独家策略：明日重要时空点 关注CPI

    导语：由于今天政策面趋于平淡，早盘两市稍微低开后迅速向上，沪指开盘在3049.67点，深成指开盘在13119.48点。地产、有色、煤炭早盘表现不佳，不过钢铁、银行板块表现活跃，农业银行早盘一度大涨至3%，股价摸到3元整数关口。股指小幅冲高后随即回落，并在3050点附近展开震荡。盘面上没有出现新的热点，不过两市的成交量并没有萎缩。

市场信息

    一、13日召开的国务院常务会议要求，要切实实施好稳健的货币政策，处理好控制货币总量和改善结构的关系、抑制通货膨胀与促进经济增长的关系。会议强调，要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高针对性、灵活性、有效性，坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，坚决防止物价过快上涨，巩固经济发展的好势头，努力实现今年经济社会发展目标。

    二、中国人民银行行长周小川则在日前发布的《博鳌亚洲论坛2011年会会刊》中指出,应采取适当措施,引导储蓄盈余更多地流向发展中国家和新兴市场经济体。周小川在博鳌亚洲论坛2011年会会刊中指出,美国等发达经济体并不希望看到国际储蓄过多地流入,国际储蓄应有更理想的去处。实际上,新兴市场储蓄流向发达经济体,这既不合理,也不符合这些发达国家寻求增加储蓄的愿望。

    三、商务部部长陈德铭13日在金砖国家首次经贸部长会议期间表示,中国出现贸易逆差是局部的,小范围的。金砖国家将建立经贸合作联络组,以扩大金砖国家间的经济合作以及与其他发展中国家的南南合作。

    四、2011年3月末，广义货币（M2）余额75.81万亿元，同比增长16.6%，比上月末高0.9个百分点，比上年末低3.1个百分点；狭义货币（M1）余额26.63万亿元，同比增长15.0%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低6.2个百分点；流通中货币（M0）余额4.48万亿元，同比增长14.8%。一季度净投放现金257亿元，现金投放回笼正常。

    五、中国人民银行4月13日发布公开市场预告称，将于14日发行600亿元3月期央票，发行量较上周的160亿元有大幅提升。央行周四安排了600亿3个月期央票的发行，这样本周央行已经提前实现了530亿的资金净回笼。

    六、对上市公司IPO(首次公开发行)超额募集资金"高烧不退"的现状，证监会正使用各种方法，希望能将超募资金控制在一定比例内。消息人士透露，证监会已下发通知，对总股本4亿股以下的IPO公司新发股份比例设"红线"，要求严格控制在25.01%之下。

    七、4月12日媒体称，财政部近期将对部分有色产品的出口退税率进行调整，重点集中在铅锌、铝等能耗高、所属行业混乱分散的相关产品。其中，铝加工中的铝挤压材出口退税率将由现行的13%降低到9%。

大盘综述与分析

    由于今天政策面趋于平淡，早盘两市稍微低开后迅速向上，沪指开盘在3049.67点，深成指开盘在13119.48点。地产、有色、煤炭早盘表现不佳，不过钢铁、银行板块表现活跃，农业银行早盘一度大涨至3%，股价摸到3元整数关口。股指小幅冲高后随即回落，并在3050点附近展开震荡。盘面上没有出现新的热点，不过两市的成交量并没有萎缩。午市后A股市场出现了冲高受阻的态势。一方面是因为银行股等权重股难有大的作为，所以，多头难以激发起冲高的激情。另一方面则是因为地产股在盘中略有回落的态势，这不利于多头聚集做多的底气。截至今日收盘，沪指报3042.64点，下跌7.76点，跌幅0.25%，成交1502.8亿，其中321只股上涨，600只股下跌；深成指报12991.92点，下跌110.16点，跌幅0.84%，成交1028.6亿，其中484只股上涨，808只股下跌；两市成交量较上一个交易日有些许放大。中小板收报6464.45点，跌18.24点，创业板收报1016.62点，跌4.13点。板块方面，今天板块多数下跌，涨幅居前的是农林牧渔、ST板块、黄金、钢铁、家电等等；而下跌的是稀土永磁、纺织机械、船舶制造、酒店旅游、铁路基建、开发区、物联网、煤炭等等。

