公私募高价瓜分联化科技增发

　　新快报研究员 王中

　　有一家中小板的上市公司，于2008年6月19日上市，自2008年11月见底6.53元后，一路单边上行，至2010年4月绝对价格达到59.47元，18个月翻了8倍，其中就实施了一次10转增9，除权后的股价则在去年12月再达到42.3元，复权超过80元。这意味着仅用25个月时间，股价就翻了11.3倍。这家公司就是联化科技(002250,股吧)（002250）。

　　昨晚，联化科技发布上市后的首次增发A股发行结果公告，公告显示，公私募基金蜂拥而至，而高达35.5元的增发价与停牌前的二级市场收盘价35.71元相差无几。

　　3大系公私募瓜分增发

　　昨晚联化科技发布的增发A股发行结果公告显示，发行人和保荐机构（主承销商）根据网上和网下的总体申购情况，并结合发行人的筹资需求，最终确定本次发行数量为1929.57万股。其中网下机构投资者申购配售股份为810.77万股，占本次发行总量的42.02%。

　　而名单显示，瓜分这810.77万股的除了新时代信托不足10万股外，基本被三大公私募势力瓜分。其中最大势力为华安基金公司，旗下华安宏利股票型、华安策略优选(040008)、华安安信封闭式、华安安顺封闭式4家合计认购576.33万股，占整个机构数的7成，总投资超过2亿元。

　　由博时基金管理的两家社保基金合计认购近127万股，投资超过4500万元。

　　剩下的则被著名私募基金朱雀的3个产品包揽——朱雀9期、深国投朱雀1期、深国投朱雀合伙专项证券投资信托，3个产品合计认购97.68万股，需投资3467万元。

　　机构们在期待什么？

　　不可否认，联化科技业绩成长性显然是吸引公私募基金踊跃认购的一个主要方面。其2010年年报显示，2010年营业收入19.73亿元，净利润2.03亿元，同比分别增长47.21%和56.67%，每股收益为0.83元，净资产收益率达到25.48%。而4月7日的公告则预计今年第一季净利润同比增长40%-60%（上年同期净利润为4390.77万元）。

　　相对于增发前2.45亿股的总股本，不到1亿股的流通盘，联化科技每股0.68元的资本公积金以及每股高达1.53元的滚存利润，显示其极强的股本扩张能力。而在增发后，显然资本公积金还会大大加厚。值得注意的是，在股本并不大，业绩不错的前提下，2010年的分配方案仅为10派2元，显然给未来埋下了伏笔。

　　从主营看，公司本已是农药、医药中间体等精细化工行业的龙头，此次增发的募资投资的三个产品均为新型精细化学品，全部位于精细化工行业产业链的高端，而2011年的发展战略则是“充分利用已有的比较优势，专注精细化学品领域，力争将公司打造成世界一流的专业精细化学产品制造企业”。

　　从直接比较看，公私募耗资几亿元还将锁定一段时间方可上市流通，而目前股价与增发价相差无几，而增发后实施股本扩张往往又是大概率事件，此次是否还会带来交易性机会，让我们拭目以待。

　　所有获得配售的机构投资者名单

　　机构投资者 获配股数

　　朱雀9 期 488418

　　新时代信托 97683

　　深国投朱雀1 期 195367

　　深国投朱雀合伙专项证券投资信托 293051

　　社保基金四零二组合 293051

　　社保基金五零一组合 976837

　　华安宏利股票型 3418931

　　华安策略优选 976837

　　华安安信封闭式 781470

　　华安安顺封闭式 586102