押宝反遭滑铁卢 基金经理梦碎“高送转”

　　本报记者 李良 上海报道

　　年年押宝“高送转”，基金经理今年的命中率似乎特别高。

　　WIND统计数据显示，截至4月7日，已披露2010年报的上市公司中，有309家提出了送转股的分配预案，其中送股加上转增股本合计达到每十股增加十股（简称“十送十”）以上的上市公司高达125家，创下历史新高。在这以往被视为“香饽饽”的125家公司中，绝大多数都有基金持股的身影，仓位重者甚至多只基金联手控制了上市公司30%以上的流通股。若“高送转”行情重演，无疑将成为基金经理的饕餮大餐。

　　但在基金经理为精准命中“十送十”个股暗自惊喜时，二级市场股价却未如预期般暴涨。更糟糕的是，不少“十送十”个股反而出现急跌，令重仓其中的基金遭遇损失。

　　盼“急涨”却“缓跌”

　　对于今年精准布局高送转的基金经理而言，自然期望从高送转行情中收获丰厚的回报。但许多个股的表现却让他们大吃一惊。

　　以国腾电子为例，在3月16日披露年报及每10股派3元(含税)转增10股的分配方案前，股价已经出现一波下跌，但在公布高送转方案后，股价非但未能企稳，反而下行趋势不改，在连续阴跌后，目前股价距公布高送转方案前已有10%左右的跌幅。而在该公司截至12月31日的十大流通股中，基金共占九席，合计持有的股份占据该公司流通股高达38.55%，且在去年四季度增仓颇重，在此波下跌中遭受重创。事实上，在125只“十送十”个股中，类似于国腾电子的状况比比皆是，如碧水源、兴森科技(002436,股吧)等近期甚至出现股价急挫，让基金经理“很受伤”。

　　上海某基金经理指出，作为以往被热炒的题材，今年高送转个股表现较差的原因，主要是由于多数高送转个股此前都经历过长时间的炒作，或者已经处在高估值区域，而在年报披露密集期，市场上却出现了明显的回避高估值个股的情绪，这导致高送转个股不仅未能走出一波上涨行情，而且不少还出现下跌。“市场炒作的偏好发生了变化，高估值、高成长的故事讲不下去了，即便有高送转，这类个股也不再被追捧。”该基金经理感叹道，“机构更愿意紧贴公司基本面来寻找题材，低估值、业绩增长明确的个股成为新宠，但这类个股却基本与高送转绝缘。”

　　不过，除了市场热点转换外，高送转尤其是“十送十”数量的猛增，致使高送转方案不再稀缺，也是导致高送转行情夭折的重要原因。某基金公司投资总监认为，A股市场题材性的炒作，有一个重要的依据是“物以稀为贵”，以往高送转个股数量少，“十送十”更是凤毛麟角，自然容易吸引投资者眼球，有心者借机制造一波行情便有了“群众基础”；但今年高送转个股数量激增，甚至“十送十”也不稀罕，令投资者出现“审美疲劳”，单只个股的关注度自然大幅度降低，大资金纵然想炒作也是有心无力，结果自然是高送转行情不再重演。