上投摩根：获利回吐及紧缩忧虑令A股调整 未来看好低估值大盘股

    最近几个交易日，国内股市出现明显的向下调整，大致有以下几个原因：

    1、今年以来板块轮动明显，周期股积累了不小的涨幅，未来上涨空间有限，在谨慎情绪下，市场有获利回吐的压力；

    2、邻近月底，市场担心国家在5.1假期之间再度出台紧缩性的货币政策。

    我们认为：

    1、目前，金融地产等权重占比大的板块估值很低，因此市场缺少大幅向下的基础，市场已经逐渐显现投资的价值；

    2、中小盘和成长类股票在今年出现了明显的下跌，部分行业的估值水平得到了较好的向下修复，也缺少继续大幅下跌的基础；

    3、未来股市的风险集中于业绩不达预期的中小市值股票和成长性股票，其业绩和估值导致的双杀效应，风险尤其大；

    4、如果物价没有出现超出预期的涨幅，那么未来的机会存在于低估值大盘股。