分别为-4.48%、-7.94%。

　　对此，分析人士认为，今年以来，在国内紧缩政策、国外动荡局势的影响下，A股持续震荡、波动剧烈。在此背景下，定性投资容易受到投资者情绪影响；而定量投资则能够通过计算机的筛选，帮助投资者克服非理性因素，在充分控制风险的前提下应对市场万变。此外，从以往披露的公开信息可以发现，国内量化基金多侧重价值因子，也契合今年低估值大盘蓝筹股领涨的市场格局。

　　大摩华鑫多因子精选策略基金拟任基金经理张靖进一步指出，随着国内金融市场日趋成熟，资本市场越来越有效是必然趋势，同时，在金融衍生品陆续推出、市场结构趋向完整的情况下，建立信息获取优势和信息处理优势日益重要。而量化基金在上述两个方面均占据优势，未来有望渐入佳境。

　　大摩华鑫全程量化与已有量化基金相比，大摩华鑫多因子精选策略基金可谓优势凸显。据悉，大摩华鑫多因子精选策略基金采用的多因子量化模型是根据其外方股东摩根士丹利在国际市场中成熟应用、再由大摩华鑫基金金融工程团队结合中国本土国情改进而来，更具针对性和实用性。

　　在选股方面，该基金将严格遵循多因子阿尔法选股模型，综合估值指标、规模指标、盈利能力、偿债能力、成长性、经营能力、现金流情况、市场表现指标等8大类指标，每一大类再选取几个具体的指标，并配以不同的权重进而构建投资组合，并通过分散持股以控制流动性风险。张靖指出，由于不同阶段各个因子的有效性也不一样，因此将每个月对多因子模型的因子及其权重进行一次修改。除了量化选股，该基金还将通过模型进行量化择时，可以说是国内首只纯量化基金。

　　由于大摩华鑫外方股东摩根士丹利在数量化模型研究领域处于全球领先地位，该基金有望将国内量化基金提升到一个新的高度。