跨境投资热情提升 多只券商QDII整装待发

　　继华泰证券(601688,股吧)后，光大证券(601788,股吧)将于近期推出其合格境内机构投资者产品(QDII)，这将是今年内券商旗下的第二只QDII产品。同时，包括东海证券在内的多家券商也在筹备申报QDII试点资格，欲借助香港市场，实现跨境财富管理。不过，虽然QDII业务正在为更多券商所瞩目，但现实状况却难让人乐观。数据显示，正运行的三只券商系QDII产品状况可谓不温不火，最新单位净值仍在1元以下。

　　券商重燃热情

　　事实上，早在2008年，光大证券就已经完成第一只QDII产品方案设计，由于恰逢国际金融危机，机构投资者出海普遍表现不佳，导致该产品难产。不过，随着全球市场逐渐恢复，瞄准QDII业务的券商重燃热情。据了解，目前包括东海证券在内的多家券商也在计划筹备申报QDII业务试点资格。

　　在业界看来，资产全球配置将是投资者避险的重要途径。从美国等成熟市场来看，每年有10%至20%的持续回报是非常好的，所以投资者的收益预期要相对理性。但也有专业人士指出，目前内地A股市场估值更低，券商资产管理更应该发挥精力挖掘现有价值。

　　香港作为跳板

　　由于投资香港有着先天的优势，目前，券商系QDII产品和定向理财业务进行资产全球配置，多是通过香港市场来完成。

　　据介绍，对于风险偏好较强的客户而言，港股属于较为优良的资产配置，因为香港市场上有很多内地公司。此外，考虑汇率风险，在美元走弱的情况下，客户也需选择相对美元比较强势的地区和领域。

　　在港股市场中，对比基金产品，QDII产品灵活调仓的优势则更为明显。“基金产品往往有最低持仓限制，但券商的持仓却可以在0至95%区间。这一差别在A股市场并不明显，但在香港，因为没有涨跌停板限制，下跌行情中可以快速砍仓、降低损失，上升行情中可以迅速加仓。”有关人士表示。

　　不乐观的业绩

　　目前，市场正在运行的券商QDII产品包括中金大中华股票配置、 国泰君安君富香江、华泰紫金龙大中华产品，虽然它们一直被寄予厚望，但业绩表现却不尽如人意。

　　根据Wind数据显示，这三只产品最新单位净值仍在1元以下，而从成立以来，单位净值也基本在1元以下徘徊。其中，成立较早的中金大中华股票配置一度在0.7元至0.8元之间挣扎，甚至曾考虑过清盘。

　　除了业绩不佳，受金融危机影响，国内市场对QDII产品发展仍显信心不足，三只产品的成立规模最高仅为3亿元，远低于其预计募集资金规模。其中，今年2月份成立的华泰紫金龙大中华规模尚不超过2亿元，不到预计募集规模8亿元的四分之一。

　　黄兆隆