    外围市场评述：周三美股收高。美联储在褐皮书中认为日本现在的危机对美国经济存在一定的影响，但美国经济的整体状况有所好转。经济数据面，经济数据面，美国商务部宣布，3月的零售额环比增长0.4%。美国商务部宣布，2月的商业库存环比增长0.5%。道琼斯工业平均指数上涨7.41点，收于12,270.99点，涨幅0.06%；纳斯达克综合指数上涨16.73点，收于2,761.52点，涨幅0.61%；标准普尔500指数上涨0.26点，收于1,314.42点，涨幅0.02%。法国CAC 40指数上涨了0.8%，收报4006.23点。德国DAX 30指数上涨1.1%，收报7177.97点，汽车股领涨，大众汽车上涨1.3%，宝马上涨1.7%。英国金融时报100指数上涨0.8%，收报6010.44点。

基金市场分析

2011年一季度金融统计数据报告

    2011年3月末，广义货币（M2）余额75.81万亿元，同比增长16.6%，比上月末高0.9个百分点，比上年末低3.1个百分点；狭义货币（M1）余额26.63万亿元，同比增长15.0%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低6.2个百分点；流通中货币（M0）余额4.48万亿元，同比增长14.8%。一季度净投放现金257亿元，现金投放回笼正常。广义货币继续高速增长，使得市场上的流动性资金较年初更宽裕，因此近期股指持续向好有着资金充裕的因素。

    3月末，本外币存款余额76.84万亿元，同比增长18.7%；一季度本外币存款增加4.04万亿元，同比多增776亿元。人民币存款余额75.28万亿元，同比增长19.0%，比上月末高1.4个百分点，比上年末低1.2个百分点。一季度人民币存款增加3.98万亿元，同比多增545亿元。其中，住户存款增加2.67万亿元，非金融企业存款增加3844亿元，财政性存款增加3460亿元。3月份当月人民币存款增加2.68万亿元，同比多增1.12万亿元。外币存款余额2369亿美元，同比增长9.4%，一季度外币存款增加112亿美元。

    一季度银行间市场人民币交易累计成交40.09万亿元，日均成交6681亿元，日均同比多成交1155亿元，同比增长20.9%。3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.93%，比上年12月份回落0.99个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为1.98%，比上年12月份回落1.14个百分点。虽然定期存款利率在多次加息后逐级抬高，但市场利率在经历年初的紧张之后现在已逐级回归常态。

    2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%。3月末人民币汇率为1美元兑6.5564元人民币。在人民币持续快速升值的背景下，国际热钱继续大量涌入，加上出口行业的复苏，未来国家外汇储备余额将继续快速增长。

    今天沪指维持窄幅震荡，深成指跌幅略大，从盘面上看，整个市场市场热点比较散乱，持续性不强，股价处于相对低位的板块和个股表现较好。权重股中只有银行和钢铁表现较好，煤炭、有色双双回落，中小板和创业板也是非常低迷，市场人气仅仅依靠一些个股维持。由于明天有重要的经济数据公布，因此今天两市没有太突出的表现，不过下方支撑较强，所以跌幅也不大。今天公布的一些经济数据显示，目前市场上存在着充裕的流动性资金，因此A股不缺资金缺的是上涨的“理由”。如果明天公布的CPI数据不太难看，那么股指就有了上升的依据。从技术面上看，沪指今日收出小阴线，不过依然站在5日线的上方，下方的均线系统呈多头趋势，MACD继续收出红柱，技术指标KDJ钝化，中期趋势依然向好。从60分钟K线看，沪指今天回踩了10周期线，明日不出意外的话会展开反弹。综合以上来看，由于国家统计局将于15日公布一季度主要宏观经济数据，市场对此预期不太乐观，并且明天是股指期货交割日，因此近期股指难免反复，但中期趋势我们依然看好，在基金操作上，我们建议投资者在近期逢高降低中小盘类基金的配置比例，投资一些配置较多周期性行业个股的基金，同时也可以增加指数基金的配置比例。

(易天富基金研究中心)

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