重阳投资：市场流动性依旧充裕 紧缩政策仍将继续

　　和讯基金消息 4月15日，国家统计局发布一季度经济运行数据。3月宏观数据表明经济运行总体平稳，但通胀压力仍然较大。

　　著名私募基金上海重阳投资认为，春节后经济活动回暖，但幅度较为温和。一方面，3月PMI、工业生产、固定资产投资和社会消费品零售数据等各项宏观数据较1-2月有所回升，显示春节后经济活动有所回暖。另一方面，在控通胀的大背景下，一季度政府基建投资的力度弱于往年，而汽车购置优惠的取消和房地产的调控也在一定程度上抑制了汽车和房屋相关消费的增长，因此经济活动的回升在幅度上较为温和。经季节调整后一季度GDP环比增长2.1%，根据重阳投资的测算，这一增速与去年一季度基本持平，低于去年4季度的3.1%，宏观调控的效果开始显现。

　　重阳投资认为，目前通货膨胀仍是主要矛盾。3月CPI环比下降0.2%，但这一降幅小于历史平均水平，CPI同比上升5.4%，再创新高。前瞻性的看，由于近期气温较高，蔬菜价格快速回落，4月CPI有望降至5.0%附近水平，但5-6月仍有可能继续上升。周三召开的国务院常务会议要求千方百计保持物价总体水平基本稳定，发改委要求多个行业暂停调价，显示政府治理通胀的决心更加坚决。由于市场流动性依然充裕，后续继续调整利率和存款准备金率的可能性较大。