主题基金今年排名变化大 南方隆元扭亏领跑

　　从去年开始，主题基金成为投资者关注重点，热度持续到今年1季度。面对琳琅满目的主题基金，投资者如何选择？有哪些投资误区需要留意？

　　十二五规划催热主题投资

　　从2010年下半年以来，主题基金就大行其道。展恒理财统计表明，截至2011年一季度主题已经超过了20只，而目前在售的21支新发基金，多达5支是主题基金。

　　主题基金持续走热的背后，离不开中国经济转型这把重要“推手”。

　　十二五规划指出，到2020年，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。

　　围绕这7大新兴产业，诞生了不少主题基金，如正在发行的华安升级股票型基金、华安大中华QDII基金。

　　行业轮动频繁，主题基金业绩波动大、风险大

　　一季度主题基金表现还不错，股票型基金前十名中主题基金占据了3个席位，南方隆元、博时主题(160505)、景顺能源分别以10.17%、7.05%、5.89%的收益夺得1、4、9名。

　　截至4月20日，南方隆元以12.89%的收益排名第2，另有4支主题基金进入前50名，表现还不错。

　　但不容忽视的是，主题基金的业绩并不稳。

　　刚才提到的一季度的第1名南方隆元去年以-10.60%排名股票型基金的后50。

　　而一季度的第4名博时主题去年亏损高达24.04%，但今年一季度却有7.05%的正收益，位列股票型基金的第4。

　　业绩持续性不错的是景顺长城能源基建，它去年涨幅高达19.61%，但今年一季度也以5.89%的收益名列一季度的第9。

　　可见主题基金的业绩可能非常不稳定，这和主题基金的行业集中度高有很大关系。

　　表1：主题基金去年、今年业绩变化大

　　数据来源：展恒理财基金研究中心

　　数据截至：2011年4月20日

　　对主题行业的选择、介入时点尤为重要

　　主题基金一般80%的股票会集中在其合同规定的“主题”上，但高行业集中度、高仓位运作的特征会导致风险明显集中，特别是在风格轮动快、无序的2011年，风险更为突出。

　　景顺长城能源基建之所以去年和今年一季度业绩都不错，是因为它重仓能源概念，在全球通胀背景下，能源概念去年以来表现一直表现顽强。

　　而去年业绩不佳的博时主题23%的仓位重配金融、保险业，导致去年业绩不佳，而今年板块轮动使得其有不错的表现，但后市金融保险板块是否能活跃有待观察。

　　这就需要投资者对行业及主题基金有较强的选择能力和前瞻性，并选对介入时点。展恒理财提醒您，一旦选错主题，收益可能非常惨。

　　顺势而为，先看好行业再买主题基金

　　对于主题基金的投资，实际上就是对于您所看好行业的投资。后市有哪些行业被私募基金经理所看好呢？

　　出席展恒理财2011春季私募论坛的基金经理们表述了他们所看好的行业。

　　深圳合赢投资总经理曾昭雄看好高速公路行业，不看好航空板块。深圳铭远投资总经理陆炜表示长线看好医药消费保健概念 及具创新力的企业。而上海六禾投资董事沈程翔坚定看好高铁板块。大部分到场的私募基金经理普遍看好新兴行业、看好短期的大盘股。

　　主题基金适合中短期趋势投资者

　　主题基金由于行业集中度较高，与此同时，行业轮动可能较快，因此，展恒理财认为，主题基金适合的投资人群是对热点行业把握比较到位的中短期投资者，当然，同时要求他/她是风险承受能力较高投资者，因为主题基金的风险会高于普通基金。

　　相反，择时能力高强的投资者可根据对行业景气度的判断，波段、搭配持有不同行业的主题基金。（展恒理财基金研究中心）