私募大佬把脉股市：均衡状态难持久 上下都有可能

　　新快报讯

　　记者强燕报道

　　昨日第五届好买基金经理峰会在北京举行，多位私募大佬在峰会上与投资者分享了自己的投资理念。针对去年四季度以来的股市振荡行情，私募基金经理们认为，在国际国内经济、政策等方面都存在很多变数的情况下，未来市场或许不只是振荡，向上向下都有可能，不过，市场中也不乏机会，抓住大方向，顺应市场情绪，应该还是会有所收获。

　　淡水泉公司总经理赵军：

　　目前市场处于均衡状态

　　从1998年到今天，没有哪一种办法能够持续在变幻莫测的市场上跑赢。如何应对当前复杂的市场变化呢？我想到一个词，叫平常心。我们的体会是：第一，一定要坚持基本面研究；第二，要遵循一个长期的历史力量，这就是估值。再好的东西得有一个价，不能情绪一热，发现这个东西好，不管什么价格都去买；第三，在迷茫的时候，要依靠一点常识。

　　就当前市场看，我们认为它处于一个很均衡的状态，是多种力量的结果，既没有太多的资产泡沫，也没有严重到大家觉得这个地方相当不稳定，也没有便宜到大家觉得这个地方相当安全。在当前位置向上或者向下皆有可能，完全看最近形势的变化。我们认为在这个地方是待不住太长时间的。现在投资人对微观盈利预期有过分乐观嫌疑，宏观上看，目前股市能够“吸收”4%到5%左右的通胀率，如果CPI达到6%或者降低到3%，股市都会做出不一样的反应。

　　就市场机会看，当前还有少量受金融危机影响的板块存在机会。2008年危机时，大家非常担忧，现在这种担忧没有了，甚至过分乐观，像水泥股。可以沿着这个思路找；第二，还是要关注经济转型，要研究转型背景下整个产业变化。最后提醒一下，市场波动来波动去，大家最终赚到的是企业成长和分红的钱。

　　源乐晟公司总经理曾晓洁：

　　未来两个季度关注金融地产

　　要找到能穿越振荡市的力量，必须要明白，市场在什么情况下有可能向下，什么情况下有可能向上。

　　过去半年中市场振荡的原因可以归结为三句话：通胀给顶，股指给底，经济给力。在未来半年，甚至一年当中，很难说通胀已经消除了，需要关注几个关键因素：第一个是大宗商品的价格，主要是油价；第二个是保障房建设；第三，是房地产的调控力度。如果油价在100美元／桶左右这个地方横着，保障房建设目标也能达成，那么振荡市就真正能够穿越过去了。但如果出现最差的情况，油价大幅上涨，房地产调控继续加码，就会比较纠结。

　　在接下来一个季度或者是两个季度，我们仍比较关注周期股，尤其是涨幅小的金融和地产。金融、地产应该能够带动整个市场向上，但是这个时间点不好把握。另外，像化工、建材这些受到产能限制而导致的机会，今年依然会有，典型的三个行业，化工、钢铁、建材。至于新兴产业、消费、医药，从中期来看，肯定非常看好。但短期而言，从估值和市场情绪来看，热点可能仍不在这个地方。

　　德源安公司总经理许良胜：

　　战略新兴产业仍存重要机会

　　对未来中国宏观经济，不少人都有较担心的问题，不过我们认为能够平稳过渡。我们比较关注人民币汇率，关注货币总量，但是这不是我们决策中非常非常重要的话题。我们更注重战略投资。

　　由于是经济发展的长期动力，战略新兴产业依然存在比较重要的机会，消费品也是一个长期持续的机会，特别是国家食品安全抓紧了以后，我们原来看好中药，牛奶、猪肉我们都不看，但未来食品安全程度提高以后，整个消费品行业会出现更多投资机会。

　　对整个2011年市场，我们觉得比2010年要乐观，乐观不是在收益率方面，我们认为2011年的收益率未必会那么高，但我们认为获取收益的可能性机会在增长。一个是估值水平合理。第二，经济增长会平稳转型。第三，货币收缩与资金是相匹配的。