穷理尽性探求真知
2011-04-11 08:26:00 易天富
“一个好的基金经理，至少要在市场里锤炼十年以上，经历两次经济周期轮回，才算是比较成熟的。”沈毅表示。
对于自己的经历，沈毅谈得比较少。但上世纪90年代初，尚在清华大学经济管理学院就读的他，就与同学们一起组建了一个证券交易的模拟市场，沈毅笑言自己的投资生涯就是从那时起步的。时光荏苒，而今已在债券投资领域打拼多年的他，也没有认为自己已对市场完全认识成熟，但他对于投资方法的领悟、中国债券市场未来发展的把握、宏观经济形势的走向分析等等，在深入浅出的阐述背后，却能让身边的人感受到一种历史的积淀和理性的力量。
在步入基金行业近10年的时间里，沈毅所受到的磨炼与挑战可谓不少，他自己的心得是：投资得有一套属于自己的方法和体系，既要遵行事物内在的规律，也要符合自己的个性。把这种方法和体系不断完善，做到极致，就是最好的。
这个心得很朴素，但沈毅说来，却是语重心长。从我们的访谈开始，到最后结束，沈毅不断提到“穷理尽性”。对于他自己，寻求的是在投资领域认识市场变幻莫测表象下的内在脉络，摸索适合自己个性的投资方法；对于基金投资者，他则不断提醒客户：想清楚自己最终需要什么，再去配置合适的投资产品。
沈毅说，他是一个深入思考的人。这一点，在职业选择方面，已有所体现。曾有过海外MBA教育经历的沈毅，在学成之后，并没有选择许多人热衷的投资银行职业。
“我还是喜欢做交易，做投资。”沈毅回顾往事时非常豁达和开朗，体现出他对于固定收益投资这个领域由衷的热情，“以前有过做投行的机会，但我仔细考虑后，觉得自己不太适合。”
对固定收益类的投资，沈毅的认知是：“我原来是经济管理专业出身的，所以在投资思路上比较偏向于宏观这方面，很多时候，是通过模型，或者数量化的东西来选择证券品种，而不是采用自下而上的方法。这种思路对于债券投资来说可能比较好。因为对于债券来说，了解一个行业太多，其实没有太大意义，比如企业债券之间的收益率就不会相差很多，这跟股票投资不太一样。”
在沈毅看来，做债券投资，宏观问题一定要想清楚：“大的方向、未来大的格局是怎样的一定要清楚，如果这个问题不搞清楚，去分析每个月或者每个季度的数据，就没有太大意义，因为在你的思路没有理清之前，就不会知道怎么利用这些数据去投资和获得收益。”
而在信贷环境、通胀形势等若干因素的困扰下，沈毅对于未来宏观形势的判断是：“未来三到五年，我们国家经济增长将相对放缓，通胀将有所升高，这个历史的趋势，很难改变。”
沈毅认为，在以内需为主导的经济增长模式下，消费将成为主要驱动因素，但消费受制于国民收入，再加上社会老龄化的趋势，所以经济增速不会再像以前那么快。
“这意味着经济转型将是一个比较长的过程，可能需要至少10年或者15年；转型期的特点，跟以前的膨胀期不太一样，增长和调整的界限可能不很明显。在这样的形势下，未来宏观做趋势性投资比较难，因为趋势变短了，而且有些时候幅度变窄了。”
沈毅表示，站在这样的历史时点上，最好还是买一些质地相对来说比较好的筹码长期持有，例如债券中的信用债品种，收益率相对不错，在坚持持有一段时间后，会给投资者带来比较理想的回报，如果去做波段，反而不是很划算。
“所以我们要推出以投资信用债为主的一级债券基金”沈毅表示。