先江：配置新兴国家债券不但可降低风险还可获得一定回报

　　和讯基金消息 4月8日，由上海证券报主办的“上证·首届全球基金峰会”在上海举行。本次峰会的主题为“世界经济再平衡与中国机会”。和讯网作为财经网站支持直播本次峰会。以下为德盛安联资产管理香港有限公司首席代表先江圆桌论坛上发言实录。

　　王庆：非常感谢，好像我们对发达国家也很看好，对新兴市场也很看好，现在要问一下先江先生，如果你必须要决定，到底你的资产配置趋向于哪个地方？你是会投发达国家还是投发展中国家，比如亚洲还是其他的新兴市场，如果你必须做出决定，你选哪一个？

　　先江：非常感谢，我是非常相信要投新兴市场，不管是股权投资起来债券都是如此。尤其是在金融危机之后，我们发现增长的模式发生了很大的变化，看到了一个区域杠杆化。我们现在来到一个新的政策的格局，我们看到有一些国家它的经济增长非常慢，尤其是发达国家，他们可能增长率只有1%到3%，另外我们也可以看到自由市场的力量，这种力量随着金融危机的到来，被看得见的手所主宰也就是政府的力量。我们在这里看到新兴经济体跑在了前面，如果你把新兴经济体和发达国家比较的话，你会看到三个现象，首先是国债大大的增加，过去这种负债的状况发生了变化，发达国家的GDP，可能负债占GDP的比重占100%，整个比例还在往上走，而对于发展中国家来说它的债务占GDP的比重只有50%，一般是30%到40%，整个趋势还是往下走的。另外，发达国家占到全球消费的比例也在往下降，然后发展中国家它的等于不再是仅仅由向发达国家出口所驱动，而是由国内的消费，或者是发展中国家之间的贸易所驱动。第三，发展中国家它现在是整个世界的债权人，发达国家要向发展中国家借钱才能补上他们自己整个的预算赤字，所以发展中国家有大量的外汇储备，中国就占整个外汇储备的三分之一，从需求角度来看，对于债权的需求整个的投资需求也在上升，因为发展中国家它的投资者，他们觉得发达国家的国债是没有风险的，另外发达国家他们也是在看发展中国家给他们的这种投资，截至上个月底，发达国家向发展中国家债券投资达到750亿美元，当然了我并不是说你所有的东西都要投在发展中国家，新兴市场，我只是想告诉大家，你投新兴国家的债券，其实也可以给大家带来很好的效率，也就是说你在你投资总额里面增加一部分新兴国家的债券，可以大大降低你的风险，与此同时你可以获得一定的回报。

　　王庆：接下来我们来转变一下话题，因为到目前为止，我们听了在座的各位专家对全球经济的看法，以及对于不同国家和地区的一个投资和资产的配置状况，但是我知道我们在座有很多的听众，这些事件对于他们个人的投资会有什么影响，我问先江先生一个问题，如果你中国的基金经理，或者中国的机构投资者的话，你的钱会怎么投资呢？除了在中国和亚洲市场进行投资之外，我想这个问题也是大家都非常感兴趣的问题，你觉得对于中国的投资者来讲，投资的机会在哪里呢？

　　先江：我想大家都知道QDII这种工具，像这种证券信托的QDII还有各种各样的QDII，我想我们可以把客户分为两类。高净值的人还有一般的投资者，大家都知道黄金的ETF还有大众商品的ETF都非常成功，很多人都去买。对于街上一般人来讲还是提供简单的产品，易懂的产品，透明的产品，能够跟他们生活息息相关的产品，这个就是很多的中国基金经理要考虑的问题，但是对于高净值的投资者而言，大部分人都通过银行的QDII的渠道购买，但是我觉得存在这样一种现象，中国那些最富有的人他们是很愿意冒险的，大部分的人他们都是第一代富起来的人，当他们的产业，或者他们自己的企业产生了非常高的回报，或者他们自己有了一个明确的投资方向之后，你就必须要给他们提供解决方案，满足他们的投资需求，或者说创造出产品来提供给他们，这是现金驱动的这种产品。我们也是对这种现象进行分析，亚洲20%的富人都是在中国，如果我们把这些客户从100万美元到3000万美元进行区分的话，可以发现97%的客户都是拥有100万到500万美金的资产，都是集中在中国，香港500万美金的资产个人也非常多。他们已经投资了很多的金融资产，但是专业的金融资产只占他们投资的20%，如果是私人银行客户的话，你必须要给他们提供可靠的回报率的产品，而且要很快可以给他们带来现金回报。

　　王庆：除了新兴市场的债权，你觉得中国投资者还有什么机会呢？

　　先江：我觉得要相信中国的增长，如果你不相信中国的增长的话，你会损失很多。如果中国没怎么增长，你不会损失太多。所以我想本地的基金经理，他们比本地基金经理的优势就是信息非常灵通，他们可以进行非常短期的交易，而且由于要排名，他们每天都有收益的要求，对于外资的基金经理，我们也有我们的几个优势，我们可以从长线投资角度来看，当然长线并不是50年，这总体跟中国的基金经理相比，我们的投资更加长线，我想对于中国来讲，我觉得一些蓝筹股尤其是消费类的股票非常好，中国的蓝筹股严重偏低了，说到蓝筹股，大家要对于投资资本的回报率非常的注意，这就是我的建议。