基金一季报登场 对后市选股存分歧

　　新闻报道记者靳荣

　　基金第一季度报告披露工作拉开帷幕，中邮创业、银华、万家、中欧等基金公司昨日率先披露了2011年一季度业绩报告。这些基金公司大都由于重配新兴产业等板块而导致一季度业绩表现落后，不过，在周期类板块大幅上涨后，基金对于后市究竟选大盘股还是小盘股，仍有明显的分歧。

　　而从实际行业配置来看，基金对于金融保险等大盘股的配置比例仍然较低。

　　从仓位水平来看，上述基金公司旗下基金一季度末仓位都较高，尤其是中邮创业基金公司旗下股票型基金，仓位都在90%以上，万家精选基金仓位较低，为71.29%。不过，一季度市场结构分化，仓位高低与基金业绩并无太多关联。中邮创业基金公司旗下基金一季度业绩都为负数。

　　随着一季度大盘股走强，部分基金调整了持仓结构。中邮核心成长(590002)基金经理谭春元在季报中称，一季度降低了估值水平略高的电信和医药的配置，加大了市场估值水平处于历史低位的商业银行配置比例。中欧中小盘基金经理沈洋也表示，在一季度重点配置了机械、建材及地产等周期性品种，不过，由于元器件、信息技术、医药等板块前期配置较多，对基金业绩仍有影响。而银华领先策略(180013)基金则在周期类板块里进行了调整，在减持金融保险和有色金属板块的同时，增持了水泥、钢铁、煤炭、工程机械、乘用车、化工等行业。

　　但是，从实际行业配置情况来看，基金对于金融保险等大盘股的配置比例仍低于市场标准配置。如中邮核心优选(590001)基金对金融保险业的配置比例只有8.77%，万家精选基金在增加周期类股票的配置后，其金融保险业的配置比例达到18.87%。

　　也有基金仍坚守新兴产业板块。银华内需基金经理徐子涵将一季度描述为“一个很难捱的季度”。徐子涵坦言，由于过分谨慎看待房地产调控对实体经济和金融行业的影响，因此一季度对地产银行股的配置比例较低。

　　对于低估值的大盘股在二季度里能否继续维持强势，基金仍有不同看法。万家精选基金经理欧庆铃认为，二季度仍应关注金融、石化、交通运输、通信、煤炭等板块。一方面，低估值的大盘股将继续成为资金的避风港，其中银行板块仍具备跑赢大盘的能力；另一方面，原油价格持续上涨可能带来资源类股票的阶段性投资机会。

　　欧庆铃表示，万家精选基金将逐步退出前期涨幅较大的水泥、工程机械，钢铁等板块，同时继续增加低估值板块的配置。

　　沈洋则认为，成长股仍是市场上涨的中坚力量，阶段性调整将为这些成长股提供更好的建仓机会。