仓位超九成市场未大跌 基金88魔咒失灵

　　据统计，一季度基金整体仓位都非常高，在188只普通股票型基金中，有65只基金仓位高于90%，124只基金仓位超过85%，显示基金对后市整体上较为乐观。

　　“88魔咒”失灵

　　在以往基金仓位一旦到达88%，市场就将此作为判断依据，认为是凶兆。2009年7月29日、2010年11月12日都应验了。但是昨天，基金仓位的最新数据公布，却让人颇感意外，“88魔咒”此次居然失灵。“基金仓位如果达到88%，通常认为其持股已逼近上限，一是因为基金可用资金不多了；二是基金对后市一致乐观，这往往是大跌的前兆。”基金业内人士分析，“这次失灵可能有两方面原因。一方面是地产紧缩措施应会使资金逐步流入A股，这部分预计会有万亿以上。另一方面，人民币升值速度加快，破6.53创汇改新高，这会吸引外来游资不断进入国内A股市场。”

　　相关统计显示，一季度末基金持有金属非金属行业市值占基金净值比重为7.1%，较2010年年底上升2.16个百分点。机械设备仪表行业市值占基金净值比重为12.93%，较去年年底上升1.78个百分点。去年一度被基金冷落的金融保险和房地产行业，一季度重新受到基金青睐，占基金净值的比例分别上升了0.9和0.48个百分点。2010年前三季度受到市场追捧的非周期类股票，则从去年年底开始遭到基金抛弃。

　　基金对二季度行情判断存分歧

　　不过，从基金经理对后市的展望来看，基金经理对未来股市的运行态势仍然存在分歧。如长信基金认为，短期来看，市场在高通胀、高库存以及信贷收缩、中央投资收缩等不利因素的影响下，将呈现短期偏空态势。但中长期来看，在估值、通胀和流动性预期转变的支撑下，市场未来将逐渐转向乐观。在此判断基础上，长信基金表示将逐渐减持前期涨幅较大的周期性行业，而主要对低估值高弹性行业做中长期布局。具体而言，主要看好消费品、节能环保、高端装备制造、新一代信息技术等行业。

　　而信诚盛世蓝筹基金经理张锋则认为，就今年市场来看，二季度还将会是一个震荡市场，原因就是经济周期拉长后，对于后面的演绎仍不明朗。市场在这一种纠结的状态下，仍将保持震荡格局。“大盘周期股二季度仍有可能继续保持强势，但与前期调整较大的医药等泛消费和新兴产业板块之间的超额收益将大幅收窄。二季度之后，大盘周期股整体是否依然可以持续强势还很难判断，市场真正走出大牛市行情目前还缺少足够的支撑。”

　　张锋表示，下半年经济有望软着陆，通胀水平将有所回落，但即使回落之后，也会因为一些结构性因素而保持在相对较高的水平上。在这个前提下，经济很难重启一轮类似2003或2006-2007年那样的强劲上升周期。但是从微观层面看，中国已经有越来越多的企业具备了产业突破的实力，未来的投资机会可能更多是局部的、结构性的。“创新+成长”会成为一个长期主题。