泰达聚利：分级设计 侧重信用债

　　泰达宏利聚利分级债券型证券投资基金（简称“泰达聚利”）是泰达宏利基金公司旗下的第二只债券型基金，同时也是公司旗下首只创新分级债券基金，该基金以信用债为投资重点，同时基金份额将按照7：3的比例分成具有不同风险收益特征的聚利A级份额和聚利B级份额，分别上市交易。

　　分级设计各取所需：泰达聚利基金是一只结构化分级债券型基金，封闭期为五年，封闭期内将份额按照7：3的比例分成预期收益与预期风险不同的聚利A和聚利B，为不同风险偏好的投资者提供不同的选择。其中聚利A级份额约定收益率为1.3倍的五年期国债到期收益率，且于每季度初进行调整，如果以一季度末最后五个交易日的数据计算，聚利A的基准收益率为4.566%，并且由于其基准收益率为浮动收益率，因此在升息周期中具有抗通胀的特点；而对于聚利B，其初始杠杆为3.33倍，具有相对较高的风险收益特征，为投资者把握债券市场阶段性交易机会提供了工具。

　　信用债投资价值凸显：泰达聚利基金将以不低于80%的固定收益资产投资于信用债，就信用债的投资来看，一方面，信用债市场的继续扩容与活跃为基金运作提供更为有利的环境，另一方面，信用债经过前期调整已经隐含了一定加息空间，同时信用利差持续高位也提供了较强的利差保护，随着加息渐入尾声，信用债投资价值值得关注。此外，泰达聚利将不超过20%的基金资产参与新股申购，在A股市场结构性机会下，适时参与新股申购也有望为泰达聚利基金业绩带来有益补充，同时对于通过新股申购获得的股票，将在其可上市交易后30个交易日内全部卖出，彰显了基金稳健的投资策略。

　　基金经理今年以来业绩突出：泰达聚利的基金经理由沈毅先生和胡振仓先生共同担任，其中，沈毅先生也是泰达集利债券基金的基金经理，泰达集利自成立以来（截至4月6日）净值增长11.35%，其中2011年以来，泰达集利A以2.74%的净值增长率在同业77只基金中排名第二。

　　投资建议：泰达聚利基金属于债券—新股申购型基金，作为一只结构化分级债券型基金，聚利A适合低风险或者固定收益偏好的投资者，聚利B的风险收益水平高于一般的债券型基金，适合具备一定风险承受能力的投资者。