私募视点：量价背离 突破为假

　　本周三个交易日，大盘一直上升并突破前期3012点高点，收盘3030点，但资金K线仍处于蓝色流出区间，中小板创业板炒作资金继续减少，主力资金仍是净卖出。所以现在的突破是在量价背离的情况下出现的，突破有点假。到目前为止，中小板创业板周末的回升，仍是弱势下跌中的短线反弹性质。沪深300指数炒作资金继续保持红色的流入状态，由于目前沪深300已经位于箱体上沿的位置，周末收出的吊颈线，显示短线有阻力，这种走势要继续上攻，需要有成交量的配合，所以，下周只有有色和煤炭板块继续带动人气，金融板块稳定指数，沪深300或者上证指数才有可能继续拓展空间，否则将出现至少一两天的短线调整。

　　就阶段性而言，可以看到价格趋势通道快速收口、资金K线一个月以来也呈现出在很小的空间内窄幅整理，这两个迹象，一方面反应市场处于强烈的多空平衡状态，另一方面也意味着，大势很可能面临方向选择，即所谓变盘：由多空平衡转而进入趋势行情。资金或可先于指数出现方向，如果资金快速流入，则指数随即将向上突破；资金率先向下破位，中小板创业板、300指数的分类资金全部转蓝色，则大势将出现一段时间的整体下跌。在资金不太宽裕的情况下，大盘股持续上升从而带领指数节节走高不一定非常可靠。目前最好是停止操作，保持现状，以便对可能的突破做出第一时间的反应，避免出现短线忙乱。

　　基本面上，4月5日央行果然再度加息，由此可以看出这次股市虽然提前下跌，随后没受什么影响，但在随后的3月和4月份居民消费物价指数一旦再次突破5%或进一步上升，加息或提准行动将再次出现，收紧货币的政策还将延续甚至可能加码。所以本轮行情始终是在纠结中进行的。道理上，央行为保持正利率必须加息，一两次是不够的。同时目前央行的手段也不多，加息也不一定会真的达到正利率的水平，无非是给存钱的人一种随通胀上涨利率提高的预期，再说存准率已经达到历史高位，再上调空间有限。

　　我们的观点是面对这种再次密集的从紧政策，先适当避开一段时间，估计监测到的股市资金不充裕正是这种情况的具体反映。再说最近台湾、韩国和欧洲都相继加息，美国也有货币从紧的传闻，保持一份警惕是必要的。总体上，我们认为上半年的震荡向上可能已经接近尾声，随后的密集加息、提准过后，市场关注的焦点才会转到新一轮经济周期的启动上，那时再现今年的主升行情，会更健康（不纠结）、更稳健（持续、稳定）。是否如愿只能拭目以待了。