市场观察：基金增持最多行业有6成把握下季上涨

　　俞霞 制图

　　本报讯

　　记者 孙琪 今年基金一季报已经全部出炉。有研究报告显示，一季度基金行业配置较年初增配较多的有金属非金属、机械设备仪表等，减幅较大的行业有医药生物制品、信息技术业等。过去6年的统计数据表明，基金增持最多的行业在下一季上涨的概率在6成左右。

　　海通证券通过对2005年到2010年的24个季度基金行业市值占比的变化，与行业指数下期行业超额收益进行了相关性检验，从两个方面来考察基金的行业配置行为：一个是绝对增仓；另一种是相对增仓。

　　研究结果显示，震荡市和牛市中基金第一绝对增持行业表现良好，在牛市和震荡市中，第一绝对增持行业的市场走势明显好于沪深300指数的走势。但在2008年熊市时，基金绝对增仓最大的行业后期走势弱于指数（图1）。

　　基金相对增持第一行业则表现更优，但熊市仍然不佳。对比相对增仓第一大行业和绝对增仓第一大行业，相对增仓第一大行业后期上涨概率超过60%，而绝对增仓第一行业后期上涨概率为56.52%。但在市场大幅下跌的2008年，基金相对增持第一行业表现仍然不佳（图2）。

　　因此，海通证券建议投资者关注基金增持第一的行业，尤其是相对增持最大的行业。