交银施罗德：CPI数据对市场影响中性

    今天，国家统计局宣布，3月CPI同比上升5.4%，环比下降0.2%，PPI同比下降7.3%，环比上涨0.6%。

    3月CPI同比上升5.4%，基本符合市场在3月份逐渐修正的年初的预期。交银施罗德认为，尽管从环比来看已经处于放缓进程，但目前CPI从几个方面判断仍未出现下降趋势。主要的原因包括以下这几个方面。第一、工业生产活动仍偏热；第二、社会融资总量虽同比回落，但幅度低于预期；第三、农产品价格仍未见到低于季节因素的回落状态。目前在产能相对开始收紧的背景下，源于资源要素价格改革形成的新涨价因素继续成为后期物价上涨的主要推动力。

    对于此次数据对于未来政策的影响，交银施罗德表示，伴随目前热钱流入带来的外汇占款对冲的压力，不排除未来进一步可能有增加准备金率的对冲操作。

    而至于此数据对市场的冲击，交银施罗德认为，由于前期已经消化了3月份同比创新高的CPI，因此整体对于市场呈现中性，市场的走势也基本反映了这一解读的结果。