独家策略：市场对利空表示淡定

    导语：由于周日晚央行宣布再次上调存款准备金率，股指借着利空顺势低开。上证指数开盘3057.33点；深成指开盘12912.98点。随着中石油等超级大盘股的速涨速跌，两市开盘后也是忽高忽低，不过市场热点较多，化工化纤、农药化肥等板块强势上涨。

市场信息

    一、中国人民银行17日宣布，从21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率。今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。同时，这也是央行自去年以来准备金率的第十次上调。

    二、针对外界关心的宏观经济和货币政策取向，出席博鳌亚洲论坛的中国人民银行行长周小川4月16日回答了部分媒体的问题。周小川认为总体上中国的CPI偏高，高出政府工作报告提出的控制目标，因此要采取多种方式克服其偏高的问题。其中一定要消除通胀走高的货币因素，这是货币政策适当收紧的一个重要原因，这种政策会持续一段时间。

    三、中共中央政治局常委、国务院副总理李克强同志发表题目为《大规模实施保障性安居工程逐步完善住房政策和供应体系》的文章。文章中指出，保障性安居工程是"十二五"时期保障和改善民生的标志性工程，也是当前经济工作的硬任务。未来五年，要建设保障性住房、棚户区改造住房3600万套，其中2011年开工建设1000万套。

    四、住房和城乡建设部副部长齐骥17日在无锡表示，房价合不合理，最有权利评价的是当地居民。对于已公布房地产调控目标、尚未听取社会意见的地方，需要抓紧听取群众意见，完善调控目标。

    五、国家统计局今日公布，3月份50个大中城市房价环比价格下降的有12个城市，包括北京在内的8个城市房价环比持平。机构人士表示，环比降价城市明显增加，楼市调控已经到了量跌到降价的关键质变时期。

    六、据中国电力新闻网消息，自4月10日起，国家发改委价格司上调部分亏损严重火电企业上网电价，其中煤电价格严重倒挂的山西上调上网电价0.026元/千瓦时，河南上调上网电价0.015元/千瓦时，全国有11个省份的上网电价上调在0.01元/千瓦时以上。

    七、国家税务总局近日发布《关于切实加强高收入者个人所得税征管的通知》，要求各级税务机关不断完善高收入者主要所得项目的个人所得税征管，如深化利息、股息、红利所得征管等。

大盘综述与分析

    由于周日晚央行宣布再次上调存款准备金率，股指借着利空顺势低开。上证指数开盘3057.33点；深成指开盘12912.98点。随着中石油等超级大盘股的速涨速跌，两市开盘后也是忽高忽低，不过市场热点较多，化工化纤、农药化肥等板块强势上涨，由于国际油价居高不下，化工板块在近期表现极为强势，也是市场上比较明确的热点之一；另外清明和五一两个小长假挨着的缘故，酒店旅游板块也是自4月以来一直较好。权重股方面钢铁、地产、煤炭依旧能够支撑股指不出现大幅下跌，所以早盘股指并没有被利空压垮。午后，因中小板和创业板的拖累，股指窄幅下跌，但下方承接盘较多，到尾盘时股指又翻红了。截至收盘，沪指报3057.33点，涨6.80点，涨幅0.22%，成交额1629亿。深证成指报13001.33点，涨35.58点，涨幅0.27%，成交额1123亿。沪深两市的成交量和上个交易日相比略有放大。个股方面，今天有1020只股票上涨，928只下跌，涨停股有17只，没有出现跌停股。板块方面，今天超过半数上涨，涨幅居前的是纺织机械、化纤、酒店旅游、化工、农药化肥、房地产等等；而下跌的是稀土永磁、水利建设、黄金、家具、传媒娱乐、环保等等。

    外围市场评述：受利好经济数据推动，美股15日收盘走高，道指上涨0.46%，纳指涨0.16%，标普500上涨0.39%，但三大股指本周仍下跌。路透社/密歇根大学15日发布报告显示，4月美国消费者信心指数从3月的67.5升至69.6，也高于经济学家预期的68.5，主要得益于消费者对油价上涨影响经济增长的担心度略有下降。纽约联储公布，4月制造业指数升至正21.70，3月修正为正17.50。分析师原来预计4月指数为正16.90。美国劳工部公布，美国3月消费者物价指数(CPI)较前月上升0.5%，扣除食品与能源的CPI较前月上升0.1%，3月CPI较上年同期上升2.7%，扣除食品与能源的CPI较上年同期上升1.2%，3月实质所得下滑0.5%，2月为下滑0.2%。道琼斯工业平均指数上涨56.61点，收于12,341.76点，涨幅0.46%，上周收跌0.3%；纳斯达克综合指数上涨4.43点，收于2,764.65点，涨幅0.16%，周回落0.6%；标准普尔500指数上涨5.18点，收于1,319.70点，涨幅0.39%，周收跌0.6%。周五，纽约商业交易所6月份交割的黄金期货价格上涨13.60美元，报收于每盎司1486美元，涨幅为0.9%，创下历史最高收盘价格。

基金市场分析

    今天沪深股指在央行宣布从21日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点的利空消息影响下，全天维持窄幅震荡。从盘面上看，股指没有出现大幅下跌，是因为权重股钢铁、房地产、煤炭依然在支撑，因此两市能够收红，但中小板和创业板拖累市场上涨步伐。不过市场热点较为明确，近期都是受益于国际油价上涨的化工化纤行业涨幅居前，另外具备涨价条件的煤炭、电力行业也是表现不俗，上游产业农药化肥板块也是持续受到资金的关注，今天涨停股数目明显的增加说明市场人气旺盛。消息面上看，中国人民银行17日宣布，从21日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率。今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。由于3月份的CPI数据高于市场预期，4月份又有大量的到期资金，因此央行在4月6日加息之后没多久又上调存款准备金率也是在情理之中，市场对此反应平淡。国家统计局今日公布3月份50个大中城市房价环比价格下降的有12个城市，包括北京在内的8个城市房价环比持平。由于保障房建设工程的陆续展开，今年房地产将呈现出两种现象，一边是手中握有保障房工程项目的房企业绩继续增长，一边是主营商品房的房企不得不面对降价售房的竞争环境。不过目前房地产行业的股票依然具有估值优势，因此仍有继续上升的空间。由于今年一季度债券发行量大增，这对于银行传统的债券承销业务而言无疑是利好。同时，今年信贷紧缩力度超过去年，或将给银行带来挖掘新型投行业务收入的更多机会。银行股的上涨必然带动股指打开上升空间，因此仅从这方面考虑，股指在3000点上方还有一段涨幅。从技术面上看，沪指今日收出小阳线，5日线、10日线等均线系统呈多头趋势，MACD继续收出红柱，成交量有所放大，因此中期趋势依然向好。综合以上来看，我们认为目前市场处于强势格局中，多数投资者已经对加息和上调准备金率这类利空反应平淡，未来股指有望在成交量放大的情况下打开上升空间，在基金操作上， 由于银行股具备较大的估值优势，激进型投资者可以关注上证50、上证180、中证100等指数基金或者是长城品牌优选等大盘蓝筹基金，稳健型投资者可以关注我们周报中推荐的基金。

(易天富基金研究中心)

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