紧盯大宗商品 抗通胀基金分散风险

　　无论是国家统计局连续两月的高位CPI数据，还是普通百姓感受到的食品、日用品价格上涨，一切都在印证通货膨胀的发生，通胀近几年来始终伴随着人们的生活，不离不弃。尽管不断加息，但储蓄收益仍难跑赢通胀水平。如何在这一背景下通过适当的投资跑赢CPI，正成为社会各界关注的热点问题。

　　相对于股票、债券等金融资产，贵金属、能源、农产品（000061）等大宗商品在通胀严峻的经济环境下更具优势。以2010年的国际市场为例，黄金全年涨幅近30%，白银涨幅约83%，石油期货涨幅约12%，棉花期货也上涨了73%。可惜国内投资者对这些投资品种了解有限，参与渠道也受限制，较为稳妥的办法是通过基金等间接方式实现投资。

　　针对投资人的这一需求，博时基金于3月21日开始发售今年来国内首只抗通胀主题基金产品——博时抗通胀增强回报基金。据了解，该基金抓住国内通胀根源，紧盯一篮子“真实资产”，通过投资跟踪黄金、白银、石油、天然气、玉米、大豆、棉花等大宗商品指数的ETF，有效分散风险，力争获取较高的超额收益。

　　博时基金副总裁李雪松近日对记者表示，目前国内基金市场上以股票、债券为主要投资方向的产品很多，但紧盯大宗商品类投资标的、以抗通胀为主题的基金还较少。博时基金通过研究发现，货币宽松、能源涨价、食品涨价这三大因素对我国CPI的升高起到了重要作用，为避免CPI升高带来的购买力损失，人们不妨通过投资贵金属、能源、农产品等大宗商品来对冲化解。

　　作为博时抗通胀基金的拟任基金经理，具有丰富海外投资经验的章强认为，未来3个月至半年时间里，大宗商品行情仍值得期待。

　　据了解，章强曾先后在太平洋（601099）投资管理公司(PIMCO)、花旗集团另类投资部、德意志银行等多家国际投资机构任职，从事过全球债券、外汇、大宗商品的研究和投资工作，具有丰富的抗通胀投资经验。

　　他认为，总体来说，日本政府在地震之后向金融市场注入共约3800亿美元，这些资金很大程度会流向具有保值意义的大宗商品，各类大宗商品随着产量的限制和需求的增加都有望被推高价格。具体到能源类商品，近期受利比亚等中东地区动荡局势的干扰，石油的产量受到影响，而日本大地震引发了人们对核能的担忧，石油、天然气等传统能源的需求有望增大；从农产品类商品而言，受拉尼娜等恶劣气候现象影响，今年很多主要农业国的产量不容乐观，而日本震后重建对农产品的进口需求会提高。

　　对于央行刚刚完成的加息动作，章强认为这从侧面反映了当前较大的通胀压力。博时基金预计今年通胀的峰值可能接近6%，出现的时间在二、三季度之间。从近期日化巨头企业共议提价，到成品油的提价，这些情况都说明，通胀压力正逐渐向下游转移，此外，国内消费者承担的通胀压力将比此前预期的大，而管理层的货币紧缩力度也将比预期的更强。