一季度基金出现较大赎回

　　从昨天披露的数据来看，一季度基金行业总体出现较大的赎回。同时，赎回和申购量靠前的基金中，指数基金占比很高。

　　已经公布的80多只 (不包含一季度新成立的基金)基金季报显示，一季度净申购的基金有18只，净赎回的基金有64只。行业整体表现出净赎回。

　　指数基金在一季度的申购赎回数据表明，指数基金工具化的作用正在被市场普遍接受并日益显现。我们认为，作为工具化的指数基金的申购赎回数据，通常来说，能够反映投资者对短期市场趋势的判断。

　　值得注意的是，排在净赎回和净申购前列的主要以ETF等指数基金为主，且净赎回较大的博时超大盘ETF、华夏上证ETF、万家上证180基金等，都是大盘指数基金，这可能意味着投资者对大盘股短期内的走势比较犹豫，因此短期采取赎回以规避风险。作为国内第一只采用被动投资策略的指数基金万家180，自2003年成立以来，期间总份额的季度申购赎回量一直都存在较大的波动。在2006年底最低时曾到过1.15亿份，最高时2010年末达到126亿份，截至2011年一季度末，总份额为88.64亿份。可以说，指数基金作为工具化的投资产品在国内市场逐渐被市场认识、认可、接受到运用的一个过程。

　　"2011年可能是非常复杂的一年。"这是新华优选和钻石品质基金经理曹明长在2011年一季报中的表述。而这似乎成为了首批披露基金季报的基金经理的共同看法。根据对银华、银河、新华、浦银、天治、万家、中欧、中邮等率先披露一季报的基金公司信息统计，各家基金团队对于一季度的行情判断分歧空前严重，组合调整方向各异，仓位增减大相径庭，整体没有形成趋势性的投资调整方向。这也暗示，今年的行情复杂性恐怕会再度干扰基金操作。这同样成为一季度基金出现较大赎回的理由